Надежный отчет по производству в США поднимает акции вверх на фоне улучшения экономических перспектив

Сильные сигналы из американского производственного сектора вызвали широкомасштабные росты на фондовом рынке в понедельник, инвесторы интерпретировали хорошие данные по фабрикам как признак экономической устойчивости. Индекс S&P 500 вырос на 0,54 %, индекс Dow Jones Industrial Average — на 1,05 %, а Nasdaq 100 — на 0,73 %, в то время как мартовские фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq поднялись на 0,57 % и 0,76 % соответственно. Рост отражал оптимизм, вызванный индексом ISM по производству за январь, который увеличился до 52,6 — на 4,7 пункта, что является самым сильным показателем за более чем три года и значительно превысило прогнозы в 48,5.

Производственный сектор меняет экономический прогноз

Благие новости о состоянии американского производства удивили рынки и изменили настроение инвесторов с осторожного на конструктивное. Расширение ISM до 52,6 стало самым значительным месячным ростом с конца 2022 года, что свидетельствует о том, что фабрики в США работают в более здоровом режиме. Эта устойчивость в производственном секторе особенно важна, поскольку деятельность фабрик служит индикатором общего состояния экономики, влияя на занятость, потребительские расходы и другие показатели.

Производители чипов и акции инфраструктуры ИИ оказались особенно чувствительны к оптимистичной производственной динамике. Компания Sandisk лидировала в росте S&P 500 с более чем 15 % после того, как CTBC Securities начала рекомендацию «покупать» с целевой ценой 660 долларов. Western Digital выросла более чем на 7 %, опередив Nasdaq 100, а Seagate Technology, Micron Technology, Intel, Texas Instruments, Advanced Micro Devices и другие производители полупроводников показали рост более 2 %. Энтузиазм сектора полупроводников отражал как силу производственного индекса, так и продолжающийся интерес инвесторов к аппаратному обеспечению, связанному с ИИ.

Скептицизм Федеральной резервной системы сдерживает энтузиазм

Несмотря на рост рынка, комментарии президента Федерального резервного банка Атланты Рафаэля Бостика внесли осторожность. Бостик заявил, что экономика США обладает достаточной динамикой, чтобы оправдать сохранение жесткой политики, и прогнозирует нулевое снижение ставок в 2026 году. Его слова, а также назначение председателя ФРС Кевена Уорша — более ястреба, чем альтернативные кандидаты — указывали на то, что снижение процентных ставок может затянуться дольше, чем надеялись некоторые участники рынка.

Доходность десятилетних казначейских облигаций выросла на 3,2 базисных пункта до 4,269 %, достигнув максимума за 1,5 недели на фоне сильных данных по производству. Фьючерсы на казначейские облигации снизились на 7,5 пунктов, поскольку инвесторы пересматривали ожидания по снижению ставок ФРС, хотя позже облигации стабилизировались под воздействием других рыночных факторов.

Различия в секторах отражают смешанные сигналы

Авиакомпании и промышленные производители получили выгоду от сопутствующих событий. В то время как цена WTI упала более чем на 4 %, отчасти из-за заявления президента Трампа о том, что США ведут дипломатические переговоры с Ираном, расходы на топливо снизились, что повысило ожидания прибыльности авиакомпаний. United Airlines Holdings, Delta Air Lines, Southwest Airlines и Alaska Air Group выросли более чем на 4 %, а American Airlines — более чем на 3 %. Индекс промышленного лидера Caterpillar вырос более чем на 5 % на фоне данных по производству, что привлекло инвесторов, рассматривающих производителей оборудования как индикатор экономического роста.

Энергетические компании, напротив, столкнулись с негативом из-за падения цен на нефть. Diamondback Energy и Occidental Petroleum снизились более чем на 3 %, а ConocoPhillips, Exxon Mobil и Halliburton — более чем на 2 %. Акции природного газа упали еще сильнее, поскольку цены на газ рухнули более чем на 25 %, а Antero Resources — более чем на 6 %, а Range Resources — более чем на 5 %.

Сигналы слабости криптовалют вызывают осторожность

Биткойн упал более чем на 7 %, достигнув минимума за 9,75 месяца, при этом Coinglass сообщил о ликвидации почти 590 миллионов долларов в длинных позициях за выходные. Акции, связанные с криптовалютами, также снизились: Galaxy Digital Holdings — более чем на 7 %, MicroStrategy — более чем на 6 %, Marathon Digital и Coinbase — более чем на 3 %, а Riot Platforms — на 0,84 %. Слабость сектора криптовалют резко контрастировала с ростом технологий, что подчеркнуло разногласия в аппетите к риску среди инвесторов в акции.

