Сигналы капитуляции Bitcoin усиливаются по мере падения ключевых уровней поддержки

Недавнее падение Биткоина через критические уровни поддержки сигнализирует о явном сдвиге в сторону капитуляции рынка. После того как криптовалюта опустилась ниже уровня поддержки в 84 000 долларов на дневном графике, она затем пробила еще один важный барьер на уровне 79 541 доллар, что стало решительным прорывом основных технических оборонительных линий. Эта последовательность отказов поддержки отражает не только слабость цены — она свидетельствует о фундаментальном изменении режима рынка, при котором капитуляция среди розничных и краткосрочных участников стала доминирующей силой.

Отказ поддержки вызывает вынужденную капитуляцию среди краткосрочных держателей

Цепочка сломанных уровней поддержки создала сильное давление на продажу со стороны определенной группы: краткосрочных держателей (STH). Эти инвесторы, которые обычно входили в позиции по более высоким средним ценам, сталкиваются с нарастающими убытками по мере снижения курса Биткоина. В отличие от долгосрочных верующих, способных выдерживать волатильность, участники STH все больше вынуждены выходить из позиций по невыгодным ценам, закрепляя убытки и вводя свежий запас предложения на спотовых рынках.

Механика этого процесса капитуляции неумолима. Спотовые рынки, ранее смягчавшие снижение цены за счет спроса на покупку, теперь переполнены вынужденной продажей. В то же время фьючерсные рынки — находящиеся в медвежьем тренде с конца 2023 года — продолжают оказывать нисходящее давление. Эта двухсторонняя атака как со стороны спотовых, так и деривативных рынков оставляет мало шансов на технический отскок, создавая классические условия фазы капитуляции, когда страх превосходит рациональные решения.

Данные на блокчейне подтверждают давление капитуляции по всему рынку

История о капитуляции рынка становится очевидной при анализе метрик на блокчейне. STH-SOPR (коэффициент прибыли потраченных выходов) ясно показывает, что краткосрочные инвесторы реализуют убытки — характерный признак рынков капитуляции. Одновременно запасы Биткоина на биржах резко выросли, что отражает перемещение BTC с безопасных личных кошельков на торговые платформы, — сильный сигнал о подготовке или осуществлении выхода продавцов.

Метрика UTXO Age Bands дополнительно освещает боль, испытываемую различными группами инвесторов. Отслеживая средние затраты на приобретение, эта метрика показывает, в каких ценовых зонах возникает наибольшее давление, демонстрируя, что сразу несколько групп инвесторов одновременно преодолевают свои пороги боли. Коэффициент MVRV (рыночная стоимость к реализованной стоимости) значительно сократился, что указывает на исчезновение нереализованной прибыли по всему рынку, оставляя участников с минимальной подушкой безопасности — им приходится либо принимать убытки, либо удваивать ставки по более низким ценам.

Циклическая природа капитуляции и восстановление рынка

Капитуляция на рынке — не постоянное состояние, а необходимая фаза очищения в рамках более широкого цикла рынка Биткоина. По мере накопления убытков и ускорения вынужденной продажи скорость капитуляции в конечном итоге исчерпывает доступное давление на продажу. Психологическая и фундаментальная переоценка, происходящая в этот период, обычно требует значительного времени, но в конечном итоге закладывает основу для следующего цикла.

Понимание роли капитуляции в циклах рынка помогает лучше осмыслить текущие ценовые движения. При цене 67 150 долларов и снижении на 0,97% за 24 часа Биткоин демонстрирует признаки активной фазы капитуляции. Эта стадия, хотя и болезненна для участников, не является ни началом, ни концом цикла — это скорее критическая точка, где накопленный пессимизм в конечном итоге должен уступить место следующему этапу восстановления.