#黄金行情 Спот-золото неоднократно пробивало уровень $4,000. Закончился ли бычий рынок золота?

26 июня международные цены на золото и серебро испытали краткосрочное падение. На момент публикации спот-золото снова опустилось ниже $4,000 за унцию, снизившись более чем на 1% внутридневно до $3,996.47 за унцию; спот-серебро упало более чем на 2%, один раз потеряв отметку $56 за унцию.
Международные цены на золото, с максимума $5,321 в начале марта, однажды упали ниже $4,000, откатившись более чем на 25%.
В отчете исследовательского отдела CICC отмечается, что текущая паника на рынке в основном обусловлена двумя факторами: инфляционной паникой, когда конфликт между США и Ираном поднимает цены на нефть и инфляцию, вызывая опасения рынка относительно устойчивости инфляции в США и формируя ожидания ужесточения денежно-кредитной политики; и ястребиным настроем ФРС, поскольку рынок в настоящее время считает, что политика ФРС сосредоточена на «контроле над инфляцией», при этом фьючерсные рынки уже закладывают по одному повышению ставки в 2026 и 2027 годах для восстановления доверия к доллару, а более сильный доллар подавляет золото.
Лю Дунбо, старший аналитик Исследовательского института фьючерсов Guotou, в анализе для Zhongxin Jingwei отметил, что в последнее время инфляция в США усилилась, ожидания повышения ставок ФРС возросли, министр финансов США Бессент подчеркнул склонность к сильному доллару, а США продвигают использование доллара для расчетов по нефтяной торговле с Ираном и другими странами, укрепляя долларовую систему. Множество факторов привели к тенденции укрепления доллара, и глобальные рисковые активы в целом снизились.
В отчете CICC полагают, что два фактора — инфляционная паника и ястребиный настрой ФРС — не следует линейно экстраполировать: инфляция в США, возможно, достигла пика и может войти в нисходящий канал во втором полугодии. Дебют Уолша не означает, что ФРС полностью перешла к ужесточению; текущая позиция может заключаться в сохранении пространства для будущего возврата к смягчению. «Поэтому текущая коррекция золота — это не конец бычьего рынка, и поворотный момент может быть не за горами».
CICC проанализировали пять бычьих рынков золота с 1970 года и обнаружили, что окончание бычьего рынка обычно требует определенных условий: исторически все бычьи рынки золота заканчивались, когда политика ФРС ужесточалась или экономика полностью улучшалась, и оба условия были необходимы. Поэтому они сохраняют оптимизм в отношении будущего золота, предлагая сохранять позиции, покупать на спадах и ждать поворотного момента.
Ли Ган, директор по исследованиям Китайского научно-исследовательского института валютных инвестиций, также заявил в интервью Zhongxin Jingwei, что прорыв международной цены на золото ниже $4,000 за унцию — это не конец долгосрочного бычьего рынка золота, а скорее фазовая коррекция после быстрого предыдущего роста.
Ли Ган отметил, что в средне- и долгосрочной перспективе продолжающийся рост золотых резервов центральных банков мира, глобальная среда высокого долга и тенденция диверсификации международных резервов не изменились, и стратегическая ценность распределения золота по-прежнему сохраняется. Ожидается, что золото перейдет от предыдущего одностороннего роста к фазе высокой волатильности и широкого диапазона колебаний, при этом краткосрочное давление коррекции все еще сохраняется, но средне- и долгосрочный тренд будет по-прежнему зависеть от политики ФРС, тенденции доллара и изменений глобальных геополитических рисков. Лю Дунбо считает, что международные цены на золото в краткосрочной перспективе будут тестировать поддержку в диапазоне $3,900-$4,000 за унцию, минимум четвертого квартала 2025 года, и столкнутся с ключевым выбором направления. Как только они пробьют этот уровень, откроется пространство для снижения.
$XAUUSD