【Краткий обзор рынка】Обстановка на Ближнем Востоке вышла из-под контроля, четыре ключевых поворота после пробития ценой на нефть отметки в 100 долларов!

Мы хотим, чтобы вы знали:

По мере того как вторая неделя войны между США и Ираном продолжается, боевые действия не только не замедляются, но и усиливаются. Цены на нефть Brent и WTI одновременно достигли трехзначных значений, что быстро подогрело опасения по поводу инфляции. Глобальные фондовые рынки также испытывают давление. Поэтому, после публикации быстрого обзора ситуации на Ближнем Востоке на прошлой неделе, на этой неделе мы дополнительно обновляем последние новости о конфликте между США и Ираном, сравниваем его с влиянием конфликта между Россией и Украиной 2022 года, оцениваем возможные дальнейшие тенденции инфляции и ставок, а также выделяем четыре ключевых направления, за которыми стоит следить.

Основные моменты статьи:

2. Обновление ситуации между США и Ираном: конфликт постепенно переходит в пессимистичный сценарий «режима выживания», энергетические объекты подвергаются атакам, пролив Хормуз почти остановлен, цены на Brent и WTI превышают 100 долларов за баррель, начинается хаотичный рост.

3. Война США и Ирана 2026 года vs. конфликт Россия-Украина 2022 года: несмотря на схожие угрозы поставкам, есть три ключевых отличия, которые дают возможность смягчить удар.

4. Перспективы: насколько текущий рост цен на нефть повлияет на инфляцию и мировой спрос, зависит от продолжительности конфликта. Мы выделяем четыре важнейших аспекта, которые определят, станет ли конфликт на Ближнем Востоке затяжным!

В связи с расширением конфликта между США и Ираном, все связанные материалы мы собрали в разделе: Блог — Война США и Ирана!

1. Постепенное превращение США и Ирана в «режим выживания», цены на нефть впервые за четыре года превысили 100 долларов!

пролив Хормуз: You Shall Not Pass！

Наиболее важный энергетический узел — пролив Хормуз, через который проходит более 20% мировой морской торговли нефтью. В среднем через него ежедневно проходят более 100 судов. Однако по данным Bloomberg на прошлой неделе всего 6 нефтяных танкеров и 1 LNG-корабль покинули Персидский залив. Как мы уже отмечали в недавнем обзоре, из-за приостановки судоходства в Персидском заливе, роста стоимости аренды судов (>50 тысяч долларов в день), отмены страховых полисов (например, у Lloyd’s / London P&I Club) и вмешательства в сигналы GNSS, судоходство в этом районе фактически остановлено, что ведет к развитию пессимистичного сценария, о котором говорилось ранее.

Из-за практически полного прекращения экспорта через пролив Хормуз, страны Персидского залива сталкиваются с критической ситуацией — их запасы нефти достигают предела, и они вынуждены сокращать добычу. По оценкам энергетической аналитической компании Kpler, запасы нефти у разных стран очень ограничены: Ирак — менее 5 дней, Саудовская Аравия и ОАЭ — около 20 дней. Мы также начинаем видеть признаки давления на сокращение добычи: например, иракское месторождение Rumaila (150 тысяч баррелей в день), Кувейт (250 тысяч баррелей в день) объявили о снижении добычи. Саудовская Аравия и ОАЭ имеют альтернативные трубопроводы, но ADNOC (Объединенная национальная нефтяная компания Абу-Даби) уже начала «управлять» мощностями оффшорных месторождений для удовлетворения потребностей в хранении, что свидетельствует о постепенном исчерпании запасов. Западный порт Yanbu, расположенный недалеко от Красного моря, способен обрабатывать лишь около 5,5 миллионов баррелей в день. Общий объем нефтедобычи в регионе — около 8% мировой — может столкнуться с риском сокращения поставок, что составляет около 810 тысяч баррелей в день.

Энергетическая инфраструктура соседних стран также под ударом

В отличие от конфликта в Июне 2025 года, в этот раз даже энергетическая инфраструктура не застрахована. В таблице ниже видно, что за последнюю неделю Иран подвергался атакам на международные суда (>5 судов), нефтеперерабатывающий завод Ras Tanura в Саудовской Аравии, экспортные объекты сжиженного природного газа Ras Laffan в Катар, а также коммерческие порты в ОАЭ и Оман. США и Израиль также нанесли воздушные удары по нескольким энергетическим объектам в Тегеране, включая крупные нефтебазы и военные НПЗ в районах Шахрлан, Шахреи и Нобернияд. Согласно информации Axios, администрация Трампа рассматривает возможность контроля за островом Харк, который отвечает за 90% нефтяных экспортов Ирана. Если экспорт будет прерван, это может дополнительно снизить поставки примерно на 1,5 миллиона баррелей в день, что особенно скажется на нефтеперерабатывающих заводах Китая.

