#WhiteHouseTalksStablecoinYields

Обсуждения в Белом доме по поводу доходности стейблкоинов и Закон о ясности (CLARITY Act) в начале февраля 2026 года имеют большое значение для более широких динамик рынка криптовалют, включая объем, стабильность цен, процентные изменения (в рыночной капитализации, предложение или доходность) и ликвидность. Эти элементы взаимосвязаны, поскольку стейблкоины, такие как USDT (Tether) и USDC (Circle), служат основными средствами входа/выхода для криптоторговли, DeFi и институциональной деятельности. Любой регуляторный исход по доходности может значительно повлиять на их привлекательность, использование и общее состояние рынка.

Текущая картина рынка стейблкоинов (на начало февраля 2026 года)
Общая рыночная капитализация стейблкоинов достигла впечатляющих уровней, недавно колеблясь около $305–310 миллиардов (достигнув рекордных максимумов около $310,4 млрд в январе 2026 года перед незначительными откатами).

USDT (Tether): доминирует с рыночной капитализацией примерно $186–187 миллиардов (часто около 60%+ от общей доли рынка). В 4 квартале 2025 года наблюдался сильный рост, добавив миллиарды несмотря на общую волатильность рынка криптовалют, с массовым расширением базы пользователей (по некоторым метрикам более 530 миллионов пользователей).
USDC (Circle): около $71–76 миллиардов, занимает меньшую, но более прозрачную/фондовую долю.

Общая сумма USDT + USDC: часто превышает $250–260 миллиардов+, что составляет почти 90% всей экосистемы стейблкоинов.
Другие заметные (например, DAI, PYUSD или новые, такие как USDe), вносят меньшие доли, но показывают притоки в среднекапитализированные стейблкоины в периоды неопределенности.

Объем торгов и влияние на ликвидность
Стейблкоины обеспечивают подавляющее большинство объема криптоторговли — часто 70–90% ежедневных объемов обмена связаны с парами USDT или USDC.
Ежедневные/24-часовые объемы для крупных стейблкоинов часто превышают $200–250 миллиардов (например, USDT может достигать $250 млрд+ за 24 часа).
Высокая ликвидность пар со стейблкоинами обеспечивает узкие спреды, низкое проскальзывание и эффективное определение цен на биржах. Это поддерживает общую ликвидность рынка криптовалют, особенно во время волатильности, когда трейдеры размещают средства в стейблкоинах вместо фиатных валют.

Если доходность разрешена (например, через сторонние награды на платформах вроде Coinbase), стейблкоины могут получить еще большее распространение и приток ликвидности:
Пользователи держат больше для пассивных наград (подобно доходности в 4–5% на облигациях казначейства), увеличивая обращающийся объем и ликвидность на блокчейне.
Это повышает TVL в DeFi (общая заблокированная стоимость), протоколы кредитования и торговую активность, потенциально ускоряя рост рыночной капитализации стейблкоинов и укрепляя доминирование USD по всему миру.

Процентные показатели: притоки могут резко возрасти (например, в последние недели зафиксированы миллиарды чистых притоков на фоне рыночного стресса, удвоение в некоторых отчетах для противодействия продавливому давлению).
Напротив, если доходность будет запрещена или сильно ограничена (как требуют банки, расширяя запреты по расширению ограничений на эмитентов в рамках закона GENIUS):
Держание стейблкоинов становится менее привлекательным → возможные оттоки или замедление роста предложения/рыночной капитализации.

Снижение стимулов может снизить объем торгов (меньше размещения в стейблкоинах во время медвежьих фаз) и ликвидность в DeFi/биржах.
Биржи теряют доходы от программ наград → краткосрочное медвежье давление на связанные токены/проекты.

Процентные падения рыночной капитализации могут напоминать прошлые события (например, недавние незначительные сокращения на 1–2% WoW в общей рыночной капитализации стейблкоинов из-за корректировок предложения USDT/USDC). Инновации могут сместиться за границу, где разрешены доходные стейблкоины, что приведет к утечке ликвидности из США.
Стабильность цен и процентные изменения
Стейблкоины созданы для ценовой стабильности (~$1 пара), с редкими отклонениями и быстрой арбитражной коррекцией благодаря высокой ликвидности.

Недавние примеры: незначительные откаты или колебания (например, снижение USDC в прошлых кризисах) быстро восстанавливаются благодаря высокому объему и резервам.
Обсуждения по доходности создают косвенное давление: разрешенная доходность → возможный небольшой премиум/спрос (положительное % изменение в принятии). Ограниченная доходность → возможное давление на продажу, если пользователи ищут более высокие доходы в других местах (отрицательное % влияние на темпы роста). Общая рыночная капитализация криптовалют часто коррелирует обратно с оттоками стейблкоинов (например, средства уходят из стейблкоинов в волатильные активы во время бычьих рынков или наоборот).
Почему это важно в контексте переговоров по закону CLARITY
Закон о ясности (CLARITY Act) (H.R. 3633, принятый Палатой в 2025 году, застрял в Сенате), нацелен на четкое разделение регуляторных полномочий (CFTC для товаров, SEC для ценных бумаг) и основывается на запрете доходности эмитентов по закону GENIUS. Основной вопрос — стоит ли расширять ограничения на пассивные доходы/награды через биржи (банки требуют строгих запретов для защиты ~$18T вкладов; крипто утверждает, что это тормозит инновации и конкурентоспособность).
Заседания в Белом доме (2 февраля, запланированные на 10 февраля, с окончательным сроком в конце февраля 2026 года) остаются без прогресса, что напрямую задерживает работу Сената. Возможен компромисс:
Позитивный сценарий (доходности с правилами): больший объем/ликвидность стейблкоинов (+ принятие %), ускоренный рост рыночной капитализации, удержание капитала на внутреннем рынке.
Негативный сценарий (запретов): снижение привлекательности → сокращение ликвидности/объема, миграция за границу, медвежье % давление на экосистему.
Рынок внимательно следит за этими переговорами — любое решение (или его отсутствие) может вызвать немедленные изменения в притоках стейблкоинов, объемах торгов и общей ликвидности криптовалют. Ожидаются новые обновления по мере усиления переговоров. Если доходность победит с ясностью, ожидайте бычьих импульсов для объема и ликвидности; в противном случае, традиционные банки сохранят доминирование, а криптовалюты столкнутся с препятствиями. 🚀