Amerikan hükümetinin kapanmasının sona ermesi, Bitcoin boğa koşusunun yeniden başlaması için bir "süper yakıt" olabilir: Likidite serbest bırakma mantığı altında fiyat tahmini

Bir, likidite pompası: Hükümetin durması finansal şok mekanizması

7 Kasım itibarıyla, ABD federal hükümetinin kapanması 38 gündür sürmekte ve bu tarihsel bir rekor. Bu siyasi duraklama nedeniyle ortaya çıkan likidite krizi, kripto piyasasının yapısını yeniden şekillendiriyor. ABD Hazine Bakanlığı'nın genel hesabı (TGA), harcama yapılamadığı için 1 trilyondan fazla nakit biriktirmiş durumda ve bu rakam 2018-2019 yıllarında yaşanan kapanma dönemindeki 300 milyardan %233'ten fazla artış göstermiş. Bu anormal likidite çekim mekanizması, çift yönlü bir baskı oluşturuyor:

1. Doğrudan nakit çekme etkisi: TGA her 1 dolar arttığında, finansal sistemden 1 dolar likidite geri alındığı anlamına gelir. Şu anda trilyonlarca dolarlık nakit birikimi, dolaylı olarak birden fazla faiz artırma turu uygulanmış gibi olup, sıkılaştırma etkisi, Federal Reserve'in agresif para politikası sıkılaştırmasıyla karşılaştırılabilir.

2. Piyasa zincirleme reaksiyonu: Banka sistemindeki likiditenin ani azalması para piyasası faiz oranlarının fırlamasına neden oldu. Gecelik repo faizi en yüksek 4.27%'ye ulaştı ve bu, Fed'in fazladan rezerv faiz oranını çok aştı. Bu likidite sıkıntısı doğrudan riskli varlık piyasalarına yansıdı, Bit 6 Ekim'de 126,000 dolarlık zirvesini gördükten sonra, 30 gün içinde en büyük geri çekilme %20'yi aştı ve 200 günlük hareketli ortalamanın altına düştü, teknik ayı piyasası özellikleri belirdi.

Dikkate değer olan, dev balina yatırımcılarının satışlarının piyasa paniklerini artırmasıdır. Geçen ay, uzun vadeli sahipler net olarak 400,000’den fazla Bit sattı, bu da yaklaşık 3.8 milyar dolar değerinde bir varlık transferine eşdeğerdir. Bu "eski balinaların yeni kurumsal yatırımcılara hisse transferi" modeli, geleneksel anlamda bir çöküşe neden olmasa da, devam eden satış baskısı piyasa güvenini tüketmektedir.

İkincisi, Likidite Yeniden Başlatma: Duraksamanın Sona Ermesi ile Domino Etkisi

Siyasi çıkmaz kırıldığında ve hükümet yeniden başladığında, TGA hesabının "su havuzu" serbest bırakılmaya başlayacaktır. Bu likidite serbest bırakılması, üçlü mekanizma aracılığıyla çarpan etkisi yaratacaktır:

1. Mali harcamaların yeniden başlaması: Hazine, devlet tahvilleri ihraç ederek fon geri çekmesi gerekiyor, ancak finansman maliyetlerini düşürmek için, Federal Rezerv, sürekli repo kolaylığı (SRF) gibi araçlarla likidite enjekte edebilir. Bu tür "gizli niceliksel genişleme" operasyonu, 2020'deki pandemi krizi yanıtı ile son derece benzerlik gösteriyor; o dönemde Federal Rezerv'in bilançosu üç ay içinde 2.8 trilyon dolar genişledi.

2. Kredi genişlemesi itici gücü: 38 trilyon dolarlık borcun sürdürülebilirliğini sağlamak için ABD'nin %6-%7 oranında nominal GSYİH büyümesi sağlaması gerekiyor, bu da her yıl 4 trilyon dolarlık yeni kredi eklenmesi anlamına geliyor. Finansal mühendislik yöntemleri (örneğin SLR düzenlemelerinin ayarlanması, yabancı yatırımcılardan kesilen vergilerin muafiyeti) kullanılırsa, piyasa likiditesini dolaylı olarak artıracaktır.

3. Zayıf Dolar Beklentisi: Borç yükünü hafifletmek için "zayıf dolar" politikası izlenmesi, enflasyona karşı bir varlık olarak Bitcoin'e olan talebi artıracaktır. Tarihsel veriler, 2018-2019 duraklamasının ardından likiditenin artmasının Bitcoin'in bir ay içinde %15 değer kazanmasına neden olduğunu göstermektedir.

Goldman Sachs, hükümet kapanmasının en olası şekilde Kasım ortasında sona ereceğini öngörüyor ve o zaman serbest bırakılacak likidite miktarının tarihi seviyelere ulaşabileceği belirtiliyor. 2021 yılının başında ABD Hazine Bakanlığı'nın nakit bakiye tüketiminin hızlanmasının borsa da büyük bir yükselişe neden olduğu örneğine atıfta bulunarak, bu likidite geri dönüşünün riskli varlıkların "fırlatma tarzı yükselişine" neden olabileceği düşünülüyor.

