Son zamanlarda piyasayı takip eden frenler, Bitcoin'in yeniden hareketlenmeye başladığını hissetmiş olmalı. Arka planda aslında iki sebep etkili.

Öncelikle para meselesinden bahsedelim. ABD Merkez Bankası'nın Ekim toplantısı yakında geliyor, şimdi piyasa 25 baz puanlık bir faiz indirimine bahis oynuyor, CME'nin faiz vadeli işlemleri verileri bu olasılığın %80'i geçtiğini gösteriyor. Daha da tehlikelisi, bir yıldan fazla süren bilanço daraltma işleminin yıl sonundan önce durdurulması muhtemel - bu ne anlama geliyor? Piyasadaki para artık geri toplanmayacak.

Son birkaç yıldır likidite verilerini takip ediyorum ve oldukça belirgin bir düzen keşfettim: her seferinde "para sıkı" durumundan "para bol" durumuna geçildiğinde, Bitcoin gibi yüksek elastikiyete sahip varlıklar her zaman önce havalanıyor. 2020'deki dalga ve 2023'teki döngü, her ikisi de Fed'in önce gevşemesiyle başladı, ardından coin fiyatları yükseldi. Mantık çok basit, fazla para her zaman bir yer arar, Bitcoin'in likiditesi yüksek ve hayal gücü geniş olduğundan, doğal olarak rağbet görüyor.

Dış ortamı bir daha gözden geçirelim. Çin-Amerika ticareti tarafında son zamanlarda iyi haberler geldi, Amerikalılar önceki korkutucu yüksek tarife planlarını ilerletmeyeceklerini açıkça belirttiler, bazı ürünlerde ise gümrük vergilerinin kaldırılması bile mümkün. Bu durum kripto para dünyasıyla doğrudan bir ilişkisi yokmuş gibi görünüyor ama aslında etkisi çok büyük.

Küresel piyasalarda en korkulan şey belirsizliktir. Önceki ticaret çatışmaları patlak verdiğinde, kurumların parası bu tür güvenli limanda, devlet tahvillerinde saklanıyordu, kimse Bitcoin gibi dalgalı bir şeye yanaşmaya cesaret edemezdi. Şimdi belirsizlik azaldı, risk iştahı doğal olarak arttı. Son iki haftada kurum fonlarının net giriş verilerine baktım, geçen aya göre neredeyse iki katına çıktı, bu en somut sinyal.

Açıkçası, makro durum ısınmaya başlıyor, para yüksek riskli varlıklara yöneliyor, Bitcoin "dijital altın" anlatısı yine anlam kazanıyor.