Понимание среднего уровня доходности взаимных фондов

Для большинства людей, стремящихся к росту портфеля без необходимости тратить бесчисленные часы на исследование отдельных акций, взаимные фонды предлагают прагматичный путь. Но какие доходы действительно стоит ожидать инвесторам? В этом руководстве рассматриваются показатели эффективности взаимных фондов, исторические данные бенчмарков и сравнение реалистичных доходов с другими инвестиционными опциями.

Что такое взаимные фонды и как они приносят доход?

Взаимный фонд собирает деньги у нескольких инвесторов и размещает эти средства в диверсифицированный портфель акций, облигаций или других ценных бумаг. Решения о вложениях принимают профессиональные управляющие фондом, стремясь увеличить ваш капитал за счет дивидендов, прироста капитала или роста чистой стоимости активов фонда.

Основное преимущество — простота: вы получаете доступ к множеству активов через один инвестиционный инструмент. Основные управляющие активами, такие как Fidelity Investments и Vanguard, управляют большинством фондов на рынке. Однако инвесторам важно понимать, что прошлые показатели не гарантируют будущих результатов, а инвестиции в взаимные фонды связаны с риском частичной или полной потери капитала.

Историческая эффективность: что показывает средняя доходность взаимных фондов

Реальность эффективности взаимных фондов довольно сурова. Бенчмарк S&P 500 за 65 лет своей истории приносил примерно 10,70% в год. Тем не менее, средний взаимный фонд зачастую не успевал за этим стандартом.

Недавние исследования показывают, что примерно 79% взаимных фондов недопроизводили S&P 500 в течение конкретного года, а за последние десять лет этот разрыв увеличился до 86%. Такая ситуация обусловлена тем, что фонды несут операционные расходы — управленческие сборы, торговые издержки и административные расходы, которые уменьшают валовую доходность. Эти расходы включены в так называемую коэффициент расходов, который платит инвестор независимо от результатов фонда.

Разброс доходностей значителен. Поскольку разные фонды ориентированы на разные сектора, размеры компаний и классы активов, их показатели могут значительно отличаться. Например, фонды энергетического сектора показывали отличные результаты в последние годы, тогда как фонды без энергетической экспозиции отставали.

Средняя доходность за 10 и 20 лет

За последние 10 лет ведущие крупные фонды акций достигали доходности до 17%. Однако средняя годовая доходность за этот период составляла примерно 14,70%, что выше исторической нормы, частично благодаря продолжительному бычьему рынку.

На более длинной дистанции в 20 лет ситуация меняется. Высокопроизводительные крупные фонды достигали доходности до 12,86%, тогда как индекс S&P 500 с начала 2000-х годов приносил около 8,13% в год. Это говорит о том, что хотя многие фонды недопроизводят рынок, некоторые всё же превосходят его показатели на длительных промежутках — хотя стабильность таких результатов зачастую отсутствует.

Конкретные фонды иллюстрируют эти возможности. Например, фонд Shelton Capital Nasdaq-100 Index Direct за 20 лет принес 13,16%, а фонд Fidelity Growth Company — 12,86%, оба превзошли среднерыночные показатели.

Почему большинство взаимных фондов недопроизводят свои бенчмарки

Проблема не в самих фондах, а в их структурных особенностях. Каждый доллар, потраченный на сборы, напрямую уменьшает чистую доходность. Фонд с годовыми расходами 1% должен превзойти свой бенчмарк как минимум на эту же величину, чтобы просто его повторить. За годы это значительно накапливается.

Кроме того, крупные фонды сталкиваются с ограничениями ликвидности и возможностями использования меньших рыночных возможностей, которые могут реализовать отдельные инвесторы или активные управляющие. Профессиональное управление обеспечивает экспертизу и диверсификацию, но зачастую эти преимущества не компенсируют издержки.

Категории взаимных фондов и их профили доходности

Различные типы фондов ориентированы на разные цели доходности:

• Фонды акций — стремятся к росту капитала, обычно характеризуются высокой волатильностью и потенциалом доходности
• Облигационные фонды — ориентированы на получение дохода и сохранение капитала, показывают меньшую среднюю доходность и меньший риск
• Фонды денежного рынка — ставят безопасность и ликвидность превыше роста
• Фонды с целевым сроком — автоматически переключаются с агрессивных на консервативные стратегии по мере приближения к определенной дате выхода на пенсию
• Балансированные фонды — сочетают акции и облигации для снижения риска и стабилизации доходности

Выбор зависит от вашего временного горизонта, толерантности к риску и потребностей в доходе.

Стоимость: что вы реально платите

Перед выбором взаимного фонда важно понять его коэффициент расходов — ежегодную долю активов, взимаемую за управление, маркетинг и административные услуги. Этот сбор напрямую уменьшает вашу чистую доходность.

