Когда-нибудь задумывались, почему некоторые акции едва двигаются, когда экономика падает, а другие полностью рушатся? В последнее время я много об этом думал, и всё сводится к тому, чтобы понять, что такое потребительские товары первой необходимости и что люди действительно нуждаются для выживания.

Давайте разберём это просто. Товары повседневного спроса — это скучные вещи, которые покупаешь независимо от ситуации — еда, туалетная бумага, мыло, зубная паста. Это необязательные покупки. Даже в трудные времена люди всё равно должны есть и поддерживать гигиену. Поэтому компании вроде Proctor & Gamble и Costco продолжают работать во время рецессий. Это защитные акции.

А что такое потребительские товары по желанию? Подумайте о предметах роскоши, развлечениях, модной одежде, отпусках, видеоиграх. Это вещи, которые покупают, когда у людей есть лишние деньги и они чувствуют себя хорошо относительно будущего. Компании вроде Tesla, Ralph Lauren и Live Nation живут за счёт доверия потребителей. Когда экономика растёт, эти акции растут очень быстро. А когда начинаются опасения рецессии? Их сильно бьют.

Математика довольно проста. Во время бычьих рынков с низкими процентными ставками акции по желанию имеют более высокие оценки, потому что потенциал роста кажется привлекательным. Их торгуют по премиальным мультипликаторам по сравнению с товарами первой необходимости. Но именно это и делает их рискованными — когда ФРС начинает повышать ставки для борьбы с инфляцией, акции по желанию обычно падают первыми, так как инвесторы бегут в безопасность.

Вот где становится интересно для управления портфелем. Я наблюдал это в 2021–2023 годах. Перед повышением ставок в конце 2021 года фонд Consumer Discretionary Select SPDR (XLY) показывал отличные результаты, вырос на 14,8% против 6,08% у SPY. ETF по товарам первой необходимости? Только на 1,09%. Но всё изменилось. Как только ставки начали расти в 2023 году, XLY упал на 17,79%, а фонд Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP) вырос на 1,72%. SPY снизился на 6,69%.

История дивидендов — ещё одна важная разница. Компании из сектора товаров первой необходимости, такие как Proctor & Gamble, стабильно платят хорошие дивиденды, что помогает сгладить волатильность. Компании по желанию обычно реинвестируют прибыль в рост. Если ищете стабильность дохода, товары первой необходимости — ваш выбор.

Практический вывод: в чём же стратегия по потребительским товарам по желанию? Всё в тайминге. Во время экономического роста и снижения ставок покупайте акции по желанию — там динамика. Но когда инфляция растёт и ставки начинают повышать, переключайтесь на товары первой необходимости. Это не очень интересно, но работает. Скучные акции сектора товаров первой необходимости будут стабильно приносить доходы и дивиденды, а по желанию будет волатильность.

Если хотите отслеживать это самостоятельно, используйте ETF, такие как XLP для товаров первой необходимости и XLY для по желанию, чтобы видеть их поведение в разных рыночных циклах. Исторические данные рассказывают всю историю — понимание, в какой категории вы находитесь, гораздо важнее, чем думают многие.