Международные рынки показывают слабость на фоне замедления Китая

Реакция зарубежных рынков была смешанной. Европейский индекс Euro Stoxx 50 вырос на 1,00 %, а японский Nikkei 225 снизился с 2,5-недельного максимума и завершил день на уровне минус 1,25 %. Самое заметное снижение было у Китая: Shanghai Composite упал на 2,48 %, достигнув четырехнедельного минимума после неожиданного снижения PMI по производству за январь на 0,8 пункта до 49,3 — ниже ожиданий в 50,1 и свидетельство сокращения фабрик. PMI по сектору услуг в Китае также разочаровал, снизившись на 0,8 пункта до 49,4 и зафиксировав самое сильное за три года сокращение.

Различие между сильным производством в США и сокращением в Китае подчеркнуло географические различия в глобальной экономической динамике. Продолжительное замедление Китая может негативно сказаться на мировом росте и спросе на сырье, нивелируя оптимизм по поводу американского производственного сектора.

Политическая неопределенность и предстоящие экономические показатели

Частичное закрытие правительства США, вошедшее в третий день в понедельник, оказало давление на настроение, несмотря на признаки скорого разрешения. Палата представителей возобновила работу после недельного перерыва с проектом бюджета после переговоров президента Трампа и демократов, что указывало на возможное скорое финансирование.

Важные показатели на этой неделе:

• В среду выйдут данные по занятости ADP за январь (+45 000) и индекс деловой активности ISM по сектору услуг за январь (прогноз —0,3 до 53,5)
• В четверг — начальные еженедельные заявки на пособие по безработице (+3 000 до 212 000)
• В пятницу — индекс потребительского настроения Университета Мичигана (прогноз —1,5 до 54,9)

Также продолжается сезон отчетности за 4 квартал: на этой неделе запланированы публикации отчетов 150 компаний из S&P 500. Из 167 уже отчитавшихся компаний 78 % превзошли ожидания по прибыли. Bloomberg Intelligence прогнозирует рост прибыли S&P 500 за 4 квартал на 8,4 %, что является десятым подряд кварталом роста по сравнению с прошлым годом. Исключая «Великолепную семерку» — крупные технологические компании, ожидается рост прибыли за 4 квартал на 4,6 %.

Доходности казначейских облигаций и международные рынки облигаций

Доходность десятилетних казначейских облигаций выросла до 4,269 % после сильных данных по производству. Европейские государственные облигации показали смешанные результаты: доходность 10-летнего немецкого бунда увеличилась на 2,5 базисных пункта до 2,868 %, а доходность 10-летних британских гилтов снизилась на 1,5 пункта до 4,506 %. В январе индекс PMI по производству в еврозоне был скорректирован вверх на 0,1 пункта до 49,5.

Рынки закладывают только 12 % вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 17–18 марта, что отражает снижение ожиданий по скорому смягчению монетарной политики. Валютные свопы дают всего 2 % шансов на повышение ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов в четверг.

Значимые движущие силы рынка и отслеживание отчетов

Помимо общих тематик секторов, отдельные акции показывали сюрпризы по прибыли и изменения в аналитических оценках. Teradyne выросла более чем на 4 % после того, как Alethia Capital начала рекомендацию «покупать» с целевой ценой 400 долларов. Autodesk поднялась более чем на 1 % после повышения JPMorgan Chase до «перебалансировать» с целевой ценой 319 долларов. В то же время Walt Disney упала более чем на 7 % после того, как аналитики отметили разочаровывающие перспективы Q2, IDEXX Laboratories снизилась более чем на 4 % из-за недоисполнения по валовой марже за 4 квартал, а Humana — более чем на 4 % после понижения Morgan Stanley до «недостаточно привлекательных».

Tesla снизилась на 2 %, поскольку слабые продажи электромобилей в Европе сохранялись: в январе продажи Tesla во Франции снизились на 42 % по сравнению с прошлым годом, а в Норвегии — на 88 %, что подчеркивает географические трудности на ключевом рынке электромобилей.

На следующей неделе ожидается продолжение отчетности от Advanced Micro Devices, Amgen, PepsiCo, PayPal, Pfizer и многих других компаний из S&P 500, а также публикации важных экономических данных, которые дополнительно сформируют позиционирование инвесторов и направление рынка.