Почему энергетические ETF с кредитным плечом привлекли инвесторов во время нефтяного ралли 2021 года

Значительный рост энергетического сектора в 2021 году привлек внимание всей Уолл-стрит. Подстегиваемый оптимизмом по поводу глобического восстановления экономики — ускорением вакцинации, программами стимулирования (включая пакет в 1,9 триллиона долларов США) и надежными данными из крупных стран — инвестиции в нефть и газ привлекли внимание инвесторов как никогда ранее. Но за этим скрывалась более сложная картина: усиление спроса в сочетании с сокращением предложения создали идеальные условия для энергетических ETF с использованием рычага, способных приносить значительно большие доходы для трейдеров, готовых рискнуть и поставить на краткосрочный импульс товара.

Давление спроса и предложения, изменившее всё

Цены на нефть не существуют в вакууме. В 2021 году несколько факторов сговорились, чтобы создать идеальные условия для роста энергетического сектора. Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и Россия согласовали сокращение добычи, которое продолжалось до апреля, сознательно ограничивая предложение для поддержки цен. Одновременно геополитическая напряженность на Ближнем Востоке — в том числе атаки на важнейшую нефтеперерабатывающую станцию Саудовской Аравии Рас Танура, которая перерабатывает около 6,5 миллиона баррелей в сутки (почти 7% мировых запасов) — нарушила поток добычи в неожиданных моментах.

Дополнительным фактором опасений по поводу предложения стала сильная холодная волна, парализовавшая Техас и другие южные регионы США, что привело к отключению примерно 4 миллионов баррелей в сутки производства. Эти одновременные шоки предложения превратили возможное скромное восстановление в взрывоопасную среду для нефти. Brent превысила 71 доллар за баррель впервые с января 2020 года, а американская нефть достигла максимума за более чем два года. Рост с начала года превысил 30% — поразительный скачок, который застал многих традиционных инвесторов в акции врасплох.

Почему сигналы рыночной структуры указывают на продолжение роста

Опытные трейдеры сырьевых товаров внимательно следят за кривой фьючерсов, и 2021 год показал яркую картину. Рынок фьючерсов на нефть демонстрировал «б backwardation» — структуру, при которой ближайшие контракты торгуются с премией к более отдаленным датам поставки. Согласно данным CME Group, июньские фьючерсы на Brent торговались примерно на 54 цента выше майских контрактов — явный сигнал, что текущий спрос превышает доступное предложение. Такая модель обычно предвещает устойчивый рост цен на товар.

Инвестиционные банки усиливали бычий настрой с помощью агрессивных прогнозов. Goldman Sachs прогнозировал, что Brent достигнет 75 долларов во втором квартале 2021 года и поднимется до 80 долларов в третьем — увеличение на 5 долларов за баррель по сравнению с предыдущими оценками. JP Morgan ожидал пика цен в 80 долларов во втором квартале. Эти институциональные прогнозы подтвердили то, что уже подозревали трейдеры и инвесторы в энергетике: восходящий тренд имел структурную поддержку, а не был лишь краткосрочным импульсом.

Четыре варианта энергетических ETF с рычагом для тактических трейдеров

Для инвесторов, уверенных в продолжении энергетического ралли в 2021 году, простое покупка и удержание акций энергетического сектора казалась недостаточной. Масштаб ожидаемых движений требовал усиленной экспозиции. Специально разработанные ETF с использованием рычага предоставляли возможность зафиксировать большие прибыли — хотя и с соответствующими рисками, требующими строгого управления.

ProShares Ultra Oil & Gas ETF (DIG) обеспечивает ежедневную доходность в 2 раза выше индекса Dow Jones U.S. Oil & Gas. Управляя примерно 228,4 миллионами долларов и с высоким объемом торгов — в среднем 103 000 акций в день, DIG взимает 95 базисных пунктов ежегодно. Во время нефтяного ралли 2021 года фонд вырос примерно на 82%, демонстрируя, как рычаг увеличивает движение сектора.

Direxion Daily Energy Bull 2X Shares (ERX) создает позицию с рычагом 2 раза, связанной с индексом Energy Select Sector, взимая такие же 95 базисных пунктов. С активами в 721,4 миллиона долларов и ежедневным объемом более 5,7 миллиона акций, ERX был одним из наиболее ликвидных энергетических ETF с рычагом. В течение этого года фонд вырос на 83,7%.

Direxion Daily S&P Oil & Gas Exploration & Production Bull 2X Shares (GUSH) предлагает 2-кратный рычаг на индекс S&P Oil & Gas Exploration & Production Select Industry. Активы достигли 963,8 миллиона долларов, а средний дневной объем — около 2,5 миллиона акций. За год GUSH вырос на 109%, показывая наиболее заметные результаты.

MicroSectors U.S. Big Oil Index 3X Leveraged ETN (NRGU) — самый агрессивный вариант с тройным рычагом: 3-кратное ежедневное воздействие на индекс Solactive MicroSectors U.S. Big Oil, включающий 10 крупнейших американских нефтяных компаний. Управляя 534 миллионами долларов и с ежедневным объемом около 381 000 акций при расходах 0,95%, NRGU показал самый впечатляющий результат — рост на 154,6% за 2021 год.

Важное предупреждение: рычаг работает в обе стороны

Впечатляющие прибыли сопровождаются не менее впечатляющими рисками. Энергетические ETF с рычагом характеризуются высокой волатильностью и неподходят для долгосрочного инвестирования «купил и держи». Ежедневное ребалансирование — механическая необходимость для поддержания постоянного уровня рычага — создает скрытую нагрузку, которая может привести к значительным отклонениям от ожидаемой многолетней доходности. Рост на 50%, за которым следует падение на 50%, не приводит к нулевому результату в рычажных продуктах; математические механизмы гарантируют их недоисполнение по сравнению с неиспользующими рычаги альтернативами.

Эти инструменты предназначены для краткосрочной тактической позиции опытных трейдеров с высоким уровнем риска и уверенностью в краткосрочном движении рынка. Они не являются инструментами накопления богатства, а служат для точечного захвата временных ошибок в ценообразовании и секторального импульса, пока позиции не будут закрыты.

Итог

Стратегии с использованием рычага в энергетическом секторе идеально соответствовали рыночной ситуации 2021 года — году, когда геополитические потрясения, ограничения предложения и экономический оптимизм создали устойчивый рост нефти и газа. Тактическое позиционирование через эти инструменты позволило инвесторам получить доходность, которую простое вложение в акции энергетического сектора не могло обеспечить. Однако те же характеристики, которые обеспечили впечатляющие прибыли, гарантируют и столь же впечатляющие убытки при ошибочном предположении. Для трейдеров, готовых к такому асимметричному риску, своевременные рычажные позиции в энергетике стали привлекательной возможностью во время циклов роста, подобных впечатляющему восстановлению 2021 года.