Бразильский кофейный рынок сталкивается с разными давлениями: проблемы арабики против импульса робусты

Мартовские контракты на арабику снизились в четверг на фоне прогнозов стабильных дождей в основных регионах выращивания в Бразилии, в то время как цена на робусту выросла в ожидании ограниченных осадков во Вьетнаме. Различные погодные условия создали противоположные рыночные динамики для двух основных сортов кофе, подчеркивая, как региональные условия продолжают формировать глобальные цены.

Прогнозы дождей оказывают давление на бразильскую арабику

Цены на бразильскую арабику в четверг столкнулись с негативным давлением, поскольку метеорологи предсказали значительные осадки на следующей неделе в Минейраш, крупнейшем регионе выращивания кофе в стране. Неблагоприятный прогноз погоды оказал давление на мартовские контракты на арабику, которые закрылись на уровне минус 5,50 пункта, или минус 1,57%. Это снижение, вызванное погодными условиями, отражает опасения трейдеров относительно возможных последствий для урожая и условий цветения в регионах выращивания арабики в Бразилии.

Недавние данные о осадках от Somar Meteorologia показывают смешанную картину для бразильских производителей кофе. За неделю, завершившуюся 16 января, Минейраш получил 33,9 мм дождя, что составляет всего 53% от исторической нормы. Хотя это ниже среднего уровня осадков изначально поддержало цены, повышая опасения по поводу предложения, прогнозы стабильных дождей на следующей неделе изменили рыночное настроение, вызвав наблюдаемое в четверг снижение.

Рост производства в Бразилии компенсирует слабость экспорта

Производственная динамика в Бразилии представляет собой сложную картину для участников рынка. Конаб, официальное агентство по прогнозированию урожая, повысило оценку производства на 2025 год на 2,4%, до 56,54 миллиона мешков, по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55,20 миллиона мешков. Несмотря на этот рост, экспорт кофе из Бразилии недавно показал неожиданную слабость.

Cecafe сообщил, что общий экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре снизился на 18,4% по сравнению с прошлым годом, до 2,86 миллиона мешков. В рамках этого общего снижения экспорт арабики сократился на 10% в годовом выражении, до 2,6 миллиона мешков, а поставки робусты сократились более резко — на 61% до 222 147 мешков. Эта слабость экспорта, несмотря на высокие оценки производства, может свидетельствовать о накоплении запасов или изменениях в торговых паттернах бразильского кофе.

Глобальные тенденции в поставках кофе указывают на изобилие

Восстановление запасов кофе, отслеживаемых ICE, отражает общую тенденцию избыточных глобальных поставок, сдерживающих цены. Запасы арабики, которые снизились до минимального за 1,75 года уровня в 398 645 мешков 20 ноября, восстановились до 461 829 мешков к 14 января — максимума за 2,5 месяца. Аналогично запасы робусты, которые достигли минимума за 1 год в 4 012 лотов 10 декабря, недавно выросли до 4 609 лотов — максимума за 1,75 месяца.

Данные Международной организации кофе подтверждают эту картину достаточных глобальных запасов. ICO сообщил, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились незначительно — на 0,3% в годовом выражении, до 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о стабильных оттоках несмотря на колебания производства. Служба иностранных сельскохозяйственных культур USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 годах увеличится на 2,0% в годовом выражении, достигнув рекордных 178,848 миллиона мешков, что создаст устойчивое давление на цены на фоне избыточных запасов.

Вьетнамский рост робусты создает конкурентное давление

В отличие от проблем в Бразилии, производство и экспорт робусты во Вьетнаме выросли, обеспечивая альтернативный источник поставок. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе в 2025 году вырос на 17,5% в годовом выражении, до 1,58 миллиона метрических тонн. В будущем ожидается, что производство кофе во Вьетнаме увеличится на 6% в годовом выражении, достигнув 1,76 миллиона метрических тонн в 2025/26 году, или примерно 29,4 миллиона мешков — максимум за 4 года.

Этот рост поставок во Вьетнаме обусловлен благоприятными погодными условиями и управлением урожаем. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что при сохранении благоприятных погодных условий производство кофе в 2025/26 году может быть на 10% выше предыдущего урожая. Появление Вьетнама как ведущего производителя робусты означает, что избыточные поставки этого крупного источника, скорее всего, продолжат оказывать давление на цены робусты, даже несмотря на возможные ограничения в арабике из-за погодных условий.

Перспективы: структурные изменения на мировом рынке кофе

Двухразовая оценка USDA Foreign Agriculture Service дала сложную картину для рынка кофе в будущем. Хотя мировое производство достигнет рекордных уровней в 2025/26 годах, важна структура этого роста. Производство арабики, по прогнозам, снизится на 4,7% в годовом выражении, до 95,515 миллиона мешков, тогда как производство робусты вырастет на 10,9%, до 83,333 миллиона мешков. Этот рост робусты, в значительной степени обусловленный увеличением во Вьетнаме, скорее всего, будет оказывать давление на цены этого сорта.

Что касается конкретно бразильского кофе, FAS прогнозирует снижение производства в 2025/26 году на 3,1%, до 63 миллионов мешков по сравнению с предыдущим годом, что говорит о том, что краткосрочный рост производства может не сохраниться. В то же время, ожидается, что производство во Вьетнаме в 2025/26 году увеличится на 6,2% в годовом выражении, достигнув 30,8 миллиона мешков — максимум за 4 года. Сочетание снижения производства арабики в Бразилии и роста поставок робусты из Вьетнама создает разноплановые рыночные давления.

По запасам FAS прогнозирует, что конечные запасы в 2025/26 году снизятся на 5,4%, до 20,148 миллиона мешков с 21,307 миллиона мешков в 2024/25, что указывает на то, что, несмотря на изобилие поставок, ситуация движется к более жестким условиям. Такое постепенное сокращение запасов в конечном итоге может поддержать цены, особенно на бразильский кофе, если прогнозируемое снижение производства реализуется.