Рост прибыли акций SNOW на фоне импульса AI: объяснение инвестиционных последствий

Последний отчет о доходах Snowflake за третий квартал 2026 финансового года показывает компанию, работающую на полную мощность, при этом искусственный интеллект становится основным драйвером роста. Ведущая история о доходах Snowflake сосредоточена на том, как компания превращает инновации в области ИИ в конечные результаты, что делает этот момент критическим для инвесторов, оценивающих экспозицию к корпоративному программному обеспечению по премиальным оценкам.

В третьем квартале 2026 года Snowflake сообщил о выручке от продуктов в размере 1,16 миллиарда долларов, что на 29% больше по сравнению с прошлым годом и превосходит показатели многих конкурентов в области корпоративного программного обеспечения. Особенно важно то, что структура этих доходов — продукты, ориентированные на ИИ, такие как Snowflake Intelligence и Cortex AI, уже не являются нишевыми предложениями, а встроены в основную историю доходов компании. В течение квартала 50% новых заказов были связаны с ИИ, что свидетельствует о том, что клиенты активно расширяют свои рабочие нагрузки на платформе с использованием ИИ. Кроме того, 28% существующих внедренных сценариев теперь включают возможности ИИ, что демонстрирует растущее распространение среди установленной базы клиентов.

Рекордный квартал по доходам, достигнутый благодаря инновациям в области ИИ

Движущая сила роста доходов Snowflake выходит за рамки органической разработки продуктов. Стратегические партнерства с крупными облачными провайдерами и специалистами по ИИ увеличивают адресуемый рынок компании. Особенно стоит отметить углубление интеграции с Google Cloud, которая включает модели Gemini 3 от Google прямо в платформу Cortex AI. Эта интеграция позволяет корпоративным клиентам создавать генеративные ИИ-приложения без перемещения чувствительных данных — важное ценностное предложение, которое находит отклик на рынке. Помимо Google Cloud, экосистема Snowflake включает партнерства с Amazon Web Services, SAP и Anthropic, создавая множество каналов распространения и сценариев использования, способствующих росту доходов.

Прогноз на четвертый квартал также подтверждает историю о росте доходов. Руководство прогнозирует выручку от продуктов в диапазоне 1,195–1,2 миллиарда долларов, что соответствует росту на 27% по сравнению с прошлым годом. Если этот прогноз сбудется, это подтвердит последовательность исполнения стратегии и привлечет инвестиции клиентов, основанные на ИИ.

Конкурентная среда: как SNOW сравнивается с AWS и Oracle

Однако успех Snowflake в области доходов не остался незамеченным конкурентами, которые спешат захватить возможности корпоративного ИИ. Amazon использует AWS для расширения возможностей ИИ через партнерства, такие как недавнее сотрудничество с Infosys, предлагая корпоративным клиентам интегрированные рабочие процессы генеративного ИИ. Oracle ответила запуском Marketplace AI-агентов Fusion Applications в октябре 2025 года, что позволяет клиентам масштабировать развертывание партнерских ИИ-агентов в сферах финансов, HR и цепочек поставок.

Эта конкуренция создает как риски, так и возможности для акционеров Snowflake. В то время как компании необходимо продолжать инновации, чтобы сохранить премиальную позицию, быстрое внедрение ИИ всеми поставщиками сигнализирует о расширяющемся рынке, достаточно большом для поддержки нескольких игроков — особенно с учетом технических преимуществ Snowflake и возможностей по управлению данными.

Оценка и перспективы акций: стоит ли покупать SNOW по премиальным мультипликаторам?

Акции Snowflake выросли на 39% за последние 12 месяцев, значительно опередив рост сектора Zacks Computer & Technology на 26,3% и индустрии интернет-программного обеспечения на 6%. Однако это увеличение стоимости сопровождалось расширением оценки. Прогнозный коэффициент цена/продажи на следующие 12 месяцев составляет 13,55, что более чем в 2,8 раза превышает средний показатель по индустрии — 4,77.

Затвержденная оценка по прибыли за 2026 год составляет 1,20 доллара на акцию, без изменений за последние 30 дней, что при этом дает рост на 44,58% по сравнению с прошлым годом. При таких уровнях прибыли премиальная оценка отражает доверие рынка к стратегии Snowflake в области ИИ, хотя и оставляет мало пространства для ошибок в исполнении.

В настоящее время Snowflake занимает рейтинг Zacks #3 (Удерживать), что говорит о том, что рост доходов акций уже заложен в текущие оценки. Для инвесторов, рассматривающих точки входа, важным остается вопрос, сможет ли устойчивый рост прибыли на уровне 27–29% ежегодно оправдать мультипликаторы, торгующиеся почти в 3 раза выше отраслевых, или же в процессе развития истории роста ИИ произойдет возвращение к средним значениям оценки. Ответ на этот вопрос станет ясным в ближайших кварталах.