Супер-неделя в пути: заседания центральных банков, отчеты гигантов, геополитика определяют экономический курс второго квартала

陶朱，金色财经

###摘要

Финансовый рынок встречает супернеделю, пять крупнейших центральных банков сосредоточены на заседаниях, важные экономические данные, отчёты технологических гигантов будут опубликованы. Эти данные напрямую повлияют на глобальную экономику и ценообразование активов во втором квартале.

После завершения заседания Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы (FOMC) США в эту неделю последуют отчёты нескольких крупных технологических компаний. В целом рынок считает, что так называемая «супернеделя» уже наступила, и динамика данных этой недели может определить направление мировых фондовых рынков.

一、Пять крупнейших центральных банков сосредоточены на заседаниях

1. Банка Японии (28 апреля): ставка без изменений

Банк Японии на третьем подряд заседании сохранил целевую ставку на уровне 0,75%, что соответствует ожиданиям рынка.

Ожидания реального экономического роста Японии были понижены. В финансовом году 2026 года — 0,5%, снижение на 0,5 процентных пункта по сравнению с предыдущим прогнозом; в 2027 году — 0,7%, снижение на 0,1 процентных пункта. Учитывая рост цен из-за повышения цен на нефть и застой в логистике, что будет оказывать давление на экономику, было принято решение не повышать ставку.

Глава Банка Японии Уэда Кэндзи отметил: «На данный момент нет необходимости в немедленном повышении ставки. Если текущие шоки предложения вызовут цепную реакцию, потребуется повышение ставки.»

Главный стратег по валютным рынкам в Sumitomo Mitsui Banking Corporation Хирофуми Судзуки заявил, что три голоса за повышение ставки оказались несколько неожиданными, а член Комитета по монетарной политике Наканава Юсако также поддержала повышение. В Японии влияние ближневосточного кризиса уже проявляется в доверии потребителей, что вызывает опасения, и, по прогнозам, это влияние будет дальше передаваться на цены. В то же время, на валютных рынках иена по-прежнему испытывает давление на обесценивание. В целом, Банку Японии остается лишь сохранять тенденцию к повышению ставки. Если ситуация в Ближнем Востоке стабилизируется, ожидается, что ЦБ Японии в июне—июле снова повысит ставку.

2. Федеральная резервная система США (29 апреля): ставка без изменений

ФРС проведет заседание 28—29 апреля, и рынок в целом ожидает третьего подряд сохранения ставки в диапазоне 3,50%—3,75%. Данные CME FedWatch показывают, что рынок полностью усвоил ожидания без изменений в этом месяце.

По данным CME «Наблюдение за ФРС», вероятность сохранения ставки в апреле составляет 100%. Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов к июню — 4,5%, вероятность сохранения — 95,5%.

Аналитики Barclays в отчёте отметили, что при сохранении высокой инфляции ФРС, скорее всего, сохранит целевой диапазон ставки без изменений на этой неделе, но в этом году возможны снижения. Аналитики пишут: «В условиях высокой неопределенности ФРС склонна оставаться на месте, поскольку сильный спрос и всё ещё высокая инфляция поддерживают терпение, а руководители дают сигнал о снижении вероятности дальнейших снижений ставок в краткосрочной перспективе.» Если инфляция снизится как ожидается, то, по их мнению, ФРС сможет начать смягчать политику примерно в сентябре. «Мы всё ещё ожидаем снижения ставки в этом году.» Согласно данным LSEG, рынок сейчас закладывает снижение ставки ФРС на 10 базисных пунктов в 2026 году.

3. Канадский банк (29 апреля): ставка без изменений

Доу-Минь Трейдинг ожидает, что Канадский банк сохранит overnight rate на уровне 2,25% на апрельском заседании, и, вероятно, оставит его неизменным до конца 2026 года. В целом предполагается более сбалансированный, но всё ещё осторожный тон, с акцентом на двунаправленные риски роста, связанные с ростом цен на нефть и пересмотром соглашения USMCA, при этом игнорируя краткосрочный скачок инфляции.

Стратег Доу-Минь Келвин (Andrew Kelvin) отметил: «Мы ожидаем, что Канадский банк сохранит ставку на уровне 2,25%, и в заявлении по денежно-кредитной политике вновь проявится осторожность. Рост цен на энергоносители приведет к значительному повышению инфляционных ожиданий в отчёте по денежно-кредитной политике за апрель, однако корректировки по базовой инфляции и ВВП будут более умеренными. Важным является то, что мы ожидаем, что Канадский банк укажет на двунаправленные риски роста, связанные с ростом цен на нефть, и сохранит свою позицию игнорирования краткосрочного влияния инфляции.»

