Только что заметил, что много новичков спрашивают о бессрочных контрактах в последнее время, так что давайте разберёмся, что на самом деле происходит с торговлей PERP и почему так много людей к ней тянет (и почему некоторые разоряются).

Итак, что такое бессрочный контракт? Это в основном соглашение фьючерса без срока истечения, в отличие от традиционных фьючерсов, которые закрываются в определённую дату. Вы на самом деле не держите Bitcoin или Ethereum — вы торгуете контрактом, который отражает движение цены. Главное отличие от спотовой торговли — это то, что вы спекулируете на направлении цены, а не владеете реальным активом.

Привлекательность довольно проста: вы можете открыть длинную позицию, если думаете, что монета вырастет, или короткую, если ожидаете падения. Даже не владея активом, вы можете получать прибыль от снижения цены. Но вот что интересно — это кредитное плечо. Большинство бирж позволяют использовать до 20x, некоторые даже больше. Это означает, что всего за 100 долларов вы можете контролировать контрактов на 2000 долларов. Звучит потрясающе, пока не начнёт не быть.

Позвольте объяснить систему маржи, потому что это очень важно. Когда вы открываете позицию, вы вносите начальную маржу — это ваш залог. Если вы используете 100 долларов для открытия длинной позиции по Bitcoin с 10x плечом, вы контролируете 1000 долларов в BTC всего за 100 долларов. Если цена BTC вырастет на 10%, вы получите 100% прибыли. Но если она упадёт на 10%, вы потеряете всё. Система принудительно закроет вашу позицию, прежде чем ваш залог достигнет нуля — это принудительная ликвидация, и это главный способ, которым люди разоряются.

Также есть ставка финансирования, которая по сути служит механизмом для поддержания цены бессрочного контракта в соответствии с ценами спота. Если слишком много людей открывают длинные позиции, длинные платят коротким. Если ставка отрицательная, короткие платят длинным. Она рассчитывается каждые 8 часов и напрямую влияет на ваши торговые издержки.

Вот что действительно важно: цена ликвидации. Если вы за этим не следите, вы играете с огнём. Всплески цены могут мгновенно ликвидировать вашу позицию без времени на добавление маржи. Я видел, как людей ликвидируют за секунды во время волатильных моментов. Рынок криптовалют не спит, и бессрочные контракты усиливают каждое движение.

Также есть автоматическая де-левереджинг — худший сценарий, при котором прибыльные трейдеры фактически часть своих доходов передают, чтобы покрыть убытки банкротящихся трейдеров. Это редкость, но случается во время экстремальной волатильности.

Фонд страхования существует, чтобы не допустить отрицательного баланса, но полагаться на него — значит вас уже ликвидировали. Некоторые биржи используют маркированные цены вместо последних цен для расчёта ликвидации, что помогает избежать полного уничтожения при случайных скачках цен.

Итог: бессрочные контракты могут приносить прибыль, если вы понимаете механику, используете правильные стоп-лоссы и не злоупотребляете кредитным плечом. Но они также — самый быстрый способ потерять деньги, если вы неосторожны. Плечо, которое делает людей богатыми за ночь, — то же самое, что разоряет их так же быстро. Знайте свою цену ликвидации, аккуратно управляйте маржой и никогда не рискуйте больше, чем можете позволить себе потерять полностью.