Топ-5 акций меди на TSX, которые взлетели в 2025 году

Цены на медь резко колебались в течение 2025 года, балансируя между растущими опасениями рецессии и расширительной тарифной политикой. Однако к концу года фундаментальные показатели рынка вышли на первый план, поскольку поставщики и покупатели боролись с ожидаемым сжатием предложения, готовясь к 2026 году. Нарушения в производстве усилили этот дефицит — две крупнейшие компании мира, Ivanhoe Mines с проектом Kamoa-Kakula и Freeport-McMoRan с Grasberg, оба были выведены из строя из-за сейсмических повреждений и затопления материалов. Одновременно спрос на медь резко вырос, стимулируемый ускорением развития искусственного интеллекта и глобальным переходом к возобновляемым источникам энергии. На этом фоне избранная группа медных компаний, торгующихся на TSX, показала исключительную доходность. Этот список медных акций рассматривает пять лучших по приросту за 2025 год, выделяя победителей в этом динамичном рынке. Данные отражают рыночные условия до конца 2025 года, использованы инструменты скрининга TradingView и учитываются только компании с оценкой более 50 миллионов канадских долларов.

1. Imperial Metals: Яркий лидер в списке медных акций

Показатели эффективности: рост на 333,7% в 2025 году
Текущая оценка: C$1,4 миллиарда
Цена акции: C$7,98 за акцию

Imperial Metals управляет рудниками в Британской Колумбии и владеет значительной долей в медном проекте Red Chris — 30%, остальное контролирует австралийская компания Newmont. Также компания владеет месторождениями Mount Polley и Huckleberry, последнее из которых не работает с 2016 года. В июне 2022 года возобновилась работа на Mount Polley, однако этот объект стал центром регуляторных споров. Расширение хвостохранилища вызвало судебный иск от коренных народов Xatśūll весной 2025 года, однако в августе Высокий суд Британской Колумбии встал на сторону Imperial, отклонив запрос на injunction. В сентябре было подано апелляционное заявление, однако компания получила разрешение продолжать сбор средств и добычу. В конце августа были получены поправки к разрешениям, позволяющие расширение деятельности и продление срока эксплуатации Mount Polley за счет дополнительных карьеров и хранилищ.

За первые девять месяцев 2025 года Red Chris увеличил добычу меди на 20%, достигнув 67,51 миллиона фунтов по сравнению с 56,37 миллиона в аналогичный период 2024 года. В третьем квартале добыча выросла на 10% — до 20,9 миллиона фунтов. В конце ноября Imperial завершила кампанию бурения на Huckleberry, один из скважин показал 0,5% меди на 52,7 метрах, а также интервал с более высоким содержанием — 0,81% меди и 0,23 г/т золота на 22,6 метрах. Акции достигли C$7,95 в декабре, закрепив за собой лидирующую позицию в списке медных акций.

2. Meridian Mining: Конкурент в списке перспективных медных акций

Показатели эффективности: рост на 313,33% в 2025 году
Текущая оценка: C$656,72 миллиона
Цена акции: C$1,55 за акцию

Meridian Mining развивает проект Cabaçal в бразильском штате Мату-Гросу, площадью 50 кв. км с 11-километровым коридором вулканогенных массивных сульфидов, содержащих золото, медь и серебро. Предварительное технико-экономическое обоснование, опубликованное в марте, показало привлекательную экономику: чистая приведенная стоимость после налогов — US$984 млн, внутренняя норма доходности — 61%, срок окупаемости — 17 месяцев. Срок эксплуатации оценивается в 10,6 лет, предполагаемый объем производства меди — 169 647 тонн. Ресурс по меди в категории измеренных и предполагаемых — 204 470 тонн из 51,43 миллиона тонн руды с содержанием 0,4%.

В мае Meridian привлек Ausenco Brazil для проведения инженерных работ по окончательному технико-экономическому обоснованию, которое планируется завершить в первой половине 2026 года. В октябре завершились финальные этапы бурения, показавшие хорошие показатели минерализации: 1,4% меди эквивалента на 27,5 метрах и 6,1% меди эквивалента на 6,4 метрах. Эти данные будут использованы для обновления ресурсов и запасов в окончательном исследовании. В начале ноября штат Мату-Гросу официально одобрил предварительную лицензию, что позволяет Meridian продолжить получение разрешения на строительство. В начале декабря акции достигли C$1,65, что свидетельствует о доверии инвесторов.

3. St. Augustine Gold and Copper: Развивающаяся компания в списке медных акций

Показатели эффективности: рост на 300% в 2025 году
Текущая оценка: C$331,75 миллиона
Цена акции: C$0,32 за акцию

St. Augustine сосредоточена на проекте King-king в провинции Давао-де-Оро на Филиппинах, состоящем из 184 лицензий. В мае компания заключила сделку с Национальной корпорацией развития (Nadecor), получив полное право на перерабатывающий актив за C$9,02 млн, конвертируемых в 185 млн акций. Разрешения на разведку и разработку остаются в рамках совместного предприятия 40/40/20 между St. Augustine, Nadecor и Queensberry Mining.

