2025 yılının Kasım ayında, kripto piyasası hassas bir dönüm noktasında duruyor.

Bu, heyecan verici bir boğa piyasasının başlangıcı değil, ya da panikleyip tüm varlıkları satma vakti öncesi bir çöküş değil—daha çok bir "yapısal yeniden yapılanma" gibi: anlatımlar yerini teknolojik gelişmelere bırakmaya başlıyor, saf spekülasyon ise mekanik tasarımlarla yer değiştiriyor.

**Likidite daralıyor.** ABD Hazine Bakanlığı’nın genel hesapları (TGA), hükümetin kapanması nedeniyle giriş çıkış dengesinde sıkışmış durumda; bakiye yaklaşık 800 milyar dolardan 1 trilyon doları aşarak büyüyor. Bu, doğrudan piyasadan 200 milyar doların çekilmesi anlamına geliyor. Banka sistemi likiditesi azalmış durumda, riskli varlıklar arasında ayrışma artıyor, maliye politikası geri çekilirken faizler zirve yapıyor ve likidite yeniden dağıtılıyor.

**Yeni bir düzen şekilleniyor.** Bitcoin (BTC) istikrarlı teminat katmanında yerini sağlamlaştırdı, Ethereum (ETH) ise ödemelerin merkezinde rol oynuyor. Yeni fon akışları oldukça net: "Anlatım × Teknoloji × Dağıtım" ana hattı boyunca, L2 çözümleri, Yapay Zeka/Robotik/DePIN, InfoFi, DAT ve ön satışlar ile memecoinler gibi yüksek volatiliteye sahip segmentlere doğru yöneliyor.

Toplam piyasa değeri geriliyor, korku endeksi düşüyor—bu genellikle orta vadeli işlem alanları ve değer odaklı pozisyonlar için uygun zaman dilimini gösterir. Ancak riskler de hafife alınmıyor: düzenleyici belirsizlikler, zincir üstü karmaşıklık ve çok zincirli parçalanma, bilgi asimetrisi ve artan içsel rekabet, piyasa katılımcılarının karar verme yeteneğini sınamaya devam ediyor.

**Önümüzdeki 12 ayda, tüm piyasaların birlikte yükselmesini beklemeyin.** Bu, "yapısal boğa" döngüsü; temelinde mekanik tasarım, dağıtım verimliliği ve dikkat yönetimi var. Kim erken dağıtım ve döngüsel kapanışları yakalarsa, AI×Crypto, DAT gibi uzun vadeli ana hatlarda avantaj elde eder. Disiplinli portföy yönetimi, rastgele trendleri takip etmekten daha önemli hale geliyor.