Üç, politikaya dayalı uzun dönem mantığı: borç genişlemesi altındaki boğa koşusu desteği

Mevcut Bit yükseliş mantığı, basit piyasa arz ve talep ilişkisini aşarak, makroekonomik politikaların kaçınılmaz bir ürünü haline gelmiştir:

1. Borç sarmalı: ABD'nin toplam borcu 38 trilyon doları aştı, yıllık artış neredeyse 2 trilyon dolar. Borcun sürdürülebilirliğini sağlamak için reel faiz oranlarını sistematik olarak düşürmek gerekiyor, bu da sürekli bir likidite genişleme talebi doğuracaktır.

2. Enflasyon koruma talebi: %6-%7 nominal GSYİH büyümesi sağlamak için büyük ölçekli kredi genişlemesi gerekmektedir. Bu para arzı aşımı ortamında, Bitcoin'in sabit arz özelliği onu doğal bir enflasyon karşıtı varlık haline getiriyor.

3. Para savaşları arka planı: Küresel dolarlaşmadan kaçınma süreci hızlanıyor, ülkelerin merkez bankası dijital para birimlerinin (CBDC) geliştirilmesi, doların göreli değer kaybı baskısını artıracak. "Dijital altın" olarak, Bit'in para sistemi yeniden yapılandırmasındaki stratejik değeri öne çıkıyor.

Dördüncü, Piyasa Farklılıkları ve Risk Uyarısı

Likidite serbest bırakma mantığı mükemmel görünse de, piyasada hala önemli bir ayrışma var:

1. Kısa vadeli risk: Eğer duraksama Aralık ayına kadar devam ederse, ekonomik durgunluğu tetikleyebilir ve Bitcoin'in 92,000 dolarlık CME vadeli işlem açığını kapatmasına yol açabilir. Mevcut piyasa derinliği verileri, bu fiyat seviyesinde yaklaşık 2.5 milyar dolarlık açık pozisyon bulunduğunu göstermektedir.

2. Değerleme Tartışması: Bazı traderlar mevcut Bit değerinin gelecekteki beklentileri aşındırdığını düşünüyor. Bitwise gibi kurumlar 2024 sonunda 100,000 dolar, 2025 sonunda 250,000 dolar hedef fiyatını korusa da, piyasanın mevcut 1 trilyon doları aşan TGA likiditesini sindirmesi gerekiyor.

3. Regülasyon değişkenleri: Eğer duraklama süresince kripto piyasasında dalgalanmalar artarsa, bu durum regülatörlerin kısıtlayıcı politikaları hızla devreye sokmalarını teşvik edebilir; bu da boğa koşusu sürecindeki potansiyel bir değişken olacaktır.

Beş, Yatırım Stratejisi Önerileri

Likidite yeniden başlatma bekleyişinde, yatırımcılar aşağıdaki stratejileri benimseyebilir:

1. Temel pozisyon tutma: Bitcoin arzının yarıya inme olayı (Nisan 2024) yaklaşırken, uzun vadeli yatırımcılar temel pozisyonlarını korumalıdır.

2. Dalga Ticareti: 92,000 USD civarındaki CME vadeli işlem açığını taktiksel alım fırsatı olarak kullanın, ancak katı bir zarar durdurma ayarlayın.

3. Çeşitlendirilmiş yapılandırma: Riskli varlık portföyünde Bit'e maruziyet artırılmalı, ancak toplam pozisyonun %15-20'si ile sınırlı tutulmalıdır.

4. Likidite göstergelerine dikkat edin: TGA bakiyesindeki değişiklikleri, gecelik faiz oranlarındaki dalgalanmaları ve Fed'in bilanço büyüklüğünü yakından takip edin, bu göstergeler en iyi giriş zamanını sağlayacaktır.

Sonuç: Tarihsel döngüler ve politika kırılma noktalarının rezonansı

Mevcut Bit pazarının tarihi döngü ve politika dönüm noktasının kesişiminde durduğu söylenebilir. Hükümetin duraklaması nedeniyle yaşanan likidite çekilmesi kritik noktaya ulaşmış durumda, siyasi çıkmaz kırıldığında serbest bırakılan likidite, 2020-2021 dönemindeki boğa koşusu benzeri bir durumu tetikleyebilir. Ancak bu "likidite bolluğu"nun arkasındaki bedel - sürekli genişleyen borç boyutu ve potansiyel düzenleyici riskler - göz ardı edilemez. Yatırımcılar için bu siyasi-ekonomik-finansal üçlüyü anlamak, belki de bir sonraki boğa koşusunu yakalamanın anahtarıdır. #比特币走势 ABD hükümeti duraklaması #流动性危机 politika etkisi #市场预测# GateWeb3LaunchpadBOB piyasaya sürümü ##广场发币瓜分千U奖池 #加密市场回调