# Neden ETH Rekor Kırıyor, Geliri Düşerken

Kimsenin konuşmadığı bir paradoks var: ETH, Ağustos'ta 4,957$ ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı, Nisan'dan bu yana %240 artış gösterdi. Ancak, aslında staker'lara giden ağ geliri? Temmuz'daki 25.6M$'dan 14.1M$'a %44 azaldı. Ne oluyor?

Suçlu: Dencun yükseltmesi. Layer-2 ücretlerini %90'a kadar azaltarak, Ethereum'u kullanımı daha ucuz hale getirdi - bu kullanıcılar için harika, token ekonomisi için berbat. Ağ ücretleri $49.6M (Temmuz)'dan $39.7M (Ağustos)'a düştü. Temel matematik: daha az ücret = daha az gelir = daha düşük staking getirileri.

Peki ETH neden hala yükseliyor? İki sebep:

**1. Kurumsal FOMO gerçektir.** Wall Street, Ethereum staking getirilerini keşfetti. Bitwise'ın CIO'su Matt Hougan gibi firmalar bunu geleneksel finans dünyasına sunuyor: "ETH, kelimenin tam anlamıyla staking yoluyla kar üreten bir şirkettir." İşte bu anlatı değişikliği. ETH, sadece bir gaz token'ı değil, aynı zamanda bir getiri sağlayan varlık haline geliyor.

**2. L2 anlatısı tersine döndü.** Daha düşük L2 maliyetleri aslında benimsemeyi hızlandırıyor. L2'lerde daha fazla kullanıcı = L1'de daha fazla işlem hacmi = uzun vadeli sürdürülebilirlik. Etherealize, bu tezi Wall Street'e taşımak için $40M topladı.

Gerçek soru: Bu bir özellik mi yoksa bir hata mı? Eleştirmenler, Ethereum'un gelir modelinin bozuk olduğunu söylüyor. Destekçiler ise bunun bir ücret çıkarma makinesinden bir yerleşim katmanı + staking getirisi platformuna geçişte olduğunu savunuyor. Piyasa, bu konuda cüzdanıyla oy veriyor.

Kısa bilgi: ETH'nin yeni değer teklifi ücretler değil - kurumsal düzeyde getiri. Bu, ayda 14M$'dan çok daha fazlasına değer.