Две акции AI, которые показали перспективы в 2025 году: почему обе заслуживают вашего внимания в 2026 году

В прошлом году я выделил две акции искусственного интеллекта как особенно привлекательные инвестиционные возможности: Nvidia и Meta Platforms. Хотя их показатели за 2025 год разошлись — Nvidia показала впечатляющую доходность в 39%, а Meta — более скромные 13% — оба примера подтвердили обоснованность исходной инвестиционной идеи. Общий рост рынка на 16% создает интересную картину: Nvidia значительно опередила индекс S&P 500, в то время как Meta отстала, однако фундаментальные показатели каждой компании поддерживают возобновление интереса инвесторов к ним в 2026 году.

Теперь вопрос не в том, остаются ли эти акции AI актуальными активами, а в том, делают ли переоценка и бизнес-импульс их еще более привлекательными, чем год назад. Рассмотрим, что изменилось — и что осталось без изменений — для каждой компании.

Nvidia: История архитектуры чипов, которая продолжается

Когда я оценивал Nvidia в начале 2025 года, инвестиционный кейс основывался на простом предположении: графические процессоры компании останутся эталоном для обучения и развертывания моделей искусственного интеллекта. Это предположение актуально и сегодня, с еще большей уверенностью.

Поле полупроводников меняется в пользу Nvidia. В прошлом году на рынок вышла архитектура Blackwell Ultra, которая стала значительным шагом вперед по сравнению с предыдущим поколением. Но настоящая история для 2026 года связана с предстоящей платформой Rubin. Прирост эффективности впечатляет — компании, использующие Rubin, потребуется всего 25% объема GPU, ранее необходимого для обучения аналогичных моделей ИИ. Для задач вывода (inference) улучшения еще более значительные: снижение требований к процессорам на 90% по сравнению с поколением Blackwell.

С точки зрения оценки, Nvidia стала более привлекательной. Год назад акции торговались по мультипликатору 47 к будущей прибыли, сегодня — по 40, что дает лучшую ценность при сохранении сильных темпов роста. Прогнозы по выручке на 2027 год (по состоянию на январь 2027) предполагают рост на 52% — именно столько же ожидали аналитики год назад для 2026 года. Компания продолжает реализовывать мощную траекторию роста, и сейчас инвесторы получают акции по более низкой цене. Для акций AI, ориентированных на базовые технологии, Nvidia остается наиболее защищенной позицией.

Meta: Устойчивость соцсетей, неопределенность в расходах на AI

Основной бизнес Meta показал впечатляющие результаты в течение всего 2025 года. В третьем квартале компания продемонстрировала рост выручки на 26% по сравнению с прошлым годом, ускорившись по сравнению с уже сильным вторым кварталом. Подразделение социальных сетей продолжает быть машиной по генерации наличных средств, что не следует недооценивать в контексте ажиотажа вокруг расходов на искусственный интеллект.

Однако слабость акций Meta рассказывает другую историю. Упав примерно на 15% с рекордного августовского максимума, акции испытывают трудности, поскольку инвесторы раздумывают о планах капитальных затрат. В частности, на Уолл-стрит остается неопределенность относительно масштабов инвестиций в дата-центры, которые Meta планирует осуществить в 2026 году в рамках развития инфраструктуры AI. Эти расходы значительны — миллиарды долларов, направленные на результат, который еще не доказан.

При мультипликаторе 22 к будущей прибыли оценка Meta кажется разумной относительно темпов роста выручки и стабильности рекламного бизнеса. Главный вопрос для инвесторов в эти акции AI — смогут ли агрессивные инвестиции в дата-центры принести значимую отдачу за счет улучшения возможностей AI или же компания столкнется с трудностями в демонстрации бизнес-эффекта. Если Meta успешно развернет инфраструктуру AI для улучшения рекомендаций контента, повышения эффективности рекламы или открытия новых источников дохода, акции имеют значительный потенциал роста. В противном случае, если отдача от инвестиций окажется невысокой, компания может остаться с более низким мультипликатором.

Формирование портфеля акций AI в 2026 году

Обе компании заслуживают серьезного внимания для портфелей, ищущих экспозицию в области искусственного интеллекта. Nvidia предлагает более ясную краткосрочную видимость и преимущества внедрения передовых технологий в секторе. Meta представляет более сложную возможность — отличное генерирование наличных средств на базе проверенных платформ соцсетей в сочетании с неопределенностью относительно отдачи инвестиций в инфраструктуру AI, но при этом акции достаточно оценены, чтобы компенсировать этот риск.

Различия в результатах 2025 года между этими двумя акциями AI не должны мешать инвесторам признавать их сильные стороны. Каждая компания выполнила свои фундаментальные обещания: технологии Nvidia остаются незаменимыми, а бизнес Meta — стабильным. Разница в том, что потенциал роста AI у Nvidia кажется более определенным, тогда как у Meta — требует веры в реализацию менеджмента. Для диверсифицированных инвесторов владение обеими позициями служит хеджем против различных рисков и одновременно обеспечивает экспозицию к долгосрочным трендам индустрии AI.