Piyasa Yapıcı Baskısı Kripto Düşüşünden Sorumlu Tutuluyor; Tom Lee Yapısal Baskıya Dikkat Çekiyor

Kaynak: CoinEdition
Orijinal Başlık: Market Maker Baskısı Kripto Düşüşünde Suçlanıyor, Tom Lee Yapısal Baskıya Dikkat Çekiyor
Orijinal Link:

• 10 Ekim’deki şoktan kaynaklanan piyasa yapıcı kayıpları, zincirleme kripto tasfiyelerini tetikledi.
• Bitcoin’in düşüşü, benimsemede ya da temellerde zayıflıktan değil, likidite sorunundan kaynaklanıyor.
• Lee, kaldıraca bağlı stresin kademeli olarak çözülmesiyle piyasada haftalar içinde istikrar bekliyor.

Fundstrat’tan Tom Lee’nin açıklamalarına göre, kripto ticaret ağlarındaki uzun süreli likidite sıkışıklığı, Bitcoin ve Ethereum’daki düşüşlerin başlıca sebebi olabilir. Lee’nin yorumları, büyük dijital varlıklar üzerindeki haftalar süren aşağı yönlü baskı ve kripto piyasalarını destekleyen otomatik tasfiye sistemlerinin istikrarına dair yenilenen soruların ardından geldi.

Lee, mevcut düşüşün, büyük bir piyasa yapıcısının bilançosundaki zarara bağlı göründüğünü belirtti—ve bu gelişmeyi, zorunlu satışlara ve emir defterlerinde kalıcı zayıflığa yol açacak kadar ciddi olarak tanımladı.

Likidite Stresi 10 Ekim Şokuna Dayanıyor

Lee, son açıklamalarında fiyat düşüşlerinin son dönemdeki deseninin, 10 Ekim’de bir borsaya özgü fiyat bozulmasının stablecoin’in kısa süreliğine hedeflenen sabit fiyatı yerine 65 centten işlem görmesine yol açtığı olaya dayandırılabileceğini söyledi.

Etkinin, tasfiyelerin zincirleme şekilde yayılmasıyla diğer borsalara da sıçradığını, bunun da çekirdek likidite sağlayıcı olarak görülen birçok firmanın işlem kapasitesini azalttığını ekledi. Lee’ye göre, bu katılımcılar son altı haftayı bilançolarını küçültüp sermaye tamponlarını yeniden oluşturmakla geçirdi. Benzer bir kırılmanın 2022’de yaklaşık sekiz hafta sürdüğünü belirten Lee, mevcut ayarlamanın da hâlâ devam ettiğini ima etti.

Bitcoin Düşüşü Piyasa Yapıcılarındaki Sarsıntıya Bağlandı

Lee, son yorumlarında, 6 Ekim sonrası $120,000 üzerindeki seviyelerden mevcut $86,000 civarına yaşanan düşüşün, piyasa yapıcıların satış baskısını absorbe etmedeki zayıflığına işaret ettiğini ekledi. Düşüşün benimseme eğilimleri veya uzun vadeli temellerle ilgisi olmadığını savundu. Bunun yerine, fırsatçı traderların, likiditenin zayıf olduğu ortamda daha fazla tasfiye tetiklemek için satış baskısı oluşturduğunu belirtti.

Bu değerlendirme, Lee’nin daha önceki açıklamalarında Ekim şokunun oluşturduğu koşulların, kendisinin %50 Bitcoin geri çekilmesi beklentisine katkıda bulunduğunu söylemesinin ardından geldi. Lee, bu oranın zayıflayan piyasa yapısının bir göstergesi olduğunu, genel ekonomik görünüm temelli bir tahmin olmadığını belirtti.

Buna ek olarak, Lee uzun vadeli Ethereum görüşünün değişmediğini ve kurumsal ilginin devam etmesinin, blokzincir benimsenmesini çevreleyen yapısal temaların sağlam kaldığına işaret ettiğini söyledi.

Yine de, kaldıraca dayalı traderların tasfiye döngüleri devam ederken en çok risk altında kalmaya devam ettiğini uyardı. Lee, piyasa koşullarının ilk bozulmadan altı ila sekiz hafta sonra istikrara kavuşabileceğini, bu nedenle Şükran Günü civarında bir toparlanma penceresi oluşabileceğini öne sürdü.