Глобальный рынок сахара сталкивается с растущим давлением из-за устойчивых факторов перенасыщения

Цены на сахар в последние торговые сессии снизились: мартовские контракты на сахар в Нью-Йорке снизились на 1,30%, а белый сахар в Лондоне — на 1,39%. Давление на рынок обусловлено усиливающимися опасениями по поводу затяжного глобального избытка сахара, который, по мнению аналитиков, продолжит оказывать давление на настроение рынка. Представители отрасли указывают на совокупность факторов, меняющих перспективы рынка сахара: от рекордных прогнозов по производству до изменений экспортной политики крупнейших производителей.

Рекордные прогнозы по производству в основных регионах-производителях сахара

Тенденция производства сахара в Бразилии остается ключевым фактором для глобального рынка. Бразильское агентство по прогнозированию урожая Conab прогнозирует производство сахара в 2025/26 году на уровне 45 миллионов тонн, при этом доля сахарного тростника, перерабатываемого в сахар, достигает 50,82% в текущем сезоне. Однако консалтинговая компания Safras & Mercado дала медвежий сигнал на будущие периоды, прогнозируя снижение производства в 2026/27 году до 41,8 миллиона тонн и снижение экспорта на 11% до 30 миллионов тонн.

Индия, второй по величине производитель сахара в мире, кардинально меняет динамику предложения. Ассоциация сахарных заводов Индии сообщила, что производство в сезоне 2025/26 по состоянию на середину января достигло 15,9 миллиона тонн, что на 22% больше по сравнению с прошлым годом. Еще более значимо, что ISMA повысила оценку полного сезона 2025/26 до 31 миллиона тонн — на 18,8% по сравнению с предыдущим годом. Политические изменения также ускоряют влияние Индии на рынок; правительство одобрило экспорт сахара в объеме 1,5 миллиона тонн для сезона 2025/26, что является значительным разворотом после введения квотной системы в 2022/23 году из-за нехватки производства.

Таиланд, третий по величине производитель сахара и второй по объему экспортер, также способствует росту глобальных поставок. Корпорация тайских сахарных заводов прогнозирует, что урожай сахара в Таиланде в 2025/26 году увеличится на 5% по сравнению с прошлым годом и достигнет 10,5 миллиона тонн, что дополнительно усиливает тему избытка на мировом рынке сахара.

Разногласия среди ведущих аналитиков рынка сахара

Возникло существенное расхождение во мнениях среди ведущих аналитиков по оценке перспектив рынка сахара. Czarnikow, мировой торговец сахаром, ожидает глобальный избыток в 3,4 миллиона тонн в 2026/27 году после избытка в 8,3 миллиона тонн в 2025/26. Однако другие аналитики придерживаются различных взглядов: Green Pool Commodity Specialists прогнозирует избыток в 2,74 миллиона тонн в 2025/26 и меньший — 156 тысяч тонн — в 2026/27, а StoneX ожидает избыток в 2,9 миллиона тонн в 2025/26.

Международная организация сахара (ISO) дала более оптимистичный прогноз на 2025-26 годы, ожидая избыток в 1,625 миллиона тонн — кардинально отличающийся от дефицита в 2,916 миллиона тонн, зафиксированного в 2024/25. ISO связывает этот избыток с увеличением производства в Индии, Таиланде и Пакистане, прогнозируя рост мирового производства на 3,2% до 181,8 миллиона тонн.

Covrig Analytics представила самый оптимистичный краткосрочный прогноз, повысив оценку глобального избытка в 2025/26 году до 4,7 миллиона тонн. Однако даже Covrig ожидает существенного снижения избытка в 2026/27 году до всего 1,4 миллиона тонн, поскольку слабые цены сдерживают будущие решения о производстве.

Прогноз USDA на декабрь рисует картину рекордных уровней производства. Агентство прогнозирует, что глобальное производство сахара в 2025/26 году вырастет на 4,6% и достигнет рекордных 189,318 миллиона тонн, при этом потребление увеличится всего на 1,4% до 177,921 миллиона тонн. Этот дисбаланс между производством и потреблением подчеркивает давление на цены сахара. В частности, Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что производство в Бразилии в 2025/26 году достигнет рекордных 44,7 миллиона тонн (+2,3% по сравнению с прошлым годом), а производство в Индии вырастет на 25% и достигнет 35,25 миллиона тонн благодаря благоприятным условиям муссонов и расширению посевных площадей.

Рыночные последствия и прогноз цен

Устойчивое наличие глобочного избытка сахара создает серьезные препятствия для восстановления цен. Хотя некоторые аналитики ожидают, что избыток в 2026/27 году снизится, краткосрочный прогноз указывает на продолжение давления из-за обильных запасов и высокого уровня экспорта из Индии и других крупных производителей. Тенденция рынка сахара, вероятно, останется под сильным влиянием реальности производства и темпов, с которыми слабые цены будут стимулировать меры по увеличению предложения со стороны фермеров и переработчиков по всему миру.