Son zamanlarda zincir üzeri verileri incelerken alışılmadık bir duruma dikkat ettim — piyasa geri çekilirken, Ethereum üzerindeki stabil coin işlem hacmi sessizce 2.82 trilyon dolarlık tarihi zirveye ulaştı.

Ana akım coinler düşerken, stabil coin işlemleri ise patlamış durumda. Bu ayrışan görünüm aslında bir sinyal veriyor.

Veri yapısını dikkatlice incelediğimde, büyük düşüş sırasında stabil coin işlem hacminin %45 artış gösterdiğini fark ettim. Bu, panik satışına pek de uygun değil. Daha ilginci, belirli bir uyumlu stabil coin (anladın, o UC ile başlayan) işlem hacmi 1.62 trilyon dolara ulaşmış ve bu neredeyse başka bir ana akım stabil coinin iki katı.

Bu ne anlama geliyor? Büyük fonlar aslında kaçmadı, sadece yüksek volatilitede zorlanmak istemiyorlar; önce varlıklarını stabil coinlere çevirip bekliyorlar. Yön netleşince yeniden dağıtım yapacaklar. 2020’deki o ayarlama sonrası da benzer bir durum görmüştüm, sonraki hareketleri... sanırım anlamışsındır.

Ayrıca, birçok kişinin farkında olmadığını düşünüyorum, stabil coinler artık sadece “riskten korunma aracı” değil. Şu anki DeFi ekosisteminde gelirlerin neredeyse %70’i stabil coinlere dayanıyor — likidite madenciliği, çapraz zincir transferleri, protokol ödemeleri, her yerde onlara bağlılar.

Bu yüzden 2.82 trilyon dolarlık işlem hacmi, “ayı piyasası sinyali” olarak değil, daha çok piyasanın “su tutma” durumu olarak anlaşılmalı. Su akıp gitmedi, sadece başka bir havuzda bekliyorlar.