Когда Tesla переходит в AI, может ли Китай стать столицей автомобильного экспорта?

Производители электромобилей сталкиваются с хаотичным мировым рынком. После лет поддержки со стороны правительств и ажиотажа со стороны потребителей автопроизводители внезапно оказались один на один с ситуацией.

В США это означало фактическое сокращение всех федеральных субсидий, а также регуляторную враждебность к цепочкам поставок, не полностью ориентированным на внутренний рынок. Европейские автопроизводители подверглись жестким тарифам со стороны США и могут столкнуться с растущей конкуренцией, поскольку некоторые европейские страны открывают двери для автопроизводителей из Китая.

Китай — крупнейший в мире рынок электромобилей — столкнулся с несколькими проблемами. Многолетняя щедрая государственная поддержка привела к перенасыщению рынка большим количеством автопроизводителей и избыточными производственными мощностями. Это вызвало ценовые войны, подорвавшие прибыль отрасли. В добавление к этому, в конце декабря были сокращены щедрые государственные субсидии на продажу автомобилей, что привело к одному из худших стартов года по продажам авто в Китае с момента пандемии Covid в 2020 году.

Этот видеоролик не может быть воспроизведен.(Код ошибки: 102630)

Тесла в Китае: вызов местным конкурентам на фоне смены рынка

Китайские автопроизводители выходят на мировой рынок

В результате ведущие китайские бренды ищут возможности за границей. Эта инициатива получила некоторую непреднамеренную поддержку от американского пионера электромобилей Tesla (TSLA), который готов оставить продажи автомобилей ради более перспективных направлений — искусственного интеллекта.

После нескольких лет снижения внутренних продаж китайские компании, такие как BYD (BYDDF) и Geely Auto, активно расширяются за рубежом. Но, продвигаясь в Бразилии, Европе, Канаде и даже в США, привлекают ли инвесторы внимание?

Действия на американском фондовом рынке показывают, что, возможно, да. После нескольких месяцев падения акции BYD, Xpeng (XPEV), Nio (NIO) и Xiaomi (XIACY) показали одни из лучших недель за последние месяцы. Еще рано говорить о полном развороте, но китайские компании росли, в то время как Tesla шла к своему седьмому за восемь недель снижению.

Разделение рынка электромобилей

Действия на рынке подтверждают, что глобальный рынок электромобилей движется в двух направлениях. С одной стороны — китайские производители, которые усердно работают, чтобы перейти от внутреннего успеха к статусу корпоративной элиты. С другой — Tesla, которая ставит свою будущую стратегию на развивающийся сервис роботакси, постоянно совершенствующееся программное обеспечение Full Self-Driving (FSD) и массовое производство гуманоидных роботов.

Акции Tesla достигли рекордного уровня в 498,83 в декабре, согласно MarketSurge. Но с тех пор они снизились примерно на 25%. За текущий год падение составляет 17%.

Акции BYD, которые в прошлом году обошли Tesla по объему производства электромобилей, начинают восстанавливаться после спада, начавшегося в мае. За этот год они выросли более чем на 7%. 16 марта акции выросли на 7,4% — лучший день за более чем год — после сообщений о подготовке к отправке 100 000 автомобилей из бразильского завода в Латинскую Америку.

Между тем Xiaomi и XPeng снизились на 17% и 11% соответственно в 2026 году.

Новые правила для электромобилей в Китае

Китайский рынок электромобилей переживает значительные структурные изменения, поскольку правительство пытается исправить ситуацию после лет ценовых войн, которые практически не оставили без повреждений ни один из многочисленных брендов страны.

К 2024 году автопроизводители начали ожесточенную ценовую войну в попытке захватить долю рынка. Выпуск недорогих моделей и снижение ставок по финансированию могли быть выгодны потребителям, но подорвали прибыль автопроизводителей. Более дешевые автомобили продаются быстрее, но мало способствуют укреплению баланса.

