UBS: Eğer Yüksek Mahkeme gümrük politikalarını iptal ederse, 140 milyar dolarlık vergi iadesi piyasalarda nasıl bir etki yaratır?

【Gate Çeviri Motoru】瑞银 yakın zamanda ilginç bir rapor yayınladı: Eğer Yüksek Mahkeme mevcut hükümetin gümrük politikalarını yasa dışı bulursa, ABD ithalatçılara 140 milyar dolar geri ödemek zorunda kalacak — bu rakam bu yılki federal bütçe açığının neredeyse %8’ine denk geliyor.

Bu olay gerçekten gerçekleşirse, kısa vadede mali açıdan büyük bir darbe alabilir, ancak uzun vadede belki de iyi bir gelişme olur. Çünkü davayı kaybetmek, gümrük engellerinin temel olarak kalkması anlamına gelir; diğer ülkeler de misilleme amaçlı ek vergiler koymazsa, ABD ekonomisi ve hisse senedi piyasası rahatlayabilir.

Elbette hükümet boş durmayacak ve muhtemelen 1974 Ticaret Yasası’ndaki bazı maddeleri (örneğin 201 ve 301 maddeleri) kullanarak yeniden gümrük uygulamasına girecek — ama bu süreç birkaç çeyrek sürecek ve politika esnekliği de ciddi şekilde azalacak.

Önemli bir nokta: ithalatçı şirketler beklenmedik geri ödemeler alabilse de, gümrük maliyetleri zaten S&P 500’ün kar beklentilerini pek etkilemediği için, genel piyasa üzerindeki etkisi çok da büyük olmayabilir.

瑞银’ın sonucu şu: Eğer bu durum gerçekten olursa, gerçek gümrük oranları düşer, halkın alım gücü artar, enflasyon baskısı hafifler ve Fed’in faiz indirim şansı daha da genişler. Tabii diğer ülkeler de aynı şekilde hareket etmezse — yani sakin kalırlarsa — borsa yatırımcıları bu sonucu memnuniyetle karşılayabilir.