Акции майнеров Bitcoin доминируют в начале 2026 года с импульсом – анализ JPMorgan показывает возможности

Акции компаний, занимающихся майнингом биткоинов, зарегистрированные на американских биржах, завершили январь с впечатляющими прибылями, значительно превзойдя широкий рынок. Инвестиционный банк JPMorgan в своем текущем отчете зафиксировал, что 14 компаний, занимающихся добычей и управлением дата-центрами, достигли совокупной рыночной капитализации в 60 миллиардов долларов США — рост на 23 процента по сравнению с предыдущим месяцем. Таким образом, акции майнеров биткоинов оказались значительно более устойчивыми к общей рыночной динамике, которая по индексу S&P 500 с прибылью всего 1 процент значительно отстала.

Майнинговые компании выигрывают за счет снижения сетевого давления

Драйвером этого превосходства стала не столько цена биткоина, сколько технические изменения в самой экосистеме майнинга. Важным фактором стали зимние штормы, прошедшие по США в январе, которые снизили среднюю хешрейт сети на 6 процентов по сравнению с декабрем. Общие вычислительные мощности снизились за месяц до 981 экзахешей в секунду (EH/s). В пиковых фазах мощность опускалась даже до 700 EH/s, а сложность майнинга снизилась на 5 процентов, что на 10 процентов ниже рекордного уровня ноября.

Это снижение конкуренции в сети значительно повысило прибыльность майнеров, несмотря на слабую динамику цены биткоина. Аналитики Реджинальд Смит и Чарльз Пирс подсчитали, что в январе майнинговые компании в среднем зарабатывали 42 350 долларов США за EH/s в день — немного выше уровня декабря. Что касается валовой прибыли, то она показала более заметный эффект: около 21 200 долларов за EH/s, что на 24 процента больше по сравнению с предыдущим месяцем благодаря повышенной эффективности сети.

Продолжающееся расширение оценки акций майнинга биткоинов

Параллельно с операционными улучшениями акции майнеров демонстрируют экспансию в области оценки. JPMorgan отметил, что к концу 2025 года компании по майнингу торговались примерно по 150 процентам от четырехлетней перспективы блок reward — почти в три раза превышая средний мультипликатор с 2022 года. Эти повышенные оценки подчеркивают растущее расхождение между курсами акций майнинговых компаний и базовой ценой биткоина.

Однако важно помнить: несмотря на январские прибыли, абсолютная рентабельность остается значительно ниже уровней до халвинга 2024 года. Общая сжатие доходности в индустрии майнинга с этого события продолжается и ограничивает потенциал роста для операторов.

Стратегическая переориентация: от чистого майнинга биткоинов к инфраструктуре ИИ

Еще одним драйвером роста акций майнинга биткоинов стала структурная переориентация отрасли. В условиях исторически низких маржинальных доходов после 2024 года майнеры все активнее превращаются в поставщиков цифровой инфраструктуры. Например, Riot Platforms подписала соглашение о HPC (высокопроизводительные вычисления) с производителем чипов AMD для своей 700-мегаваттной установки в Рокдейле. Эта тенденция подчеркивает стремление майнинговых компаний превращать энергоемкие объекты в центры обработки данных для ИИ, что позволяет создавать более стабильные и долгосрочные источники дохода.

Динамика отдельных акций и позиционирование на рынке

Ралли было широко распространено по сегменту: двенадцать из 14 компаний, отслеживаемых JPMorgan, превзошли снижение биткоина на 4 процента в январе. Лучшими показателями отличилась IREN с ростом на 42 процента, а CANGO показала снижение на 18 процентов, оказавшись среди слабых.

Несмотря на январский рост, совокупная оценка этих 14 компаний все еще примерно на 15 процентов ниже максимумов октября 2025 года — что свидетельствует о том, что акции майнинга по-прежнему считаются недооцененными некоторыми участниками рынка, в то время как другие аналитики отмечают признаки опасности в области трансформации в сторону ИИ.

Латинская Америка стимулирует глобальный крипто-моментум

В сопутствующем тренде рынок зафиксировал ускорение внедрения криптовалют в Латинской Америке. Объем транзакций в регионе вырос на 60 процентов в 2025 году до 730 миллиардов долларов США, чему способствовали пользователи, использующие криптовалюты для платежей и трансграничных переводов. Лидируют Бразилия и Аргентина: Бразилия — по объему транзакций, а Аргентина — за счет растущего принятия. Стейблкоины играют ключевую роль как практический инструмент для международных переводов и обхода традиционных банковских сетей.

Эта глобальная динамика отражает долгосрочные драйверы роста майнинга и криптоинфраструктуры, выходящие за рамки простого движения цены биткоина — важный аспект, который инвесторы должны учитывать при оценке акций майнинга.