В ответ китайское правительство стремится замедлить гонку к дну, реформируя субсидии на электромобили. Новая, более мягкая версия стимулирующих мер рассчитывает сумму субсидии, исходя из стоимости автомобиля, а не по фиксированной ставке, как раньше. Фиксированная ставка стимулировала потребителей покупать более дешевые электромобили, поскольку субсидия составляла большую часть их стоимости.

Даже поставщики запчастей стали жертвами ценовых войн. Некоторые автопроизводители заставляли поставщиков снижать цены — даже угрожая не платить — что создавало давление на всю цепочку поставок. Чтобы избежать цепных эффектов, которые могли бы ослабить сектор или привести к его краху, Государственное управление по регулированию рынка Китая с февраля ввело правило, запрещающее продажу автомобилей ниже себестоимости.

Спад продаж электромобилей в Китае

Эти изменения политики совпали с типичным зимним спадом продаж автомобилей в январе и феврале. Общие розничные продажи новых легковых электромобилей (NEV), включающих батарейные электромобили и плагин-гибриды, за первые два месяца 2026 года снизились на 26% по сравнению с прошлым годом, согласно данным China Passenger Car Association (CPCA). За тот же период розничные продажи NEV BYD в Китае упали на 55%, по данным CPCA. Второй по величине производитель электромобилей в Китае, Geely, зафиксировал снижение продаж NEV на 20%. В то же время продажи NEV Xiaomi в Китае выросли на 27% к февралю, благодаря 70%-ному росту в январе.

Продажи Tesla в Китае выросли на 43% в феврале. Но из-за очень плохого января объем розничных продаж за квартал пока что снизился примерно на 6%, отмечает аналитик BNP Paribas Джеймс Пикариелло. «Мы бы не делали слишком больших выводов по сравнению февраля», — сказал он IBD.

Как читать графики акций

Сезонные тренды и новые государственные регуляции дают основания полагать, что худшее позади.

«Конкуренция выходит за рамки ценовых скидок и сосредоточена на новых запусках моделей и обновлениях функций», — заявил аналитик HSBC по автопрому Юцяань Дин в отчете, опубликованном на этой неделе.

Чтобы оживить продажи в Китае, производители электромобилей выпускают множество новых моделей с передовыми функциями. Например, 19 марта Xiaomi представила последнюю версию седана SU7, прямого конкурента Tesla Model 3. В 2026 году SU7 имеет запас хода 560 миль и может зарядиться на 415 миль менее чем за 10 минут. Он также примерно на 2200 долларов дешевле Model 3 в Китае.

BYD выпускает как минимум шесть новых моделей, от недорогого Song Ultra EV до роскошного SUV Datang. Но, возможно, самой обсуждаемой новинкой стало их новая Blade-батарея, которая заряжается с 10% до 70% всего за пять минут.

Но старые привычки умирают трудно. И Tesla, и Xiaomi запустили программы беспроцентных кредитов на некоторые модели в Китае.

Двери начинают открываться

При неопределенных перспективах внутреннего рынка китайские компании электромобилей активно готовятся к глобальной экспансии. Они расширяют присутствие на новых рынках Европы, Латинской Америки и Юго-Восточной Азии.

Фактически, в феврале BYD впервые продала за рубежом больше автомобилей — 100 600 — чем в Китае — 89 590. Обогнав Tesla по объему производства электромобилей, он стал символом китайского глобального автопроекта. В начале года BYD начал опытное производство на новом заводе в Венгрии, который обойдет тарифы ЕС. В то же время их завод в Бразилии (открыт в прошлом году) планирует отправить в этом году по 50 000 автомобилей в Мексику и Аргентину.

Экспорт Geely за февраль вырос на 129%, что помогает ему противостоять более широкому снижению продаж в отрасли, при этом общий рост продаж за тот же период составил 1%, согласно отчетам компании.

