#BTC Биткоин дно пытается отыграть вверх, но деньги уходят

Биткоин — 64 302 доллара, Ethereum — 1 785 долларов: за последние 24 часа биткоин вырос на 2,3%, эфир — на 1,9%. Размах небольшой, но если смотреть на накопительный рост за последнюю неделю (4,34%) и положение цены в пределах диапазона (91%), то видно, что актив уже заметно возвращается из зоны локальных минимумов. В сводке рыночного состояния написано «дно отыгрывает вверх», однако индекс страха и жадности — всего 22. Обычно такие показания соответствуют дню обвала, а не дню отскока: цена движется вверх, а у людей в голове всё ещё паника на самом дне — сегодня это главнее всего «нестыковка».

Откуда берётся такая «нестыковка».

Сначала посмотрим, куда идут деньги. Спотовые BTC ETF в США в течение всего июня показали чистый отток на 4 млрд долларов. В лидерах шёл BlackRock с IBIT, а капитал смещался в возможности вроде AI-трейдинга и IPO SpaceX. Спотовые ETF на Ethereum в США по времени Восточного побережья 9 июля тоже завершили серию из 5 дней чистого притока: за день отток составил 52 080 400 долларов, из них Fidelity с FETH — чистый отток 33 962 900 долларов, BlackRock с ETHA — чистый отток 12 667 100 долларов. ETF — самый удобный канал, через который институционалы заходят в криптосферу: если они продают, значит риск-аппетит крупного капитала ещё не вернулся. Речь не о том, что «в крипте всё рухнет», а о том, что в другом месте интереснее, или же, говоря по-простому, «история» крипторынка пока не смогла обойти конкурентов.

Но почему цена всё равно растёт. Одна прямая причина — давление со стороны плечевого сегмента стало слабее. За 24 часа сумма принудительных ликвидаций была на 10,96% больше, чем днём ранее; в абсолюте — почти 200 млн долларов. Звучит пугающе, но по сравнению с прежними цепочками взрывов ликвидаций масштаба, который способен устроить водопад, уже недостаточно. Короткие позиции не могут продавить вниз так, как раньше, и длинные не решаются активно догонять: стороны застыли в тупике, и цена, как будто, «шлифует» движение у низов, а потом всё же подтягивается вверх.

Более скрытая сила приходит с ончейна: по данным Lookonchain, собранным в тот день, в кошелёк, предположительно принадлежащий Bitmine под управлением Tom Lee, поступили 20 500 ETH, купленных у Galaxy Digital; стоимость — 35 920 000 долларов. Это не объём, который под силу двигать розничным инвесторам — значит, кто-то подбирает «фишки» именно пока они дешевле.

На макроуровне тоже появилось немного пространства для передышки. CME в своём «FedWatch» показывает: вероятность того, что в июле ставка останется без изменений, — 74,9%, а вероятность того, что к сентябрю будет совокупно повышено на 25 базисных пунктов, — 51,1%. Ремень-повышение ставки хотя и не ослабили, но хотя бы не затянули ещё сильнее: рынку не нужно снова панически ждать «внезапного добавочного шага». С другой стороны, Трамп объявил о завершении перемирия с Ираном, а американские войска в течение 48 часов нанесли удары как минимум по 170 военным объектам — Иран ответил атаками по военным базам США.

Внутри Республиканской партии тоже есть разногласия: «ястребы» поддерживают продолжение военных действий, а часть республиканцев предупреждает, что рост цен на нефть может ослабить поддержку избирателей. Эти опасения будут сдерживать пространство для эскалации военных действий — геориски на время заперты в управляемом «контейнере».

Итак, сегодняшнее состояние такое: вниз импульс «подхватили», а наверх уверенность пока не накоплена. Институционалы разделились между отступлением и подбором, розница смотрит на отскок и всё равно не решается верить: пальцы зависают над клавиатурой. Дальше с высокой вероятностью рынок продолжит «тянуть время» — пока ETF-отток не замедлится, или пока накопленный объём на цепочке не станет достаточно заметным, чтобы начать формировать направление. #ETH