Только что заметил кое-что интересное, что опубликовал Майкл Бьюри — человек, предсказавший кризис 2008 года, теперь предупреждает, что мы можем наблюдать каскадный эффект от потерь в криптовалюте, которые просачиваются в рынки драгоценных металлов.

Вот что он отмечает. Бьюри заметил, что около $1 миллиардов долларов в золоте и серебре было ликвидировано прямо в конце января, и он связывает это с падением цен на криптовалюту. Его теория заключается в том, что институциональные инвесторы и корпоративные казначеи были вынуждены сбросить свои прибыльные позиции в токенизированных металлах, чтобы покрыть убытки по криптовалютам. По сути, происходит сжатие ликвидности, которое проявляется во всех классах активов.

Тайминг тоже кажется логичным. Биткойн недавно рухнул ниже $73 000 — это жесткое падение на 40% от предыдущих уровней. Мнение Бьюри довольно жесткое. Он говорит, что вся эта ситуация показывает, насколько слабой является реальная основа Биткойна. По его словам, нет никаких настоящих кейсов использования, которые удерживали бы его от дальнейшего падения.

Вот где ситуация становится тревожной для некоторых участников. Если Биткойн продолжит снижаться до $50 000, компании по добыче могут столкнуться с банкротством. А Бьюри считает, что рынок фьючерсов на токенизированные металлы может полностью рухнуть — без заявок, без покупателей, полный крах.

Интересно, что в краткосрочной перспективе Бьюри прямо оспаривает нарратив о Биткойне как цифровом золоте или безопасном активе. Корпоративные казначейства, держащие Биткойн? Он говорит, что это не структурная опора — это просто временные деньги, ищущие доходность. Вся недавняя бычья гонка была вызвана спотовыми ETF и страхом пропустить, но Бьюри считает, что это чистая спекуляция, а не настоящее внедрение.

Он по сути говорит, что император голый. У Биткойна нет внутренней ценности, которая его закрепляла бы, нет широкого практического применения. Всё — это настроение и кредитное плечо.

Теперь, Бьюри уже был прав в своих крупных рыночных прогнозах, поэтому, когда он предупреждает о каскадных принудительных распродажах и уязвимости рынка, стоит прислушаться. Хотите вы согласиться с его медвежьим взглядом или нет, механизмы, которые он описывает — когда убытки в одном классе активов вынуждают ликвидировать позиции в других — это реальный риск, о котором стоит подумать, если волатильность возрастет.