Şu anda, smart money döngüsel oyunları peşinden koşmuyor ya da ekonomik bir dönüş üzerine bahis oynamıyor. Odak? Yapısal anlatılar—ve AI, ABD pazarlarındaki bu konuşmayı domine ediyor.

Büyük bir yatırım bankasının stratejisti yakın zamanda bunu açıkça ifade etti: bu, küçük sermaye hisseleri veya tüketici odaklı isimler için bir an değil. Tez oldukça basit - sarsıntılı bir toparlanmaya neden bahse girelim ki, çok yıllık bir dönüşüm dalgasının tadını çıkarabiliriz?

Yapay zeka, piyasa liderliğini şekillendirmeye devam ediyor. Altyapı inşaatları, kurumsal benimseme, çip talebi - bunlar üç aylık hikayeler değil. Ekonomik döngüleri aşan yapısal değişikliklerdir.

Bu arada, küçük ölçekli hisse senetleri ve tüketici harcamaları hisse senetleri savunmasız kalmaya devam ediyor. Zayıf bilanço, faiz duyarlılığı ve belirsiz harcama kalıpları, bu ortamda onları daha az cazip hale getiriyor. Herkesin beklediği dönüşüm? Hâlâ gerçekleşmedi.

Şimdilik, oyun kitabı kısa vadeli makro umutlardan ziyade uzun vadeli yenilikle bağlantılı büyüme motorlarına yönelmeye devam ediyor.