«Мы всё ещё ожидаем, что Канадский банк оставит ставку без изменений до конца 2026 года, особенно учитывая неожиданный спад индекса потребительских цен (CPI). Недавний рост ставок, особенно рост дальних ставок по канадской кроне, скорее отражает ожидания снижения ставок ФРС, чем изменение экономического прогноза. Текущая ставка в 2,61% — это возвращение к уровню до войны, и этот процесс может идти медленно, а не быстро корректироваться из-за одного или нескольких «голубиных» данных или коммуникаций.»

4. Британский банк (30 апреля): ставка без изменений

Опрос рынка показывает, что большинство членов Комитета по монетарной политике Банка Англии, вероятно, проголосуют 8 против 1 за сохранение текущей базовой ставки на уровне 3,75%. В предыдущем месяце, на заседании в марте, голосование было единогласным — 9 против 0. В целом, участники рынка считают, что из-за высокой геополитической неопределенности, вызванной ситуацией в Ближнем Востоке, решение оставить ставку без изменений — наиболее разумный шаг.

Однако инвесторы предполагают, что в конце этого года Банк Англии, скорее всего, повысит ставку. 24 апреля рынок уже заложил ожидание повышения на 25 базисных пунктов в июле, а также возможное ещё одно повышение в сентябре, и даже вероятность третьего повышения до конца года. В то же время, глава Банка Англии Эндрю Бейли предупредил, что такие меры могут быть преждевременными.

5. Европейский центральный банк (30 апреля): ставка без изменений

Стратег по ставкам в Deutsche Bank Райнер Гюнтерманн в отчёте перед предстоящим заседанием ЕЦБ заявил, что регулятор продолжит внимательно следить за высоким уровнем цен на нефть. Поскольку США приостановили переговоры с Ираном, а ситуация в проливе остаётся напряжённой, в краткосрочной перспективе снижение цен на нефть маловероятно. «Это заставит ЕЦБ сохранять бдительность, но повышение ставки на этой неделе всё ещё преждевременно.»

二、Ключевые экономические данные

1. США

28 апреля — индекс доверия потребителей по данным Консультативного бюро; 30 апреля — предварительные заказы на долговременные товары за март, решение по заседанию ФРС, ВВП за первый квартал в годовом выражении, индекс ведущих экономических индикаторов за март.

2. Китай

30 апреля — публикация официальных производственных и непроизводственных PMI за апрель.

3. Европа

29 апреля — публикация годового роста денежной массы M3 за март; 30 апреля — квартальный ВВП, индекс потребительских цен (CPI), уровень безработицы за март, заседание ЕЦБ по ставкам.

4. Япония

28 апреля — публикация уровня безработицы за март; 30 апреля — окончательные данные по заказам на станки за март, решение Банка Японии по ставкам, розничные продажи за март, промышленное производство за март.

三、Отчёты корпораций

По данным Huannan Yongchang Securities, в этой неделе отчёты о доходах опубликуют пять из «семи гигантов» американского рынка — Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Apple. В центре внимания — вопрос, превратились ли огромные капиталовложения в ИИ в соответствующий рост доходов. Руководства Microsoft, Alphabet и Meta по капиталовложениям в 2026 году показывают значительный рост по сравнению с прошлым годом, и рынок внимательно следит за прогрессом монетизации ИИ. Несмотря на то, что индекс S&P 500 недавно достиг новых максимумов, а 84% компаний с опубликованными результатами превзошли ожидания, широта рынка ухудшается, большинство обычных акций показывают слабую динамику.

Внутренний рынок: BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec, China Merchants Bank и другие лидеры опубликуют квартальные отчёты.

四、Геополитика

Иран и делегация США могут провести второй раунд переговоров в ближайшие дни. Иран уже передал США сообщение с просьбой снизить угрозы и заявил, что если США займут более умеренную позицию, внутри Ирана более жесткие силы с большей вероятностью поддержат участие в переговорах.

Иран проведет масштабную демонстрацию в 15:00 29 апреля по всей стране, демонстрируя силу государства.

Итог

В целом, эта супернеделя ясно обозначила краткосрочную линию глобальных финансовых рынков: высокая ставка останется доминирующей в ценообразовании активов.

Данные отчётов корпораций и геополитическая ситуация станут ключевыми драйверами последующих колебаний экономики и рынка, инвесторам следует сосредоточиться на сигналах по политике ЦБ, доходности в секторе ИИ, рисках геополитической нестабильности, колебаниях цен на нефть и других важных факторах.