Перед майнерами биткоинов стоит дефицит в 50 миллиардов долларов — это более жестоко, чем сокращение мощности. Отчет VanEck указывает на реальность: переход к ИИ делит майнеров на победителей и проигравших, промежуточных вариантов почти нет.

Победители — это компании, уже получившие и активировавшие инфраструктуру ИИ, капитал готов платить за уверенность. Проигравшие — все еще продают неподтвержденные прогнозы каналов, рынок устал от таких историй. За этим стоит строгий спрос институциональных инвесторов на соответствие «нарратива + реализация» — пустые разговоры больше не ценятся.
Но риск также реален. 50 миллиардов долларов — немаленькая сумма, даже ведущие майнинговые компании могут столкнуться с проблемами ликвидности из-за высоких затрат на финансирование и долгого срока окупаемости. Строительство дата-центров для ИИ — это игра с тяжелыми активами, где электроэнергия, чипы и системы охлаждения — черные дыры для денег. Если рост спроса на ИИ не оправдает ожиданий, эти трансформирующиеся майнеры столкнутся с двойным ударом.
Группа майнеров превращается из однородных поставщиков вычислительной мощности в поставщиков инфраструктуры ИИ, разработчиков энергетики и чистых майнеров биткоинов. Инвесторам нужно четко видеть реальные достижения каждой компании, а не слепо следовать за словами «переход к ИИ».