Двери также начинают открываться в Северной Америке. Канада снизила тарифы на электромобили из Китая с 100% до 6,1% и разрешит импортировать до 49 000 автомобилей. BYD, Geely и Chery уже подали документы на импорт автомобилей в Канаду.

США продолжают сопротивляться импорту электромобилей из Китая. Однако в январе президент Дональд Трамп высказал идею разрешить китайским автокомпаниям входить на рынок США, если они построят заводы внутри страны. BYD производит электробусы и грузовики на заводе в Ланкастере, Калифорния, который продает местным транспортным агентствам, службам санитарии и частным покупателям, таким как судоходные компании.

Стремление Tesla к развитию ИИ

По мере того как конкуренты из Китая расширяют свою долю на мировом рынке электромобилей, генеральный директор Tesla Илон Маск все больше отдаляется от автомобильного бизнеса. Маск ясно дал понять, что будущее компании — в робототехнике и автономных автомобилях. Будущее Tesla — в продолжении внедрения программного обеспечения Full Self-Driving (FSD), сервиса роботакси и массовом производстве роботов Optimus. В январе Маск объявил, что Tesla прекратит производство Model S и Model X и переоборудует их линии на заводе в Фримонте, Калифорния, для производства роботов Optimus.

Однако в настоящее время Tesla должна полагаться на FSD, чтобы противостоять китайским конкурентам, стремящимся выйти на мировой рынок, отмечает аналитик BNP Paribas Пикариелло.

«Мы считаем, что FSD — это ключевое конкурентное преимущество Tesla при конкуренции с китайскими автопроизводителями, но на данный момент FSD (под наблюдением) доступна преимущественно в Северной Америке», — сказал он. «Учитывая огромный поток китайского экспорта в Европу, бизнес Tesla в ЕС значительно выиграл бы от одобрения правительства для полноценного предложения FSD (под наблюдением)… что дало бы Tesla явное преимущество, поскольку китайский экспорт предлагает более базовые системы помощи водителю».

Tesla планирует инвестировать 20 миллиардов долларов в капитальные затраты

Некоторые из крупнейших проектов Tesla на следующий год связаны с расширением цепочки поставок, необходимой для производства достаточного количества чипов и энергии для мощных систем ИИ, необходимых для роботов и автономных автомобилей. На этой неделе Маск заявил, что работа над собственным полупроводником Tesla, названным «Terafab», начнется в этом месяце. Во время недавнего отчета о доходах он намекнул на вертикально интегрированный энергетический проект, который в конечном итоге будет производить 100 гигаватт солнечных элементов в год. Даже без этих двух проектов Tesla уже планирует потратить 20 миллиардов долларов в 2026 году.

Хотя Tesla далеко не единственная компания в сфере электромобилей с амбициями и знаниями для разработки роботов и автономных автомобилей. «Мы считаем, что компании из Китая — одни из самых способных конкурентов как для роботов Optimus, так и для FSD (под наблюдением)», — отметил Пикариелло.

Например, XPeng из Гуанчжоу открыто заявляет о желании создавать роботов и автономные транспортные средства, такие как робо-такси и летающие автомобили. В начале этого года XPeng начал дорожные испытания своего робо-такси в Китае. Tesla планирует сделать то же самое в США для своей модели Cybercab уже в этом году.

Несмотря на преимущество Tesla, в автономном будущем она не сможет полагаться только на репутацию. «Автономное вождение сейчас становится вопросом масштабов, где победителями станут те, кто быстрее внедряет технологии, расширяет парк и способен коммерциализировать продукты, а не только рассказывать о технологиях», — написал Дин из HSBC.

Вам также может понравиться:

Как Иранская война проверяет инвесторов: советы по навигации на фондовом рынке во время кризиса

Парадокс рынка по отчетам Nvidia

Эти 7 акций — любимцы аналитиков за впечатляющий рост прибыли

Четыре столпа методологии IBD