Хронология ключевых событий: основные моменты цен на нефть

Обзор аналитика: Война между США и Ираном уже десятая по счету. По мере того как рынок осознает масштаб и затяжность конфликта, цены на нефть резко растут: 9 марта, после открытия торгов в Азии, цены на Brent и WTI достигли почти 120 долларов за баррель, впервые за последние четыре года превысив 100 долларов. Только после сообщения Financial Times о том, что страны G7 согласовали выпуск 300-400 миллионов баррелей стратегических запасов, рост цен замедлился.

Мы считаем, что рынок входит в состояние паники и хаоса: индекс волатильности нефти (OVX) превысил 100 — такой уровень наблюдался только во время финансового кризиса 2008 года и пандемии 2020 года. Также заметна сильная асимметрия опционов (Call Skew), что указывает на коллективные хеджирования рисков роста цен. После пробития ключевых уровней цены начинают ускоренно расти, что напоминает резкие колебания золота и серебра в конце января. Структура ценовых спредов с глубиной до 24 долларов за баррель (обратная структура backwardation) подтверждает опасения рынка по поводу немедленных перебоев поставок. Влияние конфликта США и Ирана мы обсудим далее.

2. Анализ ситуации: война США и Ирана 2026 года vs. конфликт Россия-Украина 2022 года

Этот конфликт на Ближнем Востоке вызывает масштабные боевые действия, что напоминает о конфликте между Россией и Украиной 2022 года, который вновь усилил опасения по поводу инфляции. Мы сравниваем текущую ситуацию с предыдущим конфликтом, выделяя сходства и различия.

Поставки нефти, пролив Хормуз и влияние на рынок — важнейшие отличия от конфликта Россия-Украина!

В 2022 году Россия, являясь одним из крупнейших поставщиков энергии в мире, обеспечивала более 10% мирового производства нефти и более 15% — природного газа. После начала войны цены на энергоносители выросли: с февраля 2022 года по максимум, Brent подорожала более чем на 40%, а цены на голландский TTF — более чем на 330%.

Уже являетесь подписчиком? Если да, войдите по ссылке

Стать подписчиком
Получайте полный доступ к сервисам M Square

Неограниченный просмотр макро-графиков
Ключевые индексы глобальных инвестиций

Эксклюзивные аналитические отчеты
Ежемесячно 6-8 уникальных обзоров и быстрых аналитик по важным событиям и данным

Инструментарий для исследований
Создавайте собственные ключевые графики, тестируйте стратегии

Профессиональное макро-сообщество
Закрытые индикаторы, обмен мнениями

Подписаться сейчас

Кнопка вопроса — пусть AI ответит вам

• Почему конфликт США и Ирана начался и какова его текущая ситуация?
  💡 Вторая неделя войны США и Ирана, боевые действия усиливаются, цены на Brent и WTI достигли трехзначных значений, опасения по инфляции растут, рынки под давлением. Конфликт переходит в пессимистичный сценарий «режима выживания», энергетические объекты подвергаются атакам, пролив Хормуз почти остановлен.
• Как влияет блокада пролива Хормуз на поставки нефти?
  💡 Пролив Хормуз, через который проходит более 20% мировой морской торговли нефтью, фактически заблокирован, что ставит страны региона на грани вынужденного сокращения добычи. Ежедневный объем нефти — около 8,1 миллиона баррелей — под угрозой потери.
• Чем отличается конфликт США и Ирана от конфликта Россия-Украина 2022 года?
  💡 Оба конфликта вызывают угрозу поставкам, но влияние пролива Хормуз в этом случае гораздо сильнее. В 2025 году рынок нефти был перенасыщен, денежно-кредитная политика оставалась жесткой, а крупные инвестиции в ИИ создали некоторую возможность для смягчения удара.
• Повлияет ли рост цен на нефть на решение ФРС о снижении ставок?
  💡 Если цена превысит 70 долларов за баррель, снижение ставок откладывается минимум до сентября. В марте ФРС, скорее всего, сосредоточится на инфляционных рисках и пересмотрит ожидания по ставкам, а мировые центробанки последуют за этим.
• Насколько сильна военная мощь Ирана?
  💡 По оценкам ЦРУ, количество запусков ракет Ирана снизилось более чем на 90% по сравнению с пиковыми значениями. В то же время, дроны используются для долгосрочной борьбы, и конфликт может перейти в стадию низко- или среднеинтенсивного противостояния.
• Будут ли страны Ближнего Востока открыто выступать против конфликта и требовать его завершения?
  💡 Большинство стран региона зависят от опресненной воды и импорта продуктов питания. В случае ухудшения ситуации с продовольствием и водоснабжением, они могут оказать давление на США, требуя прекращения военных действий и возвращения к дипломатии.