Викс Наука(VEXTF), вывод из Аризоны, полная ставка на Огайо… ускорение структурных изменений на фоне роста выручки на 41%

Американская компания по производству каннабиса Vext Science (VEXTF) приступила к выводу производственных мощностей в Аризоне и расширению бизнеса в Огайо, одновременно продвигая улучшение прибыльности и стратегию роста. Этот шаг знаменует формальный запуск ее стратегии «выбрать и сосредоточиться» — при снижении нецелесообразных капитальных затрат компания концентрируется на ключевом рынке Огайо.

Vext Science объявила, что прекратит операционную деятельность на выращивающем объекте в Элой (Аризона) и будет продвигать продажу данного актива. Компания ожидает, что этот шаг позволит сэкономить около 2 млн долларов США капитальных затрат; вырученные средства будут направлены на погашение задолженности по ипотечным кредитам. Основное оборудование будет переоборговано в рамках проекта расширения выращивающего объекта в Джексоне (Огайо), и, как ожидается, это, при корректировке деятельности в Аризоне, улучшит маржу по EBITDA, а также сократит срок возврата денежных средств. Объект в Элой будет полностью закрыт к концу второго квартала 2026 года.

Параллельно компания в тот же период получила временную лицензию на точку продаж «медицинская и для взрослых (dual-use)» в районе Колумбуса (Огайо) и ускоряет розничную экспансию. Общий объем инвестиций в магазин составляет 3,3 млн долларов США; планируется начать работу в четвертом квартале 2026 года. Таким образом, к тому моменту Vext Science будет иметь в Огайо уже седьмой магазин, продвигаясь на шаг ближе к максимально разрешенной системой из восьми магазинов для штата. Компания стремится максимизировать эффективность расширения, опираясь на базу выращивания и производственную инфраструктуру масштаба 25 000 квадратных футов уровня Tier 1.

Финансово также прослеживается тенденция улучшения. Выручка за третий квартал 2025 года составила 12,7 млн долларов США, что на 41% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; операционный денежный поток с начала года — 8,5 млн долларов США, что существенно улучшилось по сравнению с дефицитом за аналогичный период прошлого года. Однако скорректированная маржа по EBITDA в годовом выражении снизилась до 16,7%, а также возник чистый убыток в размере 2,62 млн долларов США — прибыльность пока полностью не восстановлена. Компания ожидает, что по мере дальнейшего продвижения очистки запасов денежный поток начнет улучшаться еще сильнее, начиная с четвертого квартала.

Ранее результаты за третий квартал были скорректированы по исправительному объявлению: скорректированная EBITDA составила 1,625 млн долларов США, маржа — 12,8%. Это более консервативные значения по сравнению с изначальным объявлением; они являются результатом повторной систематизации с учетом повышения финансовой прозрачности.

Расширение рынка в Огайо стало ключевой опорой роста показателей. Ранее Vext Science за счет приобретения центра Herbal Wellness в районе Портсмут (Portsmouth) получила уже пятый вертикально интегрированный магазин; в настоящее время она ведет работу с укомплектованными медицинскими и «для взрослых» комбинированными точками с услугой проезда без выхода из автомобиля (drive-thru). Еще 3 магазина находятся на стадии подготовки и, как ожидается, к 2026 году будет завершено строительство в рамках «системы из восьми магазинов».

С другой стороны, основной акционер Джейсон Т. Нгуен (Jason T. Nguyen) в конце 2025 года продал и конвертировал часть акций с правом голоса, что слегка снизило долю владения. Сумма сделки составила 305 100 долларов США; соответствующие средства уже использованы для погашения задолженности перед компанией. Доля в многократных акционерных правах (multi-vote) после этого снизилась с 73,3% до 72,5%.

На общем собрании акционеров все вопросы повестки были одобрены подавляющим большинством голосов — более 97% «за», что подтвердило стабильность корпоративного управления. Компания планирует опубликовать результаты за четвертый квартал 2025 года и за весь 2025 год 23 апреля 2026 года.

В отраслевых комментариях отмечают, что стратегия Vext Science представляет собой типичный кейс структурной корректировки «расчистки неключевых активов и фокусировки на рынках с высокой скоростью роста». В особенности усиление позиций на рынке Огайо рассматривается как ключевая переменная, влияющая на стоимость компании в средне- и долгосрочной перспективе.