Altın Neden Şimdi Çöktü: Fed'in Karışık Sinyalleri Boğazlı Durumu Zorluyor

Altın zor bir hafta geçiriyor. Spot fiyatlar Salı günü %1.31 düşüşle ons başına 3.947,70$'a geriledi—bu, hodler’ları endişelendiren bir hareket. Gümüş ise daha da sert düştü, %1.58 azalarak ons başına 47.13$ oldu.

İşte yanlış gidenler: Piyasa Aralık ayında Fed faiz indirimi yapacağına büyük bahis oynuyordu. Powell konuşmadan önce, işlemciler %90’ı aşan olasılığı fiyatlamıştı. Şimdi? CME FedWatch’e göre bu oran sadece %70.1’e düştü. Bu, anlatımda büyük bir dönüşüm.

Fed bu yıl iki kez faiz indirdi (en son olarak 29 Ekim’de, aralığı %3.75-%4) seviyesine getirdi ve herkes indirimlerin devam edeceğini düşünüyordu. Ama dün, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee bu fikre soğuk su serpti—enflümeden endişe ediyor ve başka bir indirim kesin değil. Ve yalnız değil. Fed Guvernörü Lisa Cook ve San Francisco Başkanı Mary Daly de aynı şeyi söyledi. Hatta Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid bile katıldı: enflasyon hâlâ çok sıcak, benim için daha fazla indirim yok.

Bu arada, ABD doları coşuyor. Üç aylık zirvesine çıktı, 100.027 seviyesinde işlem görüyor—gün içinde %0.32 yükseldi. Dolar güçlenince, altın yabancı alıcılar için daha pahalı hale gelir. Bu da bir engel.

Olayların Dönüşü: 35 günlük hükümet kapanması (2018-2019 rekorunu kırmak) altın fiyatlarını yükseltirdi diye düşünürdünüz. Genellikle kriz, güvenli liman talebini artırır. Ama hayır. İşlemciler aslında ABD-Çin ticaret görüşmelerinde iyimser olmaya başladı—her iki taraf da tarifelerdeki artıştan geri adım atıyor gibi görünüyor. Risk iştahı yeniden artıyor.

Çin Faktörü: Pekin, 1 Kasım’dan itibaren altın satıcıları için KDV muafiyetlerini kaldırdı. Bu teknik görünebilir, ama önemli—Çin ve Hindistan, dünyanın en büyük altın tüketicileri. Perakende altın maliyetlerinin artması, dünyanın en büyük alıcısından talebi azaltabilir. Bu da fiyatlara olumsuz yansır.

Sonuç: Altın iki güç arasında sıkışmış durumda. Bir yanda: Fed’deki enflasyon şahinleri + güçlü dolar + Çin’in sıkılaştırması. Diğer yanda: hükümet kaosu ve resesyon korkuları. Şu anda ayılar kazanıyor.