Момент взрыва аппаратных устройств: почему следующий бум ИИ принадлежит производителям устройств, а не производителям чипов

Месяцами Уолл Стрит с азартом гонялся за ралли полупроводников. Но более пристальный взгляд на динамику рынка выявляет более убедительную возможность, скрытую на виду. Настоящий момент взрыва — взрывной цикл роста, который определит следующую фазу инвестиций в ИИ, — принадлежит не производителям чипов, а компаниям, создающим реальные устройства. Рынок переживает фундаментальный сдвиг: от облачного обучения ИИ в централизованных дата-центрах к локальному выводному ИИ, работающему на периферийных устройствах. Этот переход создает беспрецедентный суперцикл аппаратного обеспечения, и данные указывают на три компании, способные извлечь из этого выгоду: SanDisk, Dell Technologies и HP Inc.

Сигнал флеш-памяти: отчет о доходах SanDisk показывает спрос на Edge AI

Недавний отчет SanDisk о доходах служит важным индикатором для всей аппаратной отрасли. 29 января компания отчиталась о выручке в 3,03 миллиарда долларов, что на 61% больше по сравнению с прошлым годом. Еще важнее, что валовая маржа выросла до 51,1% — впечатляющее достижение, свидетельствующее о значительной ценовой власти на рынке.

Это увеличение маржи не случайно. Оно отражает конкретную экономическую реальность: компании по всему миру испытывают острую нехватку высокоскоростных хранилищ, и готовы платить премиальные цены за обеспечение поставок. Причина проста: модели Edge AI требуют огромных объемов быстрого локального хранения для эффективной работы. В отличие от традиционных облачных вычислений, локальная обработка ИИ исключает необходимость постоянного интернет-соединения и обеспечивает три ключевых преимущества:

Скорость: обработка данных непосредственно на устройствах устраняет задержки и лаги, присущие передаче через облако. Конфиденциальность: чувствительные корпоративные данные остаются внутри корпоративных брандмауэров, а не передаются в публичные облака. Стоимость: организации избегают постоянных расходов на облачные подписки за каждую операцию и запрос ИИ.

Способность SanDisk устанавливать премиальные цены при продаже рекордных объемов подтверждает, что корпорации активно обновляют свою аппаратную инфраструктуру. Они закупают компоненты оптом — а значит, серверы и персональные компьютеры, содержащие эти компоненты, находятся в следующем цикле обновления. Момент для производителей оборудования официально наступил.

Рекордный заказ Dell: когда заказы подтверждают стратегию фабрики ИИ

Если отчет SanDisk звучит тревожно, то бэклог Dell Technologies подтверждает сигнал. Dell тихо занял доминирующую позицию в качестве предпочтительного поставщика инфраструктуры для частных корпоративных операций ИИ. Компания отчиталась о впечатляющем бэклоге в 18,4 миллиарда долларов на серверы для ИИ, а заказы с начала года достигли 30 миллиардов долларов.

Эти цифры — не просто финансовые показатели, а закрепленная капитализация, которая превращается в гарантированные потоки доходов. Бэклог такого масштаба дает исключительную видимость на будущие кварталы и защищает компанию от краткосрочной экономической волатильности. В отличие от поставщиков программного обеспечения, которые борются за монетизацию функций ИИ, Dell успешно продает базовую инфраструктуру, необходимую для построения корпоративных возможностей ИИ.

По мере того, как корпорации переводят свои операции ИИ внутрь компании для защиты интеллектуальной собственности, им нужны высокопроизводительные серверы PowerEdge, производимые Dell. Этот стратегический сдвиг в подходе предприятий к ИИ создает многолетний цикл обновления серверного оборудования. Доминирующая позиция компании на коммерческом рынке, в сочетании с переполненным заказами, делает ее стабильным инструментом роста, подкрепленным реальным, подтвержденным спросом — а не спекуляциями или хайпом.

Скрытая ценность HP: дивидендная доходность и потенциал обновления ПК

В то время как Dell представляет рост, HP Inc. предлагает иной ценностной посыл, основанный на фундаментальных показателях. Акции снизились примерно на 30% за последние три месяца, что в основном связано с уходом генерального директора Энрике Лореса, перешедшего в PayPal. Однако опытные инвесторы понимают, что уход руководства зачастую создает возможности для покупки, когда базовая бизнес-стратегия остается надежной.

Настоящая история — не смена руководства, а активная реструктуризация. HP запустила план на 2026 финансовый год, который предусматривает сокращение численности сотрудников на 4000–6000 человек с целью достижения $1 миллиарда валовых ежегодных сбережений к 2028 году. Эта дисциплина в расходах очень важна.

По мере роста стоимости компонентов из-за высокого спроса на флеш-память и передовые полупроводники производители устройств сталкиваются с сжатием маржи. Сокращая операционные расходы на $1 миллиард, HP создает буфер для защиты прибыльности несмотря на рост затрат. Одновременно компания повысила квартальный дивиденд до 30 центов за акцию. При текущей цене около $19 это дает доходность примерно 6,5% — значимый поток дохода в ожидании бизнес-цели.

Эта цель — неизбежный цикл обновления ПК. По мере выхода обновлений с поддержкой ИИ, требующих нейронных процессоров (NPUs), миллионы устаревших офисных компьютеров по всему миру потребуют замены. HP, как ведущий производитель ПК с высокой дисциплиной затрат и высокой дивидендной доходностью, представляет собой наиболее чистую игру на предстоящей волне обновлений аппаратного обеспечения. Терпеливые инвесторы могут получать доход и одновременно позиционироваться для значительного роста, когда цикл обновлений ускорится.

Суперцикл аппаратного обеспечения: от производителей чипов к производителям устройств

Инвестиционный кейс для аппаратного обеспечения основан на простом тезисе: капитал перераспределяется от производителей чипов к компаниям, создающим готовые устройства. Доходы SanDisk показали, что спрос на компоненты хранения создал ценовую власть и расширение маржи. Рекордный бэклог Dell подтверждает, что корпорации активно закупают серверную инфраструктуру в больших масштабах. Комбинация эффективности HP, дивидендной доходности и экспозиции к циклу обновления ПК дополняет картину.

Революция вывода ИИ — перенос обработки данных с централизованных облаков на периферийные сети — создает уникальный аппаратный бум, не похожий ни на один недавний рыночный цикл. Производители компонентов уже пережили свой момент. Теперь фокус смещается на оригинальных производителей оборудования, которые собирают, интегрируют и распространяют реальные устройства, движущие следующую фазу развития ИИ. Перенаправляя капитал с перегретых акций полупроводников на компании, создающие полноценную аппаратную инфраструктуру, инвесторы могут получить доступ к теме инвестиций в ИИ по гораздо более разумным оценкам, поддерживаемым реальным спросом, подтвержденным подписанными заказами и подтвержденными бэклогами.