Прогноз по торговле доллар/иена: корректировка базовых пунктов и данные по заработной плате определяют дальнейшее движение

Курс доллар/иена (USDJPY) снова сталкивается с переоценкой ожиданий по политике. На фоне ожиданий снижения ставок ФРС и возможного повышения ставок Банка Японии разница в базовых ставках становится ключевым фактором, определяющим дальнейшее направление этой валютной пары. В течение этой недели ожидается публикация ряда важных экономических данных, и участники рынка должны внимательно следить за тем, как интерпретировать эти показатели в контексте корректировки монетарной политики.

Давление на доллар при ожидании смягчения на 62 базисных пункта со стороны ФРС

Недавняя динамика доллара отражает уверенность инвесторов в цикле снижения ставок ФРС. В настоящее время рынок закладывает примерно 62 базисных пункта снижения, которое, по прогнозам, будет реализовано постепенно в течение года. Эти ожидания усилились после того, как индекс деловой активности в производственном секторе США (PMI) в прошлом месяце оказался ниже прогнозов.

Хотя данные по производственному сектору на прошлой неделе не стали неожиданностью, доллар претерпел широкомасштабную коррекцию, утратив свои позиции в европейской торговой сессии. Основной вопрос заключается в том, если ли дальнейшие слабые экономические показатели, то ожидания дальнейшего смягчения политики к 2026 году могут сбыться раньше, что продолжит оказывать давление на доллар. В противном случае, если экономические данные покажут признаки укрепления, это может привести к снижению ожиданий по количеству базисных пунктов снижения ставок, что поддержит доллар.

В краткосрочной перспективе большинство участников рынка считают, что ФРС может начать снижение ставок уже в марте, однако для этого потребуется заметное ухудшение данных за месяц. На данный момент вероятность этого считается низкой. За последние две недели показатели по занятости (отчет Non-Farm Payrolls) и индекс потребительских цен (CPI) не оправдали ожиданий, однако это не изменило базовые цены на снижение примерно на 62 базисных пункта в течение года.

Теория о зарплатах как движущая сила политики Банка Японии: ожидается путь в 42 базисных пункта

В отличие от этого, динамика японской иены определяется совершенно иной логикой. Последние данные по индексу потребительских цен (CPI) в Токио оказались ниже ожиданий, несмотря на то, что инфляция всё ещё превышает целевой уровень в 2%. Банк Японии (BoJ) при этом не проявляет спешки. Основное внимание сосредоточено на росте заработных плат, который стал ключевым индикатором для определения следующего шага монетарной политики.

Рынок уже закладывает в цену возможное повышение ставок Банка Японии на примерно 42 базисных пункта, что предполагает два повышения по 0,25%. Этот сценарий подразумевает, что до тех пор, пока не будет зафиксировано явное ускорение роста зарплат или значительный скачок инфляции, Банк Японии не предпримет никаких действий до июня.

Перспективы роста зарплат и результаты весенних переговоров по заработным платам (Shunto) станут ключевыми для определения времени начала повышения ставок. Если данные по зарплатам окажутся сильными, это может ускорить ожидания повышения базовых ставок; если же рост зарплат остановится, то текущий сценарий в 42 базисных пункта может быть пересмотрен в сторону снижения.

Технический анализ: важные уровни поддержки и цели

С технической точки зрения, на дневном графике USDJPY сформировался заметный уровень поддержки. Уровень 154,50 долгое время служил «крепостью быков», неоднократно тестировался, но удерживался. Трейдеры, входящие на этом уровне, могут рассчитывать на выгодное соотношение риск/прибыль с целью достижения уровня 160,00.

Пробой этого уровня поддержки откроет путь для медведей. Если цена опустится ниже 154,50, следующим важным уровнем поддержки станет линия тренда около 151,00, которая отражает более долгосрочную восходящую тенденцию.

На четырехчасовом графике волатильность выглядит более хаотичной, отсутствуют четкие сигналы для входа. Медленно восходящая линия тренда может служить ориентиром для быков: пробой вверх по ней обычно вызывает стремление к новым максимумам. Медведи же ищут ключевой пробой этой линии, и в случае его реализации, уровень 151,00 станет новой целью для коротких позиций.

На часовом графике сформировалась фигура расширяющегося клина. Быки могут искать входы у нижней границы и продолжать движение вверх, в то время как медведи готовятся к пробою верхней границы, либо ждут сигнала для входа, либо открывают короткие позиции при приближении к верхней границе. Красная линия на графике показывает средний диапазон волатильности за день, что помогает трейдерам установить параметры риска.

Важнейшие события недели: данные по занятости и зарплатам

На этой неделе рынок столкнется с рядом важных экономических отчетов, которые напрямую повлияют на переоценку ожиданий по базовым ставкам.

Завтра (13 марта) в США будут опубликованы отчеты ADP по занятости, индекс деловой активности в сфере услуг (ISM) и данные по вакансиям. Эти показатели помогут оценить реальное состояние рынка труда в США и косвенно повлияют на решение ФРС о размере снижения ставок.

В четверг (15 марта) внимание переключится на Японию: будут опубликованы данные по заработным платам, а также данные по заявкам на пособия по безработице в США. Данные по зарплатам в Японии могут стать решающими для направления политики Банка Японии и, скорее всего, пересмотрят ожидания по повышению ставок на 42 базисных пункта.

В пятницу (17 марта) ожидается главный итог недели — публикация отчета по занятости в США (NFP). Этот отчет является самым прямым индикатором того, будет ли ФРС придерживаться планов снижения ставок на 62 базисных пункта в течение года. Сильные показатели поддержат доллар, слабые — усилят ожидания снижения ставок.

На что обращать внимание трейдерам

В условиях изменения базовых ставок трейдерам важно следить за ожиданиями двух центральных банков одновременно. Если ожидания снижения ставок ФРС расширятся, а ожидания повышения ставок Банка Японии сократятся, то USDJPY, скорее всего, продолжит давление, и уровень 154,50 окажется под угрозой. В то же время, сильные данные по США или слабость в японских зарплатах могут подтолкнуть курс к уровню 160,00.

Экономический календарь этой недели станет ключевым моментом для переоценки ожиданий по базовым ставкам, и участникам рынка следует быть готовыми к быстрому корректированию позиций.