Ofis Ticari İpotek Teminatlı Menkul Kıymetlerin ((CMBS)) temerrüt oranı, Ekim ayında rekor bir seviye olan %11,8'e çıkarak endişe verici bir dönüm noktasına ulaştı. Bu, tek bir ayda 63 baz puanlık bir artış ve artık 2008 sonrası finansal kriz zirvesi olan %10,7'nin üzerinde tam bir yüzde puanı duruyor. Veriler, ofis alanına olan talebin uzaktan çalışma ile şekillenmesiyle baskı altında kalan ticari gayrimenkul pazarının endişe verici bir resmini çiziyor.

Kötüye kullanım oranlarındaki artış, Ekim 2022'den bu yana sürekli olarak devam ediyor, çünkü mülk sahipleri yeniden finansman zorlukları, daha yüksek faiz oranları ve zayıf kiracı talebi ile mücadele ediyor. Büyük şehirlerdeki birçok ofis binası kısmen boş kalmaya devam ediyor, bu da mülk sahiplerini kira sözleşmelerini daha düşük oranlarla yeniden müzakere etmeye zorlamakta veya kredilerinde temerrüt riski ile karşı karşıya bırakmaktadır.

Analistler, önümüzdeki çeyreklerde durumun kötüleşebileceğini, çünkü bir dizi ticari kredinin vadesinin dolmakta olduğunu söylüyor. Borçlanma maliyetleri hala yüksek ve değerlemeler düşerken, birçok mal sahibi makul şartlarda yeniden finanse edemeyebilir, bu da temerrüt oranlarını daha da yükseltebilir.

Bu, ofis kredi sektöründe son yirmi yılın en yüksek stres seviyesini işaret ediyor. İflasların bu kadar şiddetli bir şekilde arttığı son zaman, küresel finans kriziydi, ardından 2016 petrol çöküşü geldi ama bugünkü durum daha sistemik görünüyor, çünkü hibrit çalışma, şirketlerin ofis alanlarını nasıl kullandığını dönüştürmeye devam ediyor.

Eğilim, hem bankalar hem de yatırımcılar için bir uyarı niteliği taşıyor: ticari gayrimenkul piyasası bilinmeyen bir alana giriyor ve ofis borcu 2025'e doğru en büyük ekonomik rüzgarlardan biri haline gelebilir.

#RealEstate #Markets #Finance