За пределами программного медвежьего рынка: лидеры ИИ демонстрируют значительный потенциал роста

Технологический сектор сталкивается с трудным периодом, поскольку индекс S&P North American Technology Software снизился на 24% с пикового значения сентября 2025 года, войдя в медвежий рынок. Однако за пессимизмом скрывается интригующий парадокс: несмотря на опасения инвесторов, что инструменты кодирования на базе искусственного интеллекта могут каннибализировать спрос на программное обеспечение, убедительные данные указывают на противоположную тенденцию. Последний опрос CIO от Morgan Stanley показывает, что программное обеспечение останется самым быстрорастущим сектором ИТ до 2026 года, а существующие поставщики программных решений занимают ключевую роль в предоставлении технологий следующего поколения ИИ.

Этот фон создает условия для двух компаний в области программного обеспечения, которые аналитики считают обладающими значительным потенциалом: Datadog и Atlassian, с прогнозируемым ростом на 102% и 170% соответственно в ближайшем году.

Разрыв в медвежьем рынке: почему рыночный пессимизм ошибается

Текущий медвежий рынок в индустрии программного обеспечения частично обусловлен обоснованными опасениями относительно возможных сбоев. Однако эта история упускает из виду важную реальность: устоявшиеся компании-разработчики программного обеспечения не являются пассивными целями, а активно выигрывают от расширения возможностей ИИ. Вместо того чтобы конкурировать напрямую с инструментами кодирования на базе ИИ, платформы такие как Datadog и Atlassian интегрируют эти возможности в свои экосистемы.

Исследовательская команда Morgan Stanley подчеркивает этот процесс, отмечая, что «устоявшие поставщики программного обеспечения в конечном итоге станут механизмом доставки» для корпоративного внедрения ИИ. Это позиционирует ведущие компании в области программного обеспечения не как угрозу со стороны искусственного интеллекта, а как важную инфраструктуру для его развертывания.

Преимущество Datadog в области наблюдаемости: потенциал роста на 102%

Datadog специализируется на программном обеспечении для наблюдаемости — платформе, которая помогает предприятиям контролировать критическую инфраструктуру и приложения в сложных цифровых средах. Технологический барьер компании расширился благодаря собственному ИИ-движку Watchdog, который автоматизирует обнаружение аномалий, оповещения о инцидентах и анализ причин, ускоряя решение проблем.

Финансовые результаты за третий квартал подтверждают этот тренд. Доход вырос на 28% до 886 миллионов долларов, а обязательства по текущим контрактам (RPO) увеличились на 53% до 2,8 миллиарда долларов, что свидетельствует о сильной приверженности клиентов. Чистая прибыль по не-GAAP выросла на 20% до 0,55 доллара на разводнённую акцию, хотя рост прибыли отстает от роста доходов из-за значительных инвестиций в исследования и разработки в области ИИ.

Отраслевое признание подтверждает траекторию Datadog. Forrester Research оценивает компанию как лидера в области ИИ для ИТ-операций — технологий, использующих машинное обучение для поддержания надежности инфраструктуры. Gartner также признает лидерство Datadog в области мониторинга цифрового опыта и платформ наблюдаемости, подчеркивая её передовые функции ИИ и отслеживание эффективности больших языковых моделей.

Аналитик Ареты Рисерч Адам Шепард недавно повысил целевую цену на акции Datadog до 260 долларов — на 102% выше текущего уровня в 129 долларов. Его тезис основан на преимуществе Datadog в консолидации рынка: по мере того как ИТ-отделы сосредотачиваются на объединении разрозненных инструментов мониторинга на одной платформе, Datadog занимает ведущие позиции по доле рынка в области наблюдаемости. Прогнозы Уолл-стрит предполагают ежегодный рост прибыли примерно на 19% до 2028 года.

Оценка остается вызовом: при коэффициенте 66 по прибыли Datadog кажется дорогой по традиционным меркам. Однако постоянное превосходство — в среднем на 13% превышая консенсус-прогнозы за последние шесть кварталов — говорит о том, что инновации, основанные на ИИ, могут оправдать премиальную цену. Тем не менее, инвесторы, ищущие более привлекательные точки входа, могут подождать снижения цены на 20% перед накоплением позиций.

Восстановление Atlassian: потенциал роста до 170%

Atlassian занимает уникальную позицию на рынке благодаря Jira — стандарту де-факто для команд разработки программного обеспечения и DevOps по всему миру. Однако охват компании выходит за рамки технических отделов. Маркетинг, HR и финансы все чаще используют Jira для планирования проектов и совместной работы, создавая дополнительные возможности для расширения.

Недавняя интеграция Rovo — генеративного ИИ-ассистента — усиливает этот потенциал. Для команд DevOps Rovo генерирует, проверяет и совершенствует код. Для нетехнических отделов он выявляет практические инсайты и автоматизирует рабочие процессы. В прошлом году Gartner признал Atlassian как перспективного лидера именно в области генеративных технологий ИИ, закрепив её позицию на стыке управления работой и инноваций в области ИИ.

Результаты третьего квартала Atlassian демонстрируют эту силу. Доход вырос на 21% до 1,4 миллиарда долларов, а RPO увеличился на 42% до 3,3 миллиарда долларов. Чистая прибыль по не-GAAP выросла на 35% до 1,04 доллара на разводненную акцию — значительно быстрее, чем рост доходов. Генеральный директор Майк Кэннон-Брукс отметил, что количество активных пользователей, использующих возможности ИИ, увеличилось на 50% до 3,5 миллиона, что свидетельствует о быстром принятии новых функций.

Кит Вейс из Morgan Stanley недавно установил целевую цену на акции Atlassian в 320 долларов — на 170% выше текущего уровня в 118 долларов. При соотношении 30 к будущей прибыли оценка Atlassian кажется значительно более разумной, чем у многих конкурентов. Снижение с рекордных максимумов на 63% создало привлекательную точку входа, особенно учитывая способность компании расширять продажи ИИ-услуг в различных отделах.

Инвестиционные выводы: как использовать возможности в условиях медвежьего рынка

Текущий медвежий рынок в секторе программного обеспечения создает парадоксальную ситуацию. Рыночная психология сосредоточена на рисках сбоев, тогда как структурные данные — сильные намерения CIO тратить средства, тенденции консолидации рынка, быстрый рост внедрения ИИ — рассказывают другую историю.

Datadog представляет более осторожный сценарий. Несмотря на привлекательность рыночной позиции и инновационного потенциала, сценарий роста на 102% предполагает исключительное выполнение и расширение оценки. Консервативные инвесторы могут дождаться дальнейшего снижения мультипликаторов для полной уверенности.

В отличие от этого, Atlassian предлагает более привлекательную соотношение риск-вознаграждение. Расширенный адресуемый рынок, подтвержденный прогресс в области ИИ и разумная оценка создают условия для значительного роста — хотя сценарий на 170% требует нескольких кварталов исключительных результатов.

Обе компании демонстрируют, как устоявшиеся лидеры программного обеспечения могут использовать искусственный интеллект не как угрозу конкуренции, а как катализатор создания ценности для клиентов. В условиях медвежьего рынка это различие может стать решающим для терпеливых инвесторов, готовых воспользоваться изменением рыночных настроений.