Sabah erken saatlerde BTC aniden Düşüş yaşadı, birçok kişi şaşırdı: Bu düşüşün hiçbir mantığı yok mu?

Yanlış. Mantık oldukça net, sadece çoğu insan anlamadı - fonlar geri çekiliyor ve çok hızlı bir şekilde çekiliyor.

Öncelikle Amerikan tahvillerinden bahsedelim, bu bir para çekme canavarı. Hükümetin duraklama döneminde, Hazine hesapları tükenmiş durumda, piyasada zaten para yok. FED bankacılık sistemine biraz likidite enjekte etmeye mi çalışıyor? Hiçbir işe yaramaz. Tahvil piyasasında para çekme gücü çok daha sert.

Bu sefer üç aylık ve altı aylık süreli ABD tahvil ihalesinin nominal büyüklüğü 163 milyar, gerçek anlamda 170.69 milyar fon çekildi. Fed'in yeniden yatırım yaptığı kısmı çıkarınca, piyasa kısa vadede 163 milyar gerçek para çekildi. Normalde likidite bol olduğu için sorun olmayabilir, ancak şimdi sıkılaştırma döngüsü - bu büyüklükteki fon çıkışı, riskli varlıkların dayanamayacağı bir durum.

BTC düşüşü, en doğrudan sinyaldir. İnsan aşırı kan kaybından başı döner, piyasa da aşırı kan kaybı yaşarsa aynı şekilde duramaz.

Bir de Fed tarafına bakalım. Goolsbee son konuşmasında yine şahin bir tutum sergileyerek, Aralık'ta faiz indirimine yönelik beklentileri soğuttu, ihtimali %70'e yakınken düştü. Faiz indirim beklentisi, riskli varlıklar için bir uyarıcıydı, şimdi etkisi azaldı, kısa vadeli baskı hemen ortaya çıkıyor.

Hava sıcaklığının artmasını beklerken soğuk havanın devam etmesi gibi, ruh halin kesinlikle bozulur.

Likidite sıkışması + duygu soğuması, riskli varlıklar doğal olarak iki kat saldırıya uğrar. BTC gibi yüksek volatiliteye sahip türler, daha belirgin bir şekilde tepki verir. Piyasa bir kez karamsar olduğunda, satış baskısı düşüşü hızlandırır ve bu bir kısır döngüye yol açar.

Ama aşırı panik yapmayın. Dönüşüm aslında uzak değil: Hükümet yeniden başladığında, Maliye Bakanlığı hesapları piyasaya likidite enjekte edecek, likidite baskısı azalacak; Fed eğer gecelik ters repo çekim gücünü hafifletirse, kısa vadeli fon durumu da iyileşebilir.

Likidite döngüsü sürekli sıkı kalmaz. Kış ne kadar soğuk olursa olsun, bahar her zaman gelir.

Pazarın en zor zamanlarında genellikle fırsatlar gizlidir. Para akışını anlamak, K çizgilerine bakıp yükseliş veya düşüş tahmin etmekten çok daha faydalıdır.