#USPPIComesInBelowExpectations

Инфляция не просто остыла — она синхронизировалась.

США.

Июньский PPI вышел на уровне 5,5% г/г, ниже консенсуса 6,2%, а предыдущее значение пересмотрено вниз до 6%.

В помесячном выражении PPI снизился на 0,3%, показав самое большое падение с апреля 2020 года.

После более мягкого CPI-отчёта это подтверждает: дезинфляция — не изолированное явление, а расширяется.

Теперь главный вопрос: как это передаётся в рынки?

Цепочка макропередачи 1. Цены производителей — входные затраты Газовые цены рухнули на 12%, обеспечив почти две трети снижения товаров.

Более низкие входные издержки производителей снижают давление на маржу и уменьшают риск «проскока» инфляции через цены.

Это стабилизирует ожидания по будущему ценообразованию. 2. Инфляционные данные — ожидания по ставкам После отчёта: — вероятность повышения в июле упала ниже 15% — шансы на сентябрь держатся около 45% Рынок переоценивает риск ужесточения в ближайшей перспективе в сторону снижения.

Но это условно — не гарантировано. 3. Ставки — доходности и доллар Когда вероятности повышения ставок падают: — доходности казначейских облигаций обычно смягчаются — доллар США, как правило, слабеет — ожидания по ликвидности улучшаются Эта среда поддерживает риск-активы — включая акции и крипто.

4. Ликвидность — риск-активы Крипто реагирует в первую очередь на ожидания по ликвидности. Более прохладный PPI -> более низкие шансы на повышение -> более мягкие доходности -> улучшение аппетита к риску. Эта цепная реакция уже видна по силе ETH и динамике относительного импульса альткоинов.

Но история ещё не закончена.

Контрбаланс ФРС Председатель ФРС Уорш подчеркнул: «Один месяц не равен победе». «Нулевая терпимость» к устойчивой инфляции. Перевод: — ФРС хочет подтверждения тренда — инфляция в сфере услуг по-прежнему важна — снижение по энергии может развернуться Это не даёт рынкам слишком быстро закладывать агрессивное смягчение.

Стратегический взгляд Этот PPI-отчёт усиливает нарратив дезинфляции. Но рынкам теперь нужны: — дальнейшие мягкие отчёты — охлаждение инфляции услуг — стабильные данные по рынку труда Если это подтвердится, вероятность снижения ставок станет выше. Если всё развернётся, волатильность вернётся быстро.

Итог Данные поддерживают снижение давления на ужесточение.

ФРС поддерживает осторожность. Рынки находятся «между». Следующие 1–2 инфляционных отчёта покажут, станет ли это структурным поворотом — или просто временным ралли на облегчении. Пока цепочка передачи благоприятствует риску.

Но подтверждение — всё.

‍#InflationData #MacroOutlook #CryptoLiquidity @Gate_Square