Топ серебряных горнодобывающих акций в 2025-2026 годах: пять лидеров отрасли растут на фоне бычьего рынка

Драгоценный металлы переживают заметный рост, причем акции серебряных рудников становятся ключевыми бенефициарами мощного рыночного тренда. По мере достижения ценами на серебро рекордных уровней, побивших показатели десятилетней давности, ведущие производители расширяют операции, завершают крупные приобретения и пересматривают прогнозы по добыче. Этот рост отражает более глубокие изменения в глобальном спросе, геополитическую неопределенность и смену настроений инвесторов в сторону материальных активов.

Рост рынка серебра: почему акции серебряных рудников набирают обороты

Недавняя динамика серебра была поистине впечатляющей. После постепенного роста в 2025 году металл прорвал свой предыдущий рекорд 1980 года, достигнув $54,47 за унцию в середине октября. Мощность этого тренда в акциях серебряных рудников обусловлена несколькими сливающимися факторами, стимулирующими бум драгоценных металлов.

Фундаментальные показатели спроса и предложения значительно ужесточились. Промышленный спрос продолжает расти, особенно в секторах возобновляемой энергетики и фотогальваники, где серебро играет незаменимую роль. Одновременно спрос со стороны инвесторов вырос, поскольку трейдеры ищут безопасные активы на фоне глобальных неопределенностей — от роста тарифных барьеров до продолжающихся геополитических напряженностей в ключевых регионах. Относительно низкая цена входа по сравнению с золотом делает серебро особенно привлекательным для инвесторов, формирующих портфели драгоценных металлов.

Эти факторы подтолкнули к вниманию пять крупнейших по рыночной капитализации серебряных рудников. К концу 2025 года совокупная рыночная стоимость этих компаний превысила 34 миллиарда канадских долларов, что свидетельствует о доверии инвесторов к ростовому сценарию сектора.

Pan American Silver (TSX:PAAS, NYSE:PAAS): ведущий игрок на рынке

Рыночная капитализация: 20,62 млрд CAD | Цена акции: 52,51 CAD

Pan American Silver занимает крупнейшую позицию в мировой индустрии серебра, управляя основными активами по добыче серебра в Америке — в Перу, Мексике, Боливии, Аргентине и Чили. Флагманский актив компании — полностью принадлежащая рудник La Colorada в Мексике, который стабильно обеспечивает основную часть добычи.

Рост компании значительно ускорился после завершения стратегического приобретения в начале осени 2025 года. В рамках сделки стоимостью 2,1 млрд долларов США Pan American приобрела MAG Silver, получив 44% доли в проекте Juanicipio — стратегически важной шахте, управляемой коллегой по отрасли, компанией Fresnillo, в Центральной Мексике. Это расширило базу производства компании и создало возможности для получения синергий.

Недавние показатели добычи подтверждают масштаб Pan American. В третьем квартале компания произвела 5,46 миллиона унций серебра, из которых La Colorada — 1,51 миллиона унций, а также вклад от El Peñon (Чили), Huaron (Перу), San Vicente (Боливия) и Cerro Moro (Аргентина), что демонстрирует географическую диверсификацию. Особенно важен вклад Juanicipio — всего за месяц компания получила 580 000 унций, что подтверждает стратегическую ценность приобретения.

Руководство повысило прогноз на 2025 год, ожидая добычу 22–22,5 миллиона унций серебра и снизив всеобъемлющие операционные издержки до диапазона 14,50–16,00 долларов за унцию — значительный операционный успех на фоне роста затрат.

First Majestic Silver (TSX:AG, NYSE:AG): рекорд по добыче

Рыночная капитализация: 7,83 млрд CAD | Цена акции: 16,61 CAD

First Majestic Silver занимает уникальную позицию благодаря портфелю полностью принадлежащих мексиканских серебряно-золотых рудников: San Dimas в Дураго, Santa Elena в Соноре и La Encantada в Коауиле. Также компания владеет 70% в Los Gatos в Чихуахуа, остальную долю — японская Dowa Holdings.

Los Gatos вошел в портфель First Majestic через стратегическое слияние, завершенное в начале 2025 года, сразу став крупнейшим по объему производителем активом. Это совпало с запуском собственной монетной фабрики First Mint в Неваде, начавшей продажи слитков в 2024 году и добавившей дополнительный источник дохода.

Недавние показатели впечатляют. В третьем квартале серебро было произведено рекордными 3,86 миллиона унций — на 96% больше по сравнению с 1,97 миллиона унций за аналогичный период два года назад. Los Gatos обеспечил 1,41 миллиона унций, San Dimas — 1,47 миллиона, что свидетельствует о высокой операционной эффективности.

Endeavour Silver (TSX:EDR, NYSE:EXK): расширение через стратегические сделки

Рыночная капитализация: 2,93 млрд CAD | Цена акции: 11,12 CAD

Endeavour Silver сосредоточена в основном в Мексике и Перу, быстро расширяя свой портфель. В Мексике работают два добывающих рудника — Guanaceví и Bolañitos, а также проект Terronera, приближающийся к полной коммерческой добыче.

