Стратегия переключения падений Кэти Вуд: два обесцененных драгоценных камня, готовых к восстановлению

Когда самые известные инвесторы на рынке обнаруживают возможности в условиях турбулентности, опытные инвесторы часто обращают на это внимание. Кэти Вуд, генеральный директор Ark Invest, зарекомендовала себя как специалист по выявлению компаний с трансформирующим потенциалом — и сейчас два имени, которые испытывали значительное давление продаж в середине 2025 года, могут представлять собой привлекательные возможности для покупки на падении. Простая концепция здесь такова: спады на рынке могут создавать возможности для дисциплинированных накоплений в фундаментально устойчивых бизнесах. Spotify Technology (NYSE: SPOT) и Pinterest (NYSE: PINS) иллюстрируют эту идею, предлагая сочетание операционного импульса и роста, обусловленного экосистемой, что обычно привлекает контр-инвесторов.

Pinterest: рост пользователей и инфлекция монетизации

Pinterest пережил сложный 2025 год, поскольку торговые пошлины и связанные с ними рекламные трудности оказали давление на расходы платформы. Однако за этим скрывается другая картина. Количество активных пользователей в месяц увеличилось до 600 миллионов в третьем квартале, что на 12% больше по сравнению с прошлым годом, что говорит о том, что полезность контента на платформе остается высокой и привлекательной.

Более того, Pinterest перешел от чистого привлечения пользователей к более прибыльной фазе. Средний доход на пользователя (ARPU) продолжает расти во всех регионах, особенно в международных рынках. Это расхождение — стабильный рост числа пользователей в сочетании с ускорением монетизации на пользователя — создает мощный эффект сложного процента. По мере ослабления торговых пошлин и стабилизации рекламных бюджетов эффекты сети Pinterest должны значительно укрепиться. Внедрение системы рекомендаций на базе искусственного интеллекта отражает успешные стратегии таких крупных конкурентов, как Meta Platforms, что позволяет компании извлекать дополнительное вовлечение и ценность из своей аудитории.

Spotify: углубление экосистемы на фоне скептицизма рынка

Spotify демонстрировал сильный импульс в начале 2025 года, но во второй половине года оказался под давлением. Уход его долгосрочного руководства в сочетании с осторожными прогнозами вызвал волну выхода инвесторов из портфеля. Однако операционная картина остается позитивной для терпеливых инвесторов.

Лидер стриминга сохраняет значительную долю мирового рынка несмотря на жесткую конкуренцию со стороны технологических гигантов. Это доминирование обусловлено эффектами сети: партнерства с артистами и лейблами способствуют привлечению подписчиков, что, в свою очередь, привлекает больше создателей контента. Стратегический сдвиг Spotify в сторону подкастов заслуживает особого внимания: подкасты снижают зависимость от модели роялти за музыку, одновременно повышая показатели вовлеченности и операционные маржи. Компания ставит цель достичь одного миллиарда активных пользователей в месяц к 2030 году, и эта цель кажется достижимой при текущем развитии. Помимо расширения базы пользователей, Spotify обладает значительным потенциалом для превращения слушателей, использующих бесплатную версию с рекламой, в платных подписчиков, что позволяет получать дополнительную прибыль без необходимости быстрого роста платформы. В то же время инициативы в области искусственного интеллекта продолжают улучшать пользовательский опыт и поиск контента, что способствует вовлеченности и выгоде всей экосистемы.

Почему рыночные дислокации создают долгосрочную ценность

Общая черта, связывающая эти возможности, — потенциал покупки на падении, основанный на структурных преимуществах, а не на временных настроениях. Обе компании работают в расширяющихся экосистемах с характеристиками, похожими на рвы — эффектами сети, которые усиливаются с ростом масштаба. Партнерства Spotify с артистами и лейблами, а также модель пользовательского курирования Pinterest создают конкурентные преимущества, которые конкуренты с трудом могут воспроизвести. В то же время пути монетизации находятся на ранних стадиях: потенциал роста доходов от подкастов и конвертации слушателей в платных подписчиков у Spotify, а также рост ARPU у Pinterest указывают на возможное расширение маржи в будущем.

Инвесторы с многолетним горизонтом, рассматривающие рыночные падения как возможности для покупки, могут считать эти два имени достойными серьезного внимания. Хотя краткосрочные трудности создали сами падения, качество бизнеса и драйверы роста указывают на то, что терпеливый капитал может получить значительную награду, когда рынок в конечном итоге переоценит эти компании.

Раскрытие информации: Анализ основан на публичных финансовых данных и отраслевых тенденциях по состоянию на февраль 2026 года. Прошлые результаты не гарантируют будущие.