Почему статус Короля дивидендов Kimberly-Clark делает его привлекательной инвестицией для дохода в 2026 году, несмотря на риски

Перспективы рыночной волатильности в 2026 году заставляют многих консервативных инвесторов искать акции, которым можно доверять в условиях неопределенности. Kimberly-Clark вышла на рынок 27 января 2026 года с важным достижением, которое привлекает внимание — 54-й подряд год увеличения дивидендов, закрепляя за собой статус одного из самых надежных американских платильщиков дивидендов. Но именно это делает эту акцию, являющуюся Королем дивидендов, особенно интересной: цена акции опустилась до своего минимума за более чем десятилетие, при этом доходность выросла до солидных 5%, в то время как компания ведет сложную реструктуризацию, которая может изменить ее будущее.

54 года подряд увеличения дивидендов: Король дивидендов, который продолжает радовать

Обязательство Kimberly-Clark по вознаграждению акционеров почти религиозное. С 1972 года компания ежегодно увеличивает выплаты — такое могут похвастаться менее 100 американских компаний. Такая стабильность во время бычьих рынков впечатляет; во время медвежьих рынков и отраслевых спадов — это уже исключение.

Компания достигает этого благодаря портфелю товаров для дома: салфетки Kleenex, подгузники Huggies, бумажные полотенца Scott и десятки других брендов, занимающих лидирующие позиции или второе место на рынках 70 стран. Около двух третей продаж приходится на Северную Америку, остальное — на международные рынки. Эти продукты не являются привлекательными драйверами роста, но они необходимы, и люди покупают их независимо от экономической ситуации.

Слабая финансовая отчетность скрывает долгосрочный потенциал

Здесь история усложняется. В 2025 году Kimberly-Clark завершила год с посредственными результатами, что объясняет, почему цена акции резко упала. Рост органических продаж составил всего 1,7%, при этом объем продаж увеличился на 2,5%, что частично компенсировалось снижением цен на 0,9%. Перевод: потребители отвергают повышение цен и покупают менее премиальные версии продукции компании, сокращая расходы.

Валовая маржа осталась на уровне 36%, а скорректированная операционная прибыль практически не изменилась — это не тот рост, который привлекает инвесторов. Скорректированная прибыль на акцию за год выросла всего на 3,2%. В 2026 году руководство прогнозирует скромное увеличение органических продаж на 2% и стабильную скорректированную прибыль на акцию, а также рост скорректированной операционной прибыли в пределах однозначных цифр (на постоянной валюте).

Рынок проигнорировал эти скромные прогнозы, и цена акции практически не изменилась после объявления результатов. Но если посмотреть на многолетнюю картину, Kimberly-Clark торгуется около своего минимального уровня за 12 лет. Это падение создало возможность для инвесторов, ориентированных на доход.

Повышенная доходность — обычно около 3%, — при этом 54-летняя история выплат дивидендов говорит о их устойчивости. Прибыль и свободный денежный поток компании все еще достаточно покрывают дивиденды, и здесь нет заимствованных средств. Решение руководства увеличить дивиденды в тот же день, когда были опубликованы скромные результаты, послало ясный сигнал: компания не паникует и уверена в своей способности радовать акционеров.

Приобретение Kenvue: смелая реструктуризация от Короля дивидендов

На фоне этих структурных трудностей Kimberly-Clark предприняла смелую корпоративную ставку. В ноябре 2025 года компания объявила о планах приобрести Kenvue — спин-офф потребительского здоровья от Johnson & Johnson, вышедший на биржу в августе 2023 года. Краткий период существования Kenvue как самостоятельной публичной компании был болезненным — цена акций упала более чем на 30% с момента IPO к моменту объявления о покупке.

Но Kimberly-Clark видит возможности там, где другие видят проблемы. Kenvue обладает культовыми брендами в области здоровья и благополучия — Band-Aid, Tylenol, Aveeno, Listerine, Neutrogena — которые не входят в основной ассортимент Kimberly-Clark по бумажной продукции. Стратегия заключается в объединении портфелей продуктов, охватывающих уход за младенцами, женское здоровье, активное старение и другие сегменты, создавая точки взаимодействия на протяжении всего жизненного цикла потребителя.

На бумаге это выглядит заманчиво. Kimberly-Clark ожидает получить ежегодные синергии в размере 2,1 миллиарда долларов к третьему году после закрытия сделки, из которых 1,9 миллиарда — за счет сокращения затрат. Компания прогнозирует «солидное увеличение EPS» к второму году после завершения сделки, что ожидается во второй половине 2026 года.

Эта покупка происходит в стратегический момент. Kimberly-Clark находится на середине многолетней программы реструктуризации «Powering Care», направленной на сокращение затрат, реорганизацию операций и восстановление роста маржи. Покупка проблемного актива во время отраслевого спада — не всегда классическая стратегия, но она лучше, чем переплачивать во время бычьего рынка, когда все ищут возможности для приобретений.

Торговля по исторически низким ценам с доходностью 5%: инвестиционная привлекательность 2026 года

Если убрать шум, Kimberly-Clark торгуется по цене всего в 13 раз по прогнозной прибыли — оценка кажется дешевой для компании с мощными брендами и безупречной историей дивидендных выплат. Текущая доходность в 5% выделяется на фоне сжатых доходностей облигаций и очень низких ставок по денежным рынкам. Для пенсионеров или управляющих портфелями, ориентированными на доход, это серьезный пассивный доход.

Более того, руководство уже дало понять, что в ближайшие годы не стоит ждать сверхприбыли: это может восприниматься как капитуляция, но на самом деле — это стратегический ход. Умеряя ожидания и начав долгожданную реструктуризацию, Kimberly-Clark снижает риск неожиданных негативных сюрпризов.

Тем не менее, Король дивидендов не даст акционерам остаться без дохода. За 54 года непрерывного роста выплат вероятность сокращения дивидендов для финансирования ошибок компании практически равна нулю. Эта компания живет и дышит возвратами акционерам.

Аргументы в пользу долгосрочных сторонников Короля дивидендов

Для инвесторов, ориентированных на десятилетия, а не на кварталы, текущая ситуация Kimberly-Clark выглядит заманчивой. Акции торгуются с существенной скидкой, доходность достаточно велика, чтобы обеспечить реальный доход, а стратегия многолетней реструктуризации дает шанс на рост мультипликаторов при успешной реализации.

Реструктуризации и крупные интеграции по своей природе сложны. Ошибки — это норма. Но совершать их во время отраслевого спада — гораздо лучше, чем во время процветающего роста, когда ошибок допускать нельзя.

Kimberly-Clark — классический представитель стоимости для дивидендно-ориентированного портфеля. Статус Короля дивидендов сохранен, выплаты безопасны, а цена снизилась. Краткосрочные трейдеры могут сбежать при первых признаках разочарования, но именно это создает дисбаланс для терпеливого капитала.

Когда Kenvue будет интегрирована, а программа Powering Care даст первые результаты — вероятно, в 2027 или 2028 году — эта акция может выглядеть кардинально иначе. Пока же Kimberly-Clark предлагает нечто редкое: настоящий Король дивидендов с привлекательной точкой входа и многолетним катализатором, скрытым на виду.