Ключевое событие — в середине 2025 года Endeavour завершила приобретение за 145 млн долларов США компании Compañia Minera Kolpa и рудника Huachocolpa Uno в Перу. Это расширение позволило диверсифицировать географию и увеличить запасы серебра. В сделку вошли условные платежи и заемные обязательства, что усилило операционный потенциал Endeavour.

Результаты не заставили себя ждать: в третьем квартале добыча серебра составила 1,77 миллиона унций — на 102% больше по сравнению с 874 717 унциями за аналогичный период прошлого года. Вклад Kolpa — около 598 689 унций, что подтверждает стратегическую ценность приобретения. Проект Terronera показал хорошие показатели — 82,8% восстановления серебра и 212 043 унции, произведенные в Q3, что свидетельствует о прогрессе в подготовке к коммерческой эксплуатации.

Silvercorp Metals и Vizsla Silver: новые платформы роста

Silvercorp Metals (TSX:SVM)

• Рыночная капитализация: 1,94 млрд CAD | Цена акции: 9,58 CAD

Silvercorp управляет двумя добывающими серебряными рудниками в Китае — в районе Ying в Хэнане и в Гуандуне. Недавние финансовые результаты показали добычу 1,66 миллиона унций серебра, причем Ying — основная часть с 1,53 миллиона унций. Помимо добычи, Silvercorp развивает проект El Domo в Эквадоре — медно-серебряный проект, где серебро является побочным продуктом. Важной победой стало решение Конституционного суда Эквадора, единогласно отказавшегося от вызовов к лицензии на экологическую экспертизу, что устранило ключевой риск реализации проекта.

Vizsla Silver (TSX:VZLA, NYSEAMERICAN:VZLA)

• Рыночная капитализация: 1,9 млрд CAD | Цена акции: 5,91 CAD

Vizsla — проект на стадии разработки, продвигающийся к полной добыче. Обновленная оценка экономики, опубликованная в начале 2025 года, показала чистую приведенную стоимость после налогов в 1,14 млрд долларов США и внутреннюю ставку доходности 85,7% — привлекательные показатели для проекта на стадии подготовки.

Ресурсы Panuco — 127,82 миллиона унций содержащегося серебра, что предполагает многодекадную добычу. Ведутся разведочные и подготовительные работы на месторождении Copala, приближающемся к массовому отбору образцов. Одновременно руководство заключило соглашение о приобретении соседнего месторождения Santa Fe, где есть инфраструктура — обогатительная фабрика и подземный рудник, завершенные в 2018 году.

Особенно важным стало получение в конце 2025 года мандатного письма на финансирование до 220 млн долларов США, с первоначальным траншем в 25 млн долларов для немедленной подготовки к строительству. Это внешнее финансирование снижает риски реализации проекта и позволяет компании развиваться без размыва долей через эмиссию акций.

Рыночные тенденции, меняющие облик серебряных акций

Слияние более жестких фундаментальных условий спроса и предложения, роста промышленного спроса и спроса на активы-убежища создает благоприятную среду для серебряных рудников в целом. Расширение производства у крупных компаний и развитие активов на стадии подготовки к коммерческой добыче указывают на ускорение роста предложения серебра в 2026 году и далее.

Для инвесторов, оценивающих сектор, акции серебряных рудников предоставляют доступ к драгоценным металлам с меньшей корреляцией с фондовым рынком, чем обычно считается. Меньшая капиталоемкость серебряных операций по сравнению с золотом, а также двойственная природа серебра как промышленного металла и средства сбережения создают диверсифицированные драйверы доходности.

FAQ: акции серебряных рудников и инвестиционные соображения

Почему акции серебряных рудников привлекают внимание в 2026 году?

На акции серебряных рудников влияют несколько факторов: высокие цены на драгоценные металлы, промышленный спрос в секторах возобновляемой энергетики, спрос инвесторов на безопасность в условиях глобальной экономической неопределенности и запуск новых производственных мощностей. Компании также улучшают операционную эффективность, расширяя маржу при стабилизации затрат и высоких ценах на сырье.

Чем отличаются акции серебряных рудников от прямого владения серебром?

Инвесторы могут получить экспозицию к серебру через физические монеты и слитки, биржевые фонды, отслеживающие спотовую цену, и акции компаний по добыче серебра. Акции дают операческий рычаг — при росте цен на серебро маржа добычи увеличивается. Однако они связаны с рисками исполнения (задержки, аварии, регуляторные проблемы) и цикличностью сырьевого рынка, чего не испытывают физическое серебро или ETF.

Какие риски следует учитывать?

Риски включают волатильность цен на сырье, операционные риски, геополитическую уязвимость (несколько крупных производителей работают в Латинской Америке), регуляторные и экологические сложности, а также капитальные затраты на развитие проектов. Колебания валют также влияют на отчетность международных компаний. Перед инвестированием важно провести тщательный анализ юрисдикций, операционной истории и структуры капитала конкретных компаний.

Сейчас хорошее время для инвестиций в акции серебряных рудников?

Это зависит от целей инвестора, уровня риска и диверсификации портфеля. Фундаментальные показатели серебра остаются поддерживающими — спрос в промышленности и макроэкономическая неопределенность. Однако сырьевые циклы цикличны, и цены на серебро могут резко измениться. Инвесторам рекомендуется рассматривать акции серебряных рудников как часть диверсифицированного портфеля драгоценных металлов, а не как единственную ставку.