Только что заметил кое-что интересное в последних макроэкономических данных, на что криптотрейдеры, вероятно, должны обращать внимание. Индекс деловой активности в производственном секторе ISM PMI недавно достиг 52,7, что является самым высоким уровнем с 2022 года. Более важно, что он остается выше порога расширения в 50 уже три месяца подряд, что сигнализирует о настоящем сдвиге после почти трех лет сокращения в производственном секторе.

Что привлекает мое внимание, так это историческая закономерность. Каждое крупное бычье ралли в криптовалюте за последние циклы — 2013, 2017, 2021 — совпадало с подобными восстановительными процессами в производстве. Когда происходит такой экономический рост, ликвидность, как правило, возвращается в рисковые активы, и криптовалюта обычно выигрывает. Мы провели около 36 месяцев в зоне сокращения, что совпало с ужесточением финансовых условий и недоисполнением альткоинов. Тем не менее, Биткойн все равно сумел пересечь $100k в неблагоприятной среде, что говорит о наличии базового спроса.

Возникает интересная дискуссия о временных рамках. Традиционный взгляд связывает циклы халвинга Биткойна с основным драйвером — мы видели начало ралли примерно через 200 дней после халвинга в апреле 2024 года, а новые максимумы появились в 2025. Если этот паттерн сохранится, следующий крупный пик может растянуться до 2026 года или позже. Но макроинвестор Рауль Пал выдвигает убедительный контраргумент. Он считает, что текущий цикл может длиться пять лет, а не привычные четыре, и что пик ISM, вероятно, придется на 2026 год. Его основная идея: Биткойн по сути следует за бизнес-циклом, и сейчас мы наблюдаем его развитие в реальном времени.

Что стоит отметить, так это положение институционального капитала. Опрос Coinbase показал, что 74 процента институциональных инвесторов ожидают рост цен на криптовалюту в течение следующих 12 месяцев, в то время как 73 процента планируют увеличить свою долю цифровых активов в 2026 году. Такое позиционирование важно. Если расширение производства продолжится и приведет к более мягким финансовым условиям — снижению ставок, улучшению ликвидности — можно ожидать, что капитал начнет более активно перераспределяться в эту сферу.

Конечно, всегда есть непредсказуемые факторы. Геополитические события и регуляторные шаги США могут быстро изменить перспективы. Но макрообстановка выглядит существенно иной, чем во время фазы сокращения. То, сработает ли это в виде следующего крупного бычьего ралли криптовалют, скорее всего, зависит от того, как быстро расширенная ликвидность действительно начнет поступать на рынки. Обязательно стоит следить за этим в ближайшие месяцы.