Bu hafta kripto piyasasının hareketleri büyük ölçüde ABD Merkez Bankası'nın faiz kararına bağlı oldu. Sektör içindeki deneyimli oyuncular için bu yeni bir durum değil, ancak birçok kişi kararın arkasındaki gerçekten dikkat edilmesi gereken detayları gözden kaçırabiliyor.

Zaman açısından iki önemli noktaya odaklanmak gerek: Perşembe sabahı saat 2'de faiz sonucu açıklanacak ve yarım saat sonra Powell basın toplantısı yapacak. Bu iki etkinlik tamamlandıktan sonra, önümüzdeki bir veya iki hafta boyunca piyasa yönü büyük ölçüde belli olacak. Özellikle bu sefer herhangi bir dot plot referansı olmadığından, piyasa yorumları politika açıklamalarının ifadeleri ve Powell’ın açıklamaları üzerinden yapılacak.

Eylül ayındaki açıklamalara baktığımızda—"güçlü genişleme döngüsü başladı, bilanço küçültme neredeyse tamamlandı"—bu genel yönelim şu anda değişmedi. ABD tahvil bilançosu küçültme miktarı 50 milyar dolara düştü ve MBS (konut ipoteği destekli menkul kıymetler) azaltma hızı da yavaşladı. Başka bir deyişle, piyasa likiditesi sınırda iyileşiyor ve bu, kripto varlıklar için olumlu temel bir ortam anlamına geliyor.

Piyasa genel olarak bu sefer faiz oranını 25 baz puan indirmesini ve faiz aralığını %3.75-%4.00 seviyesine çekmesini bekliyor. Ancak, faiz indiriminin büyüklüğü aslında esas önemli değil; benim daha çok dikkat ettiğim iki olası sinyal var:

Birincisi, politika açıklamalarında sonraki faiz indirim alanı ve bilanço küçültmenin sona erme zamanı net şekilde belirtilir mi? Bu, piyasanın orta ve uzun vadeli likidite beklentisini doğrudan etkiler. Eğer ifadeler belirsiz kalırsa, bu ABD Merkez Bankası’nın verileri izlemeye devam ettiği anlamına gelir ve piyasa muhtemelen dalgalanıp durmaya devam eder.

İkincisi, Powell’ın basın toplantısında "istihdam piyasası soğuyor" veya "finansal sistem likiditesi bol" ifadelerini kullanması bekleniyor mu? Birincisi, devam eden genişleme ihtiyacını gösterirken, ikincisi geçici olarak politika sıkılaştırmaya gerek olmadığını gösterir. Herhangi biri ortaya çıkarsa, riskli varlıklar üzerinde etkisi büyük olur.