В июне компания завершила конвертацию долга в капитал, переведя C$1,67 млн долга в 25,31 млн акций по цене C$0,066 за акцию, увеличив долю Queensberry до 52%. В конце июля вышло обновленное технико-экономическое обоснование, основанное на ценах $4,30 за фунт меди и $2 150 за унцию золота. Экономика проекта выглядит привлекательно: чистая приведенная стоимость — US$4,18 млрд, внутренняя норма доходности — 34,2%, срок окупаемости — 1,9 года. План развития включает шесть фаз, рассчитанных на 31 год работы, с ежегодным производством около 96 411 тонн меди и 185 828 унций золота, а в первые пять лет — 129 000 тонн меди и 330 000 унций золота.

К октябрю компания привлекла консалтинговые фирмы Stantec и Independent Mining Consultants для подготовки окончательного технико-экономического обоснования с учетом оптимизации переработки, включая хлорное выщелачивание низкосортных сульфидов и увеличение пропускной способности. Акции достигли C$0,58 в конце июля, демонстрируя сильный рост.

4. Trilogy Metals: Акции на Аляске

Показатели эффективности: рост на 269,23% в 2025 году
Текущая оценка: C$1,07 миллиарда
Цена акции: C$6,24 за акцию

Trilogy Metals развивает месторождения Upper Kobuk в Северной Аляске в партнерстве 50/50 с South32. Основной проект Arctic находится на стадии технико-экономического обоснования, с обновленным исследованием 2023 года, прогнозирующим ежегодное производство: 148,68 млн фунтов меди, 172,6 млн фунтов цинка, 25,75 млн фунтов свинца, 32 538 унций золота и 2,77 млн унций серебра. После налогов NPV — US$1,11 млрд, IRR — 22,8%, срок окупаемости — 3,1 года. Проект Bornite, расположенный в 25 км к юго-западу от Arctic, содержит крупные запасы меди и имеет долгую историю разведки. Его предварительный экономический анализ показывает NPV — US$393,9 млн, IRR — 20%, срок окупаемости — 4,4 года, а ресурс включает 6,53 млрд фунтов меди при средней концентрации 1,42%.

Оба проекта зависят от строительства дороги Ambler Access Road — 211-километрового промышленного коридора через Аляску. В октябре сенат США отменил запрет на экологическую экспертизу дороги, что стало важным событием. В тот же месяц Trilogy подписала инвестиционное соглашение с Министерством обороны США, которое выделило US$17,8 млн за 8,22 млн акций (10%) и варранты на 7,5%. Министерство также поможет с финансированием и ускорением разрешений через FAST-41. В конце октября Аляскинский департамент промышленного развития и экспорта получил разрешения на проезд, что позволило продвинуть проект. Акции достигли C$14,70 в середине октября.

5. Northern Dynasty Minerals: Восстановление и перспективы

Показатели эффективности: рост на 234,12% в 2025 году
Текущая оценка: C$1,53 миллиарда
Цена акции: C$2,84 за акцию

Northern Dynasty Minerals занимается проектом Pebble — крупным месторождением меди, молибдена, золота и серебра в 200 милях к югу от Анкориджа, в регионе Бристоль-Бей. Компания называет его «одним из крупнейших месторождений минеральных богатств, когда-либо обнаруженных», с измеренными и предполагаемыми запасами меди — 6,5 млрд тонн, а также 4,5 млрд тонн — по оценкам. Вспомогательные ресурсы включают 1,26 млн тонн молибдена, 53,82 млн унций золота и 249,3 млн унций серебра.

Проект находился в застое с 2020 года, когда EPA наложило вето на разрешение из-за опасений по поводу ущерба водным ресурсам. В 2024 году Верховный суд отказался рассматривать дело по процедурным причинам, и оно было передано нижестоящим судам. В начале 2025 года ситуация изменилась: Трамп издал указ о ускорении разрешений для стратегически важных ресурсов, включая медь. В феврале Northern Dynasty запросила продление EPA, затем последовали задержки в мае и июне. В июле компания подала ходатайство о вынесении решения без суда. В октябре она представила аргументы о снятии вето, выразив уверенность в успехе. В ноябре был опубликован обновленный график, в котором указано, что задержки связаны с правительственным закрытием, а окончательный срок подачи документов — 16 февраля 2026 года, а ответ — 15 апреля 2026 года. Компания считает, что сроки затянуты и выступает за отмену вето EPA.

В декабре отраслевые ассоциации — Национальная горнодобывающая ассоциация, Американская ассоциация разведки и добычи, Аляскинская горнодобывающая ассоциация и Торговая палата США — подали поддерживающие обращения, подчеркнув важность дела для национальной экономики и обеспечения медного сырья. Акции достигли C$3,89 в середине октября, что свидетельствует о высокой заинтересованности инвесторов в этом важном сценарии восстановления.

Инвестиционный прогноз: Почему медные акции важны

Динамика меди в 2025 году показывает, почему этот список медных акций привлекает внимание инвесторов. Спрос на медь поддерживается расширением инфраструктуры ИИ и энергетическим переходом, и признаки ослабления не просматриваются, а крупные сбои в производстве усиливают дефицит предложения. В списке TSX представлены разнообразные компании — от компаний на стадии разработки, таких как St. Augustine и Meridian, до проектов в стадии технико-экономического обоснования, таких как Trilogy, и активов, близких к добыче, например Imperial. Все они расположены так, чтобы выиграть от ожидаемого дефицита предложения и устойчивого спроса. Инвесторам рекомендуется проводить тщательный анализ, поскольку рыночные циклы и геополитические изменения создают внутреннюю непредсказуемость.