Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin kapanışının ne zaman sona ereceği? Likiditenin daralması ve çoklu son tarihlerle birlikte, çözüm için pencere yaklaşıyor

Son birkaç hafta içinde, ABD hükümetinin kapanışı adeta uzayan bir siyasi komediye dönüştü—Hazine Bakanlığından havaalanı işletmelerine, neredeyse tüm federal departmanlar “duraklatıldı”. Şu ana kadar, kapanış yaklaşık 36 gündür devam ediyor ve bu, ABD tarihindeki en uzun kapanış rekorunu kırdı. Bu çıkmazın etkileri, siyasi alanın ötesine geçerek, piyasalar ve halkın yaşamı dahil her yere sızmış durumda.

Piyasalara göre, en belirgin his, iki partili mücadelenin sertliği dışında, “likiditenin kesilmesi” hissidir. Hazine Bakanlığı’nın harcamaları dondurulduğundan, birçok önceden belirlenmiş bütçe hayata geçirilemedi ve piyasa likiditesi sürekli daralıyor. Geçen hafta SOFR (Teminatlı Gecelik Fonlama Faizi) ani yükseliş gösterdi ve kısa vadeli borçlanma maliyetlerinin arttığını net şekilde gösterdi. Banka sistemi likidite zinciri zaten daralmakta. Bilinmeli ki, finansal sistemin “can damarı” likiditedir ve son zamanlarda ABD hisse senetlerindeki yüksek frekanslı dalgalanmalar, bu likidite baskısına doğrudan yanıt olarak ortaya çıkıyor.

Bu kapanışın sorunları sadece finansal değil. Kasım ayındaki zaman çizelgesinde birkaç kritik nokta geri sayımda: 4 Kasım seçim günü, 7 Kasım’da Kongre tatile çıkacak ve ay sonunda Şükran Günü seyahat yoğunluğu yaşanacak. Eğer hava trafik kontrolörleri, TSA güvenlik görevlileri gibi temel pozisyonlardaki çalışanlar maaş alamazsa, zaten baskı altında olan ABD uçuş sistemi tamamen çökmeye yakın hale gelebilir. O zaman, halkın gündemindeki baskı, maliye görüşmelerindeki anlaşmazlıkları aşacak seviyeye ulaşabilir ve siyasi çıkmaz sürdürülemez hale gelir.

Tarihe bakıldığında, ABD hükümetinin kapanışlarının genellikle bir “kural” izlediği görülür—genellikle gerçek hayatta tam bir kontrol kaybına kadar uzar ve sonunda zorunlu olarak sona erer. 2019’daki kapanış, havaalanı gecikmeleri ve kamu çalışanlarının maaşlarının kesilmesiyle halkın tepkisini çekmiş ve sonunda iki parti uzlaşmaya zorlanmıştı. Bu seferki durum daha karmaşık: bütçe açığı yüksek seviyelerde, borç limiti yaklaşıyor, piyasa likiditesi zaten kırılgan ve herhangi bir belirsizlik riski büyütebilir.

Zaman çizelgesi ve baskı noktalarına bakıldığında, siyasi ve ekonomik “kritik eşik” neredeyse Kasım ayı başında birleşiyor. Eğer kapanış Şükran Günü öncesine uzarsa, ABD sadece ulusal çapta ulaşım karmaşasıyla karşılaşmakla kalmayıp, piyasa güveninin ikinci bir düşüş dalgasını da tetikleyebilir. Mevcut göstergelere dayanarak, tahminim şu ki: iki parti büyük olasılıkla önümüzdeki 7 ila 10 gün içinde geçici bir bütçe anlaşmasına varacak ve bu uzun süredir devam eden kapanış, yakın zamanda sona erebilir.