Серебряная история: прошлые модели, текущие цены и прогнозы на 2026 год

Сектор драгоценных металлов привлек внимание инвесторов так, как мало кто ожидал. Особенно серебро — оно пережило драматический рост, впервые в истории преодолев отметку в 100 долларов за унцию. За последний год и чуть больше белый металл значительно подорожал — скачок, сопоставимый с некоторыми из самых известных ралли в технологическом секторе. Однако история содержит предостерегающий пример, которому стоит уделить внимание.

Ритмы серебра: вековая закономерность подъёмов и спадов

Чтобы понять траекторию серебра, нужно оглянуться назад. За последние 100 лет этот драгоценный металл пережил множество циклов бумов и спадов, каждый из которых был вызван волнами оптимизма, которые со временем исчезали. Наиболее поучительный пример — 2011 год, когда серебро пережило подобную спекулятивную волну после Великой рецессии. Тогда инвесторы были обеспокоены понижением кредитного рейтинга США, распространением долгового кризиса в еврозоне и инфляционными опасениями — очень похоже на сегодняшнюю геополитическую ситуацию. Ралли 2011 года оказалось недолгим. К 2015 году серебро потеряло примерно 70% этих прибылей, напоминая о том, что даже резкие ценовые движения могут резко развернуться.

Эти закономерности не случайны. Они отражают фундаментальную динамику товарных рынков: когда цены поднимаются выше экономической рациональности, фундаментальные показатели возвращают их к реальности.

Что сейчас движет ростом цен на серебро?

Текущий рост обусловлен несколькими сливающимися факторами. Геополитическая неопределённость подорвала доверие к традиционным убежищам. Агрессивная торговая политика администрации Трампа — с тарифами от 10% до 50% на значительную часть мировой экономики — создала атмосферу непредсказуемости. Международные инвесторы начали сомневаться в долгосрочной устойчивости доллара как мировой резервной валюты.

Индекс доллара, измеряющий курс доллара к корзине основных валют, снизился почти на 10% за последние 12 месяцев. Это падение отражает более широкие опасения по поводу дефицита бюджета США и независимости центральных банков. Повторные призывы администрации к снижению процентных ставок усилили эти опасения, вызывая сомнения в целостности американской монетарной системы.

Китай в конце 2025 года добавил масла в огонь, объявив о введении ограничений на экспорт серебра. Начиная с 2026 года, экспортом металла смогут заниматься только 44 компании. Однако реальное влияние кажется ограниченным — подобная система лицензирования действует с 2019 года без создания узких мест в поставках. В прошлом году Китай экспортировал 5100 тонн серебра — самый высокий показатель за 16 лет, что говорит о том, что опасения по поводу дефицита поставок, возможно, преувеличены.

Дух серебра в промышленности: почему цены не могут оставаться такими высокими постоянно

Вот что отличает серебро от чистой спекуляции: оно не только драгоценный металл. Около 59% общего потребления приходится на промышленное применение, особенно в солнечных панелях и электромобилях, где серебро играет ключевую роль благодаря своим проводящим свойствам. Эта промышленная база имеет огромное значение.

Когда цены на серебро достигают неэкономичных уровней, происходит замещение. Производители переключаются на альтернативные материалы — медь, алюминий и другие — чтобы не нести убытки от роста затрат. Недавно Bloomberg сообщил, что крупнейший в Китае производитель солнечных элементов LONGi Green Energy Technology уже начал заменять серебро базовыми металлами для защиты маржи. Эта тенденция ускорится при сохранении высоких цен.

Добыча также реагирует на устойчивый рост цен. Повышение цен стимулирует увеличение производства, что в конечном итоге насыщает рынок предложением. Этот цикл повторялся неоднократно и, скорее всего, повторится вновь.

Итог: почему спекуляции всегда уступают экономике

Каждое ценовое ралли в товарных рынках в конечном итоге сталкивается с одним и тем же — реальность возвращается и берет верх над ажиотажем. Серебро не исключение. Нефть, кобальт, литий — все они переживали циклы подъёма с последующими болезненными коррекциями. Текущий рост серебра, хотя и впечатляющий, скорее всего, следует тому же сценарию.

Ключевым моментом станет совпадение двух сил: во-первых, интерес к спекулятивной покупке ослабеет, и, во-вторых, промышленный спрос завершит переход к замещающим материалам. Обе тенденции уже идут. По мере их ускорения цены на серебро будут испытывать давление со стороны снижения спроса и увеличения предложения.

Взвешенный подход к инвестированию в серебро в будущем

Для инвесторов, привлечённых импульсом серебра, важно проявлять осторожность. История не гарантирует будущего, но служит хорошими ориентиром. Когда любой актив достигает беспрецедентных уровней оценки, вызванных в основном спекуляциями и настроениями, вероятность возврата к средним значениям резко возрастает.

Разумная стратегия — зафиксировать прибыль по существующим позициям в серебре или воздержаться от новых покупок до тех пор, пока цены не стабилизируются на более фундаментальных уровнях. Ралли может продолжиться недолго, но внутренние силы, движущие против высоких цен на серебро, мощные и набирают силу. 2026 год вполне может стать началом коррекции, сравнимой по масштабу с предыдущими циклами — что станет тревожным сигналом для тех, кто недавно стал быками по серебру.