Özbekistan yakın zamanda Amerika Birleşik Devletleri ile bir ticaret anlaşması imzaladı—anlaşmanın değeri? Ülkenin toplam GSYİH'sının şaşırtıcı %87'si.

Bu bir yazım hatası değil. Neredeyse ülkenin ekonomik çıktısının dokuzda biri değerinde ikili bir ticaret çerçevesinden bahsediyoruz. Karşılaştırmak gerekirse, çoğu ticaret anlaşması GSYİH'nın %5-15'i arasında değişir. Bu anlaşma kendi liginde.

Peki, bir ülke esasen ekonomik yapısını tek bir ortaklığa mı yatırıyor? Tarih bazı uyarıcı örnekler sunuyor. Bir ticaret koridoruna aşırı bağımlılık, sistemik kırılganlıklar yaratabilir—para birimi baskısı, tedarik zinciri darboğazları ve politika bağımlılığı.

Makro trendleri takip edenler için bu, gelişmekte olan piyasa istikrarı ve dolar likidite akışları hakkında sorular ortaya çıkarıyor. Emtialar üzerinde dalga etkileri görebilir miyiz? Döviz volatilitesi? Belki de geleneksel ve dijital varlıklar arasında sermaye hareketlerinde değişiklikler?

Anlaşma kendisi kağıt üzerinde kazan-kazan olabilir, ancak uygulama riski gerçek. Altyapı eksiklikleri, siyasi değişiklikler veya küresel ticaret gerilimleri bunu yüksek riskli bir kumar haline getirebilir.

Orta Asya piyasalarını veya USD maruziyetini takip edenler muhtemelen buna dikkat etmeli.