Только что ознакомился с данными о рынке труда Австралии за прошлый год, и интересно, как всё оставалось стабильным несмотря на всю экономическую нагрузку. Уровень безработицы держался на уровне 3,8% до марта 2025 года, в то время как РБА держала ставки на уровне 4,35%, действительно пытаясь снизить инфляцию. Что меня поразило, так это то, как рынок труда оставался таким устойчивым, даже когда центральный банк фактически был в полном «ястребином» режиме.

Цифры рассказывают любопытную историю. Занятость фактически выросла примерно на 25 тысяч позиций в тот месяц, в основном полная занятость, а уровень участия даже немного увеличился. Тем временем, региональные различия были довольно сильными — Западная Австралия показывала уровень безработицы 3,2%, в то время как Тасмания боролась с 4,5%. В сфере здравоохранения и социальной помощи продолжали активно нанимать — 15 тысяч новых рабочих мест, а розничная торговля потеряла 8 тысяч рабочих мест из-за падения доверия потребителей. Классическая история о неравномерном давлении по секторам.

Что действительно привлекло мое внимание, так это давление на заработные платы и инфляцию. Заработная плата выросла на 4,2% в годовом выражении, но с учетом инфляции реальные доходы фактически снижались. То есть люди технически зарабатывали больше, но отставали по покупательной способности. Прогноз РБА тогда предполагал, что инфляция не достигнет их цели в 2-3% до конца 2025 года, что означало, что ставки в ближайшее время не снизятся.

Сравнивая с другими развитым странами, уровень безработицы в Австралии казался довольно низким — лучше, чем в США с 4,0%, Великобритании с 4,2% и Канаде с 5,8%. Но эта «жесткость» также означала ограниченную свободную мощность экономики — 83,4%, что удерживало инфляционное давление. Казначейство прогнозировало, что уровень безработицы постепенно снизится до примерно 4,2% к концу года по мере замедления роста, но в целом ситуация казалась такой, что РБА пыталась создать мягкую посадку, контролируя инфляцию. Очень тонкий баланс.