Son zamanlarda Barclays'ta Samuel Ear adında bir stratejist bir rapor yayınladı, bu oldukça düşünmeye değer.

O, şimdi geri alım pazarındaki (yani finansal kurumlar arasında kısa vadeli para ödünç almanın yapıldığı yer) faiz oranlarının sürekli yükseldiğini söylüyor. Eğer bu durum, federal fon faiz oranının tavanında devam ederse, muhtemelen Fed oturamıyor olacak.

Neden? Çünkü geri alım piyasası, finansal sistemin "pompası" gibidir; eğer tıkanırsa, tüm para politikası iletimi sorun yaşayacaktır. Eğer bu yüksek basınç durumu birkaç hafta sürerse, likidite sıkışmaya başlayacaktır, o zaman ABD Merkez Bankası muhtemelen alet çantasını açmak zorunda kalacak - ya geri alım ölçeğini genişleterek piyasaya likidite enjekte edecek ya da doğrudan Hazine tahvili satın alarak sistemdeki rezervleri artırmaya çalışacak ve kısa vadeli faiz oranlarını düşürmeye çalışacaktır.

Kısacası, Barclays piyasaya hatırlatıyor: geri alım piyasası şu anda biraz "aşırı yüklenmiş" ve Federal Rezerv'in yeniden müdahale etmesi gerekebilir, aksi takdirde nakit akışı gerçekten "yanabilir". Bu durum, genel likidite ortamını anlamamız açısından oldukça önemli.