Прогноз цены акций Alibaba на следующее десятилетие: сможет ли она вернуться к росту?

Alibaba, когда-то крупнейший игрок в сфере электронной коммерции и облачных технологий Китая, сталкивается с важным вопросом о своем будущем развитии. За последние пять лет динамика акций компании рассказывает историю о резких взлетах и обескураживающих падениях — и эта история повлияет на восприятие инвесторами ее инвестиционного потенциала на ближайшие 10 лет. Чтобы понять, куда может двигаться цена акций Alibaba, необходимо рассмотреть как структурные вызовы, с которыми сталкивается компания, так и новые возможности для роста, которые появляются на горизонте.

От триумфа IPO к регулятивной реальности

Путь Alibaba как публичной компании был ярким, но турбулентным. Когда компания вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу 18 сентября 2014 года по цене $68 за акцию, она привлекла $25 миллиардов — тогда это был рекорд по объему первичного размещения в истории. Этот рекорд держался до тех пор, пока в 2019 году Саудовская Аравийская Aramco не провела IPO на сумму $29,4 миллиарда. Для инвесторов, которые держали акции до 2020 года, вознаграждение было впечатляющим: цена акций Alibaba достигла $310,29 в конце октября, что дало доходность в 356% от цены IPO.

Однако последние годы кардинально изменили инвестиционный ландшафт. Сегодня акции Alibaba торгуются около $114 — это значительное снижение, отражающее не только обычную рыночную волатильность. Китайские антимонопольные регуляторы распустили эксклюзивные соглашения с торговцами, заставили компанию сократить агрессивные рекламные тактики и наложили рекордный штраф в размере $2,8 миллиарда. Эти регулятивные меры одновременно открыли возможности для агрессивных конкурентов, таких как PDD и JD.com, захватить долю рынка. В то же время, замедление экономического роста Китая оказало давление на корпоративные расходы на облачные услуги, а несколько запланированных спин-оффов, включая долгожданное отделение финтеха Ant Financial в 2020 году, так и не реализовались. Все эти события заставили инвесторов пересмотреть, не закрылась ли глава быстрого роста Alibaba.

Семь бизнес-сегментов: основа для восстановления

Несмотря на трудности, организационная структура Alibaba показывает значительный потенциал диверсификации. Компания работает в семи различных сегментах, каждый из которых имеет свою траекторию роста:

Группа Taobao и Tmall остается ядром, в ней сосредоточены два крупнейших онлайн-рынка Китая. В то же время, Группа международной цифровой коммерции занимается расширением за рубежом через Lazada в Юго-Восточной Азии, Daraz в Южной Азии, Trendyol в Турции и AliExpress для международных потребителей. Сегмент Cloud Intelligence включает инфраструктурные услуги и передовые решения на базе искусственного интеллекта, Cainiao управляет логистикой как собственной, так и сторонней, Local Services обеспечивает гиперлокальную доставку внутри Китая, Digital Media and Entertainment управляет платформами потокового вещания, а категория «Все остальные» включает розничную торговлю в физических магазинах и непрофильные цифровые проекты.

В финансовом году 2025, завершившемся в марте, общий доход Alibaba достиг $137,3 миллиарда, что на 6% больше по сравнению с предыдущим годом. Более того, рост был широко распределен: все семь сегментов показали увеличение, причем международная цифровая коммерция выросла на 29%, Cloud Intelligence — на 11%, а Local Services — на 12%. Группа Taobao и Tmall, хоть и демонстрирует более скромный рост в 3%, все равно принесла $61,99 миллиарда дохода — напоминание о ее фундаментальной силе.

Катализаторы краткосрочной динамики

Перспективы краткосрочного роста акций Alibaba во многом зависят от нескольких конкретных факторов. Компания нацелена на ускорение развития своих зарубежных платформ электронной коммерции, а ее облачная инфраструктура привлекает клиентов, ищущих возможности для улучшения искусственного интеллекта. Qwen — семейство больших языковых моделей Alibaba — представляет собой значительную возможность, поскольку предприятия строят генеративные AI-приложения в различных отраслях.

Внутри страны Alibaba сталкивается с усиленной конкуренцией со стороны Douyin от ByteDance и моделей социального коммерции PDD. Стратегия компании сосредоточена на улучшении возможностей прямых трансляций на Taobao и увеличении ассортимента товаров со скидками, чтобы удержать потребителей в условиях экономического давления. Этот сегмент вряд ли снова станет мощным драйвером роста, но стабилизация его показателей важна для общего доверия к компании.

Макроэкономические условия также важны. Если Китай успешно договорится о взаимовыгодном торговом соглашении с США, это может открыть более широкий экономический рост, который положительно скажется на всех сегментах Alibaba.

Долгосрочная позиция: от спин-оффов к интеграции

Одним из наиболее значимых стратегических изменений стало решение Alibaba отказаться от планов по выделению в отдельные компании своих облачных, логистических и продуктовых бизнесов. Вместо этого руководство рассматривает более глубокую интеграцию внутри экосистемы — связывая облачную инфраструктуру с операциями электронной коммерции, используя логистические сети для повышения конкурентоспособности маркетплейсов и внедряя рекламные и торговые услуги в свои развлекательные платформы.

Этот подход отражает более широкую тенденцию в отрасли: создание диверсифицированных розничных и технологических конгломератов вместо отдельных узкоспециализированных операторов. Экосистема Alibaba, включающая Youku для видеостриминга, AliMusic для аудио и AliOS для платформ умных телевизоров, может стать значительно ценнее при тесной интеграции с основными направлениями — торговлей и облачными технологиями.

Несмотря на конкуренцию, рынки остаются привлекательными. Согласно Mordor Intelligence, сектор электронной коммерции Китая может расти со среднегодовым темпом около 10% до 2030 года. Grand View Research ожидает, что рынок облачных услуг Китая будет расти со среднегодовым темпом 23% в тот же период. Будучи лидерами даже в зрелых сегментах, Alibaba должна получить существенную выгоду от этих долгосрочных трендов.

Прогноз цены акций Alibaba на 10 лет

Модели оценки показывают, что потенциал роста значителен, хотя и не достигнет тех впечатляющих результатов, что были с 2014 по 2020 год. При условии консервативного среднегодового роста прибыли на акцию в 10% с 2025 по 2035 год и при цене акций, торгующейся по 11-кратному соотношению прибыли по прогнозу на 2035 год, цена акции Alibaba может достичь примерно $257. Это более чем вдвое превышает текущий уровень, но все еще ниже рекордного значения $310,29 2020 года.

Такой прогноз предполагает стабилизацию регулятивной среды, успешное конкурентное позиционирование на зарубежных рынках и дальнейшее расширение облачного сегмента. Путь не гарантирован, однако фундаментальный потенциал создания стоимости остается значительным. Для инвесторов, рассматривающих акции Alibaba на горизонте 10 лет, главный вопрос — не сможет ли компания восстановиться, а как быстро она сможет перейти от защиты доли рынка к поиску прибыльных сегментов роста, таких как облачные технологии и международная электронная коммерция.