Бычий рынок под давлением: сигналы тревоги загораются, поскольку ралли 2025 года проверяет технические пределы

Бычий рынок 2025 года продолжает свой рост, но инвесторы все чаще замечают тревожные признаки под поверхностью. В то время как основные индексы держатся около рекордных максимумов, внутренние показатели рынка показывают хрупкую структуру, которая может предупреждать о значительной коррекции в будущем. Несколько технических индикаторов сигнализируют о предосторожности, указывая на то, что внешне сильное положение скрывает реальные уязвимости в широте рынка и участии.

Обстановка остается сложной. Правительство США переживает самую долгую остановку работы за всю историю без видимого разрешения. Тем временем, агрессивная тарифная политика Трампа сталкивается с юридической проверкой, а рынки ставок, такие как Polymarket, предполагают всего 25% вероятность того, что Верховный суд поддержит эти меры. Однако несмотря на эти препятствия, рынок продолжает расти — классический пример подъема по «стене тревог», которая часто сопровождает бычьи рынки.

Концентрация мегакапиталов скрывает слабости рынка

Прибыль бычьего рынка 2025 года сосредоточена всего в нескольких мегакрупных технологических акциях. «Маг 7» — Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) и Apple (AAPL) — являются основными драйверами, подпитываемыми энтузиазмом вокруг искусственного интеллекта и высокими ожиданиями по прибыли. Однако эта концентрация скрывает более глубокую проблему.

Недавние рыночные действия выявляют поразительный разрыв: в то время как индекс S&P 500 торговался около рекордных максимумов на прошлой неделе, одновременно зафиксирован самый высокий процент акций, достигших 52-недельных минимумов с апреля. Эта крайняя дихотомия между победителями мегакапиталов и более широким рынком является тревожным сигналом. Ухудшающаяся широта рынка показывает, что бычий тренд поддерживается все меньшим числом акций, в то время как участие более широкой массы сокращается.

Для трейдеров и управляющих портфелями эта разница имеет огромное значение. Она говорит о том, что ралли лишено широкой поддержки, которая обычно необходима для устойчивого роста. Когда только несколько акций движут рынком, а тысячи других борются за выживание, основа становится все более хрупкой.

Омен Хинденбурга активируется: редкое рыночное предупреждение

Одним из наиболее заметных недавних событий стало срабатывание «Омана Хинденбурга» — технического сигнала, которому многие профессионалы рынка придают большое значение. В отличие от стандартных индикаторов широты, которые просто измеряют, растут ли или падают акции, Омен Хинденбурга уникален тем, что выявляет экстремальную фрагментацию рынка, когда одновременно достигается множество акций как 52-недельных максимумов, так и минимумов.

Для срабатывания необходимо выполнение сразу четырех условий:

1. Новые максимумы и минимумы должны превышать 2,2% от индекса
2. Широта должна быть отрицательной (прогрессируют акции, уступающие по численности)
3. Рынок должен находиться в восходящем тренде (выше чем 50 сессий назад)
4. Новые максимумы не должны превышать вдвое количество новых минимумов

На прошлой неделе индекс S&P 500 соответствовал всем этим критериям. Исторические данные дают трезвое представление: из 30 случаев срабатывания этого сигнала, рынок был выше всего в 17% случаев через два месяца. Хотя ни один индикатор не является идеальным, эта статистика говорит о необходимости осторожности.

Уровень сопротивления по Фибоначчи: технический перекресток

Дополняя технические опасения, индекс S&P 500 достиг уровня расширения по Фибоначчи 261,8%, рассчитанного от минимума медвежьего рынка 2022 года. Расширения по Фибоначчи — инструменты, которые технические аналитики используют для определения потенциальных уровней сопротивления или истощения рынка. Хотя существует дискуссия о том, имеют ли уровни Фибоначчи реальное математическое значение или являются самосбывающейся пророческой схемой, рынки неоднократно уважают эти уровни.

Важно отметить, что долгосрочные цели по Фибоначчи, охватывающие несколько лет, обычно имеют больший вес, чем краткосрочные прогнозы. Индекс S&P 500 значительно отошел от своих минимумов 2022 года, и этот конкретный уровень Фибоначчи может стать естественной точкой остановки или коррекции бычьего тренда. То, как рынок отреагирует на этот уровень, станет важным тестом в ближайшие недели.

Макроэкономические препятствия и давление на оценки

Помимо технической картины, макроэкономическая ситуация создает дополнительное давление. Остановка правительства, неопределенность в торговой политике и изменение ожиданий по ставкам создают рисковый фон, который инвесторы не могут игнорировать. Агрессивные позиции в мегакрупных технологических акциях означают, что любое разочарование в росте или прибыли может вызвать быстрое перераспределение портфелей.

Бычий рынок 2025 года подпитывается ожиданиями продолжения доминирования ИИ и сильных корпоративных прибылей. Но оценки акций значительно растянуты, что оставляет мало пространства для ошибок. Концентрация прибыли в узком сегменте акций говорит о том, что участники рынка закладывают очень конкретный сценарий — продолжение технологического доминирования и безупречное исполнение мегакрупными компаниями.

Что дальше?

Хотя бычий тренд по ценам остается в силе, признаки технического предупреждения очевидны. Ухудшение широты рынка, срабатывание Омена Хинденбурга и уровень сопротивления по Фибоначчи указывают на возможность существенной коррекции или отката. Эти сигналы не предсказывают точное время или степень падения, но свидетельствуют о значительном накоплении рисков.

Для инвесторов текущая ситуация требует повышенной дисциплины. Диверсификация по секторам становится более важной, а не менее. Необходимо пересмотреть размеры позиций и управление рисками. Хотя цикл бычьего рынка может еще не завершиться, ситуация изменилась, и сигналы тревоги загораются. Осторожные инвесторы должны учитывать эти технические признаки и подготовиться к возможной волатильности в ближайшее время.