Şeker Rallisi, Küresel Aşırı Arz Tehdidiyle Durakladı

NY Mart şeker vadeli işlemleri bugün %1.73 arttı, Londra beyaz şeker ise %1.95 yükseldi, geçen haftaki çok yıllık diplerden gelen kısa pozisyon kapama dalgasından faydalandı. Ama fazla heyecanlanmayın—kurtuluş görünüşte kırılgan.

Sorun şu: Üç büyük üretici pazarı dolduruyor.

Brezilya'nın Makinesi Durmaz Datagro, Brezilya'nın 2026/27 şeker üretiminin rekor seviyeye ulaşarak 44 MMT ( +%3.9 y/y) olacağını öngördü. Daha da endişe verici olan, ülkenin Ekim 2025'in başında şeker için kamışının %48.24'ünü işlediği, geçen yıl %47.33'e karşı ( ve üretimi sürdürmeye devam ettiği. Yılbaşından bu yana Merkez-Güney üretimi: 36.016 MMT, %0.9 artış y/y.

Hindistan'ın Muson Bonanza'sı Hindistan, son 5 yılın en güçlü musonunu aldı )937.2 mm yağış, normalin %8 üzerinde(, bu da bol bir mahsul geleceği anlamına geliyor. Ülkenin Ulusal Federasyonu, 2025/26 üretiminin geçen yılki 26.2 MMT'lik çöküşün ardından yıllık %19 artışla 34.9 MMT'ye yükselebileceğini bekliyor. Ek bilgi: Şeker ticareti yapan Sucden, Hindistan'ın sadece 4 MMT'yi etanol için yönlendirebileceğini ve bu durumun değirmenleri beklenen 2 MMT yerine potansiyel olarak 4 MMT ihraç etmeye zorlayabileceğini söylüyor. Bu, küresel olarak boşaltılan bir fazlalık.

Tayland Sıkı Çalışmaya Devam Ediyor Tayland'ın şeker üretiminin 2025/26 için yıllık %5 artışla 10,5 MMT olması bekleniyor. Dünyanın üçüncü en büyük üreticisi ve ikinci en büyük ihracatçısı da hız kesmiyor.

Rakamlar Ne Diyor İşte burada işler karışıyor:

• ISO tahmini )Ağu 29(: Küresel 2025/26 açığı -231.000 MT )olumlu görünüyor, ancak bu 2024/25'teki -4,88 MMT'lik açığın %95 azalmasıdır(
• USDA projeksiyonu )May 22(: Küresel üretim rekor 189.318 MMT'ye ulaşırken, tüketim 177.921 MMT'ye yükseliyor—bu da açıkça fazlalık, eksiklik değil.
• Küresel bitki stokları: Yıllık %7,5 artışla 41.188 MMT olması bekleniyor.

Çelişkili sinyaller önemlidir: ISO küçük bir açığı görüyor, ancak USDA, tüketimi aşan devasa rekor üretim görüyor. Her durumda, 2025/26'da bol arz fiyatları baskı altında tutuyor.

Gerçek Hikaye Bugün yaşanan sıçrama, geçen haftaki 5 yıllık )NY( ve 4.75 yıllık )London( diplerin arz fırtınası nedeniyle tetiklenmesinin ardından yatırımcıların kısa pozisyon kapatmasıyla gerçekleşti. Ancak, temeller hala aşağıyı işaret ediyor çünkü Brezilya, Hindistan ve Tayland birlikte küresel stoklara milyonlarca metrik ton ekliyor. Bugünkü gibi kısa vadeli yükselişler, tersine dönüş sinyalleri değil, satış fırsatları olabilir.