Помимо коэффициента расходов, некоторые фонды взимают начальные взносы (front-end load), сборы при выходе (back-end load) или транзакционные сборы. Эти издержки накапливаются со временем, делая разницу в процентах значимой.

Обратите внимание, что инвесторы во взаимные фонды лишаются прямых прав голосовать по ценным бумагам в портфеле — этим управляет фондовый менеджер.

Как взаимные фонды сравниваются с другими инвестиционными инструментами

Взаимные фонды и ETF

Главное отличие — ликвидность и гибкость торговли. ETF торгуются на бирже как отдельные акции, что позволяет покупать и продавать их в течение торгового дня по рыночной цене. Взаимные фонды оцениваются один раз в день после закрытия рынка.

ETF обычно имеют более низкие коэффициенты расходов, иногда значительно. Также их можно продавать в короткую, что дает дополнительные возможности для трейдинга. Для долгосрочных инвесторов, придерживающихся стратегии «купить и держать», эти различия менее важны, но для экономных инвесторов ETF зачастую предпочтительнее.

Взаимные фонды и хедж-фонды

Значительное различие — доступность. Хедж-фонды обычно принимают только аккредитованных инвесторов, соответствующих определенным требованиям по доходам или состоянию, и требуют крупных минимальных вложений.

Ключевое отличие — стратегии. Хедж-фонды используют сложные методы, включая шортинг и торговлю деривативами (опционами, фьючерсами), которых избегают взаимные фонды. Это дает возможность получать более высокие доходы, но и сопряжено с большим риском. Регуляторное регулирование для хедж-фондов слабее, а сборы более агрессивные — обычно включают плату за управление и процент от прибыли.

Для большинства инвесторов более доступным и разумным выбором являются взаимные фонды.

Как принять решение: подходит ли вам взаимный фонд?

Взаимные фонды подходят инвесторам, ищущим профессиональное управление, диверсификацию и простоту. Однако важно учитывать несколько факторов:

Оцените ваш временной горизонт. Чем дольше вы держите инвестиции, тем больше сглаживается волатильность и тем менее значимы расходы.

Анализируйте историю. Обратите внимание не только на однолетние показатели, но и на трех-, пяти- и десятилетние результаты. Постоянство важнее пиковых значений.

Проверьте стабильность управления. Когда звездный менеджер уходит, показатели часто ухудшаются. Убедитесь, что выбранный фонд сохраняет стабильное руководство.

Сравнивайте сборы. Разница между коэффициентом 0,25% и 1,25% за год за десятилетия превращается в существенный разрыв в богатстве.

Определите свою толерантность к риску. Фонды акций подходят тем, кто готов к волатильности; консервативным инвесторам лучше выбрать облигационные или сбалансированные фонды.

Диверсификация внутри диверсификации. Вместо одного фонда рассмотрите портфель из нескольких фондов по разным классам активов, чтобы снизить концентрацию риска.

Часто задаваемые вопросы о доходности взаимных фондов

Какие взаимные фонды показывают лучшие результаты? Лидеры по доходности — Shelton Capital Nasdaq-100 Index Direct и фонд Fidelity Growth Company, оба за последние 20 лет показывали более 12% в год. Однако прошлые показатели не гарантируют будущих.

Сколько существует взаимных фондов и какие виды доступны? В США действует более 7000 активных взаимных фондов, охватывающих акции, облигации, сбалансированные портфели, фонды денежного рынка, фонды с целевым сроком и секторные фонды. Такой широкий выбор дает возможность подстроить портфель под свои цели, но также может вызывать затруднения при выборе.

Как средняя доходность взаимных фондов сравнивается с покупкой индекса S&P 500? Большинство инвесторов выгоднее купить низкозатратный индексный фонд или ETF на S&P 500, чем выбирать активные фонды. Индексы обычно имеют минимальные сборы и стабильно повторяют рыночные показатели — по определению превосходя около 80% активных конкурентов.

Стоит ли инвестировать в взаимные фонды, отдельные акции или ETF? Это зависит от вашего опыта, времени и предпочтений. Новичкам лучше выбрать взаимные фонды или индексные ETF для пассивной диверсификации. Опытные инвесторы могут предпочесть прямой подбор акций. ETF все чаще сочетают диверсификацию взаимных фондов с более низкими затратами и гибкостью торговли.

Итог: взаимные фонды могут быть полезной частью диверсифицированного портфеля, особенно для тех, у кого нет времени или знаний для активного выбора акций. Однако важно сравнить структуру сборов с пассивными индексами и убедиться, что активное управление оправдывает свои расходы. Ваш выбор должен соответствовать личным обстоятельствам, временным рамкам и уровню риска, а не следовать за недавней доходностью.