Итак, я наблюдаю за развитием истории о Sandisk, и это действительно дико. Акции выросли на 1500% с момента отделения от Western Digital в прошлом году, и рост продолжается. Более чем в шесть раз за 2025 год. На данном этапе люди задаются вопросом, не поздно ли входить, но аналитики Уолл-стрит на самом деле говорят, что еще есть потенциал для роста.

Что это движет? Спрос на инфраструктуру ИИ создал огромный дефицит чипов памяти. Цены на память выросли на 50% в четвертом квартале 2025 года и, по прогнозам, поднимутся еще на 40-50% в начале 2026 года. Sandisk идеально позиционирована, чтобы воспользоваться этим. Компания отчиталась о исключительно хороших результатах в начале января — выручка выросла на 61% до 3 миллиардов долларов, а прибыль на акцию взорвалась на 404% до 6,20 долларов. Их прогноз на следующий квартал еще более амбициозен, с ожидаемой выручкой в 4,6 миллиарда долларов.

Вот что интересно с точки зрения рынка. Sandisk фактически увеличивает долю рынка NAND флеш-памяти. Они — пятый по величине игрок, но за счет этого захватили 2 процентных пункта рыночной доли, в то время как Samsung и SK Hynix фактически потеряли позиции. Это важно, потому что показывает, что это не просто прилив, поднимающий все лодки — Sandisk работает лучше конкурентов. Часть этого объясняется их совместным предприятием с Kioxia и вертикальной интеграцией, что дает им преимущества в оптимизации производительности, которых не могут достичь большинство других поставщиков.

Консенсусная целевая цена Уолл-стрит — 690 долларов за акцию, что предполагает примерно 20% роста по сравнению с текущими уровнями около 576 долларов. Некоторые аналитики даже более оптимистичны, с целями до 1000 долларов. Самое сумасшедшее — эти цели были повышены после отчета о прибыли. До этого медианная цель составляла всего 400 долларов, так что аналитики все еще догоняют реальность.

Интересна и оценка. Уолл-стрит ожидает, что прибыль будет расти на 156% ежегодно до середины 2027 года, что делает текущий мультипликатор прибыли в 80 раз вполне оправданным для такого роста. Это бычий сценарий. Медвежий — в том, что циклы полупроводников реальны. В конце концов, дефицит памяти закончится, предложение догонит спрос, и мультипликаторы сильно сжимаются. Никто не знает, произойдет ли это через несколько месяцев или за год, но когда это случится, снижение может быть резким.

Так стоит ли покупать? Всё зависит от вашей толерантности к риску. Если вы готовы к возможной волатильности и верите, что развитие инфраструктуры ИИ продолжится и в 2026 году и дальше, есть аргументы в пользу. Но это определенно игра на импульсе с циклическим риском. Уолл-стрит, кажется, считает, что здесь еще есть ценность, но они тоже были ошарашены тем, как